昨天，中興通訊(0763.HK)在香港公布了2006全年業(yè)績(jī)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣230.32億元，比去年同期上漲6.75%，凈利潤(rùn)下降32.40%，達(dá)到8.07億元，每股基本盈利0.8元；如果按照香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，利潤(rùn)為7.67億元，下降40.4%。中興現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)15.55億元，同比下降977.04%。

根據(jù)中興前不久通過(guò)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，員工能夠順利拿到股票的條件是，中興通訊2007、2008和2009年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為激勵(lì)對(duì)象先后3次申請(qǐng)標(biāo)的股票解鎖的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)不低于10%。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，2006年業(yè)績(jī)的下降會(huì)有助于股權(quán)激勵(lì)對(duì)象比較輕松達(dá)到2007年的業(yè)績(jī)目標(biāo)，不過(guò)記者采訪的證券行業(yè)人士表示，基金方面也曾有過(guò)這方面的考慮，在之前的一次投資者見(jiàn)面會(huì)上，中興總裁殷一民強(qiáng)調(diào)，中興2006年的利潤(rùn)不會(huì)藏起來(lái)，報(bào)表會(huì)反映實(shí)際情況，不會(huì)刻意調(diào)整。

由于中興第一季度利潤(rùn)下降85.5%，半年利潤(rùn)下降45.67%，因此這樣的業(yè)績(jī)基本符合業(yè)界預(yù)期。

雖然中興在近期的TD招標(biāo)中獲益匪淺，但TD的實(shí)際投資遠(yuǎn)沒(méi)有開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)，一直不斷萎縮的CDMA和PHS業(yè)務(wù)，仍是中興利潤(rùn)下降的主要原因。

中興表示，無(wú)線通信、光通信及數(shù)據(jù)通信、手機(jī)等產(chǎn)品線分別實(shí)現(xiàn)了39.9%、16.8%和19.6%的增長(zhǎng)，但部分被有線交換和接入產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入下降所抵消，在收入中占有較大比重的無(wú)線通信業(yè)務(wù)，雖然GSM和CDMA系統(tǒng)在國(guó)際市場(chǎng)有所增長(zhǎng)，但被運(yùn)營(yíng)商持續(xù)減少PHS網(wǎng)絡(luò)的設(shè)備投資帶來(lái)的PHS設(shè)備收入減少所抵消。

年報(bào)顯示，由于中興一直堅(jiān)持跟蹤對(duì)3G、Wimax以及IMS等先進(jìn)技術(shù)，2006年的研發(fā)成本由2005年的19.59億元上升44.6%達(dá)到28.32億元。對(duì)中興來(lái)說(shuō)，不管是3G、Wimax又或者是IPTV，投資的收益還沒(méi)有顯現(xiàn)。

國(guó)際業(yè)務(wù)在主收入中的比例雖然仍然沒(méi)有超過(guò)50%，但迅速增長(zhǎng)的海外市場(chǎng)成為年報(bào)的一大亮點(diǎn)。2006年中興國(guó)際業(yè)務(wù)收入為102.3億元，比去年增長(zhǎng)32.8%，占整體收入的比例達(dá)到44.4%，比去年增加了8.7個(gè)百分點(diǎn)。

中興表示，從地域上來(lái)看，亞太市場(chǎng)的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)商取得了很大突破，北非市場(chǎng)也有較快增長(zhǎng)，歐洲與北美市場(chǎng)也擴(kuò)大了銷(xiāo)售規(guī)模。2006年，中興憑借GSM定制手機(jī)成為沃達(dá)豐的供應(yīng)商之一，WCDMA手機(jī)還連續(xù)突破了西班牙電信等主流運(yùn)營(yíng)商。

根據(jù)華為在2007年初公布的業(yè)績(jī)，2006年年銷(xiāo)售收入為656億元人民幣(折合84.5億美元)，海外銷(xiāo)售額所占比例突破65%。中興與華為相比，差距仍然非常明顯。

中興曾在2005年提出，計(jì)劃未來(lái)3年收入達(dá)到500億元，簽單100億美元，并在5年內(nèi)躋身全球通信設(shè)備商的前10名或者前8名。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，2006年中興已經(jīng)基本完成了對(duì)海外市場(chǎng)的布局和覆蓋，而在前不久的中國(guó)移動(dòng)TD招標(biāo)中，中興成功拿下50%左右的份額。中興稱，2006年IPTV首次實(shí)現(xiàn)規(guī)模放號(hào)，運(yùn)營(yíng)商對(duì)增值業(yè)務(wù)的投資增長(zhǎng)及網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)托管業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，為IPTV的增長(zhǎng)提供了空間。

中金及國(guó)泰君安等證券機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)，經(jīng)歷了2006年的低谷，中興在2007年將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。