過(guò)去十年間，在科技行業(yè)中還有哪家公司能像黑莓（BlackBerry）這樣經(jīng)歷了如此激烈的大起大落呢？

如果你還有點(diǎn)印象的話，黑莓公司【今年年初，它拋棄了原來(lái)那個(gè)笨重、但卻可能更有詩(shī)意的名字——“行動(dòng)研究公司”（RIM】曾經(jīng)一度在業(yè)界如日中天。十年前，它的股價(jià)不過(guò)才每股15美元。由于它能制造具有安全可靠的郵件功能的頂級(jí)手機(jī)，以及在智能手機(jī)萌芽期遙遙領(lǐng)先于對(duì)手，這家公司迅速聲名鵲起，股價(jià)隨之不斷飆升。

五年前，這家公司的股價(jià)達(dá)到了每股145美元，也就是五年間增長(zhǎng)了近十倍?？炊嗟耐顿Y者非常自信，認(rèn)為這家生產(chǎn)有史以來(lái)最好手機(jī)——至少在那時(shí)看來(lái)確實(shí)如此——的加拿大公司肯定能征服世界【RIM一度被《財(cái)富》雜志（Fortune）評(píng)選為美國(guó)增長(zhǎng)最快的公司】。然而人們沒(méi)料到，市場(chǎng)上的智能手機(jī)變得更智能了。

2007年，iPhone橫空出世。消費(fèi)者立刻被吸引住了。蘋(píng)果公司（Apple）征服了世界。不管黑莓手機(jī)那個(gè)小鍵盤(pán)用起來(lái)是多么讓人上癮，也不管用它發(fā)郵件和短信是多么輕松自如，但iPhone憑借靈敏的觸摸屏和引人入勝的自帶應(yīng)用（想想Google Maps! iPhoto! Pocket Guitar!），立刻開(kāi)啟了一個(gè)完全不同的后黑莓世界。

而黑莓在這個(gè)世界里一直在苦苦掙扎，想要找到自己的位置。而實(shí)際上它的地位已經(jīng)跌倒谷底。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的145美元股價(jià)？那是iPhone問(wèn)世之后一年的事。去年，黑莓的股價(jià)已經(jīng)跌到只有6美元一股了。

黑莓曾拍胸脯表示要推出一款觸屏手機(jī)，能和iPhone一較高下，或者說(shuō)可以和許多在它之后問(wèn)世的搭載谷歌（Google）安卓（Android）系統(tǒng)的手機(jī)相抗衡。如果新推出的手機(jī)操作系統(tǒng)有漏洞，那無(wú)異于自殺，所以黑莓不斷完善這個(gè)系統(tǒng)，哪怕這意味著一而再、再而三地推遲發(fā)布日期。幾個(gè)月前，BB10終于問(wèn)世。然而，到了這個(gè)時(shí)候，很多人已經(jīng)徹底看扁了這家公司，認(rèn)為它毫無(wú)投資價(jià)值了。

我們可以來(lái)看看投資者放棄黑莓股票的歷程如何？9個(gè)月前，黑莓的股票按其近期的低位進(jìn)行交易，做空方賣空了8,800萬(wàn)股，即其每日平均可交易股份的兩倍（用華爾街的行話來(lái)說(shuō)就是“空頭凈額比率”）。5月底，空頭凈額已達(dá)到1.71億股，即“空頭凈額比率”達(dá)到9倍。

當(dāng)時(shí)，黑莓的股價(jià)已從6美元漲到14美元。的確，這是去年秋季股價(jià)的兩倍還多，但是要知道，這仍然是其5年前股價(jià)的十分之一。《鋼鐵俠》（Iron Man）第一部上映時(shí)，黑莓公司的股價(jià)是145美元?，F(xiàn)在《鋼鐵俠3》都上映了，投資者當(dāng)時(shí)的投資額現(xiàn)在卻縮水了九成之多。

