著名投資銀行中銀國(guó)際日前發(fā)表報(bào)告指出，中電信(00728)已公布向聯(lián)通(00762)購(gòu)入CDMA業(yè)務(wù)，作價(jià)438億元人民幣，并以優(yōu)惠條款向母公司中電信集團(tuán)租用有關(guān)網(wǎng)絡(luò)，而母公司購(gòu)入CDMA網(wǎng)絡(luò)的資金達(dá)662億元人民幣。

基于中電信管理層提供的資料，中銀國(guó)際將中電信2008年度盈利預(yù)測(cè)調(diào)低5%，明年盈利預(yù)測(cè)則調(diào)低15%，以反映收購(gòu)成本開支較高，該行并計(jì)算中電信估值應(yīng)該增加5%，至每股7.1元，合理市帳率應(yīng)為1.7倍，而自中電信上市以來平均市帳率為1.4倍，故將其目標(biāo)價(jià)由6.8元，調(diào)低至5.2元，但維持其「優(yōu)于大市」投資評(píng)級(jí)。

另外，中銀國(guó)際還認(rèn)為，由于中電信于內(nèi)地西北20個(gè)省份中處領(lǐng)導(dǎo)位置，建立CDMA業(yè)務(wù)可提供部分協(xié)同效益，相信中電信有能力令該業(yè)務(wù)提供足夠收入，以及增強(qiáng)CDMA業(yè)務(wù)的成本效益，不過，中銀國(guó)際對(duì)公司進(jìn)行估算時(shí)，目前仍未計(jì)入有關(guān)業(yè)務(wù)所帶來的影響。

此外，中電信有意發(fā)行500億元人民幣債券，以支付收購(gòu)，料集團(tuán)負(fù)債比率由去年的37%，升至40%，集團(tuán)資金狀況健康，毋須于A股市場(chǎng)集資上市，亦可透過策略伙伴提供資金，但相信年底前，落實(shí)引入戰(zhàn)略投資者機(jī)會(huì)不大。