著名投資銀行中銀國際日前發(fā)表報告指出，中電信(00728)已公布向聯(lián)通(00762)購入CDMA業(yè)務，作價438億元人民幣，并以優(yōu)惠條款向母公司中電信集團租用有關網(wǎng)絡，而母公司購入CDMA網(wǎng)絡的資金達662億元人民幣。

基于中電信管理層提供的資料，中銀國際將中電信2008年度盈利預測調低5%，明年盈利預測則調低15%，以反映收購成本開支較高，該行并計算中電信估值應該增加5%，至每股7.1元，合理市帳率應為1.7倍，而自中電信上市以來平均市帳率為1.4倍，故將其目標價由6.8元，調低至5.2元，但維持其「優(yōu)于大市」投資評級。

另外，中銀國際還認為，由于中電信于內(nèi)地西北20個省份中處領導位置，建立CDMA業(yè)務可提供部分協(xié)同效益，相信中電信有能力令該業(yè)務提供足夠收入，以及增強CDMA業(yè)務的成本效益，不過，中銀國際對公司進行估算時，目前仍未計入有關業(yè)務所帶來的影響。

此外，中電信有意發(fā)行500億元人民幣債券，以支付收購，料集團負債比率由去年的37%，升至40%，集團資金狀況健康，毋須于A股市場集資上市，亦可透過策略伙伴提供資金，但相信年底前，落實引入戰(zhàn)略投資者機會不大。