大家讀到《蘋(píng)果大戰(zhàn)三星》這類頭條新聞時(shí)，可能會(huì)想，黑莓真是玩完了。不過(guò)不是每個(gè)人都這么想的。還是有一幫堅(jiān)定的分析師和投資者認(rèn)為，黑莓最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。而詹姆斯?法賽特近期在一篇為太平洋皇冠證券（Pacific Crest）撰寫(xiě)的短文中稱：“我們對(duì)黑莓的評(píng)級(jí)仍為負(fù)面，同時(shí)也相信，要靠黑莓10來(lái)打翻身仗，從而獲得可持續(xù)盈利能力，已經(jīng)變得越來(lái)越不可能。”

有些人則反潮流而行之，相信黑莓會(huì)東山再起。他們并不是喪失了理智，他們認(rèn)為黑莓的下一步反攻行動(dòng)近在眼前。而且他們很愿意跟人分享他們的道理。

法國(guó)興業(yè)銀行（Société Générale）的分析師安迪?帕金斯就是一個(gè)例子。上周他發(fā)表了一份研究報(bào)告，雖然這份報(bào)告也許和黑莓股價(jià)上漲6%并無(wú)直接關(guān)系。他雄辯地宣稱，沒(méi)人真正知道黑莓手機(jī)到底賣掉了多少臺(tái)，而他給出的數(shù)字聽(tīng)起來(lái)頗令人振奮：本季度銷售了400萬(wàn)臺(tái)，較之上季度的100萬(wàn)臺(tái)大幅增長(zhǎng)。而基于Q10和Z10在英國(guó)剛上市時(shí)的銷量，他寫(xiě)道：“（黑莓）手機(jī)的銷售比我們先前預(yù)期的要快。”

的確，這點(diǎn)銷量只是iPhone和Galaxy本季度預(yù)期銷量3,000萬(wàn)臺(tái)的一個(gè)零頭，但它確實(shí)也能表明，在這場(chǎng)殘酷的競(jìng)賽中，黑莓還算能放手一搏。當(dāng)然，沒(méi)人會(huì)指望它現(xiàn)在就能力壓群雄。但能與群狼共舞，它也算干得不賴了。

盡管帕金斯也知道，在華爾街的眼里，他的判斷方法并不那么準(zhǔn)確，但他還是大膽地把黑莓的股票評(píng)級(jí)從“賣出”升級(jí)為“買入”，同時(shí)把目標(biāo)價(jià)從13美元調(diào)高到了17美元。

僅僅一天之后，富國(guó)銀行（Wells Fargo）的梅納德?烏就加入進(jìn)來(lái)，表示支持帕金斯。梅納德?烏重申了他對(duì)黑莓所持的“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)表示黑莓手機(jī)銷量良好，足以支撐其獲得高于華爾街預(yù)期的營(yíng)收。緊接著就是在消費(fèi)者新聞與商業(yè)電視頻道（CNBC）上展開(kāi)了一場(chǎng)激烈的多空辯論。辯論中，看多一方展開(kāi)了幾個(gè)季度以來(lái)最有力的論證，同時(shí)一些獨(dú)立觀察家也做了分析，他們甚至為了證明黑莓正在王者歸來(lái)而不惜拍桌子。

當(dāng)然，看空一方的論據(jù)也很充分（周三，黑莓股價(jià)就因?yàn)榱硪粋€(gè)降級(jí)評(píng)級(jí)而下挫3%。這個(gè)評(píng)級(jí)來(lái)自貝恩斯坦研究公司（Bernstein Research），它認(rèn)為對(duì)黑莓業(yè)績(jī)復(fù)蘇的預(yù)期過(guò)高）。但值得關(guān)注的是，大家正為黑莓的未來(lái)爭(zhēng)得不可開(kāi)交。一年前這種情景還難以想象。一方面，確實(shí)很難說(shuō)這家公司能恢復(fù)往日的輝煌。但另一方面，正是這些情緒激烈的辯論有時(shí)候會(huì)表明某支股票正在經(jīng)歷復(fù)蘇。

黑莓確實(shí)已從近期的低谷中有所恢復(fù)，但要回到它曾經(jīng)的高度卻有很長(zhǎng)的路要走。這場(chǎng)逆襲大戲本身不會(huì)太精彩，只是這家公司的擁躉們現(xiàn)在又回來(lái)了。不管大家對(duì)這家公司的前景抱有什么看法，這個(gè)發(fā)展過(guò)程本身就值得關(guān)注。