觀察全球半導(dǎo)體公司不能僅從銷售額來比較，而是應(yīng)該從擁有現(xiàn)金流的多少來考量。因?yàn)橹挥袚碛凶銐蚨嗟默F(xiàn)金才能進(jìn)行兼并重組、研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)，這是EE Times近期進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的結(jié)果。

由于現(xiàn)金流充足的IC制造商在資本市場中相比于它的競爭對手會(huì)具有更高的價(jià)值，這點(diǎn)是十分重要的。

我們的排名基于IC制造商于今年Q2結(jié)束時(shí)的現(xiàn)金及其它的短期投資，并另外將其長期的債務(wù)計(jì)及在內(nèi)。

不必驚奇，英特爾居首，接著是高通(Qualcomm)、臺(tái)積電、TI和博通(Broadcom) 。從英特爾、高通和臺(tái)積電的股票市值也顯示，由于投資者優(yōu)先購買，導(dǎo)致產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流。之后可能又回到股票持有者手中，通過股票的再次購買，或者進(jìn)行資金的策略聚集，如此的反復(fù)操作使得這些公司的現(xiàn)金流持續(xù)上升。

可以看到不是所有銷售額高的公司可以出現(xiàn)在上述清單中。如STMicron在今年初由IC Insight按銷售額排名中列于第五，但是在現(xiàn)金流的前十位排名中，它沒有進(jìn)入，因?yàn)閺拈L期債務(wù)調(diào)整之后，ST于6月的季度發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)金流為負(fù)4100萬美元。

ST不是唯一的，許多其它的大型芯片制造商也非常差，如美光，雖然其今年6月的季度擁有現(xiàn)金流達(dá)13億美元，但是其短期投資達(dá)28億美元，從長遠(yuǎn)的債務(wù)看，其凈債務(wù)達(dá)15億美元。

英特爾的競爭對手AMD是一家連續(xù)不太穩(wěn)定的公司，盡管它近期非常努力地試圖改善其資產(chǎn)平衡表balance sheet。在6月的季度AMD顯示其現(xiàn)金與短期投資達(dá)25億美元，但是其長期債務(wù)高達(dá)52億美元，所以AMD的凈現(xiàn)金流為負(fù)27億美元。

Freescale半導(dǎo)體公司，由于長期債務(wù)太高及銷售額的下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流排名在前十位之外。另外如德儀其第二季度的現(xiàn)金流為負(fù)62億美元。盡管它報(bào)道有現(xiàn)金及短期投資達(dá)13億美元，但長期債務(wù)高達(dá)75億美元。

NXP半導(dǎo)體，在Freescale之后不遠(yuǎn)，這家德國IC制造商試圖努力地改善其長遠(yuǎn)債務(wù)，但是效果不明顯。其現(xiàn)金與短期投資為13億美元，而長期債務(wù)高達(dá)54億美元。

全球許多領(lǐng)先的芯片制造商，從銷售額排在前20位之中，但是由于它們交叉持股等原因，有時(shí)很難決定其真正的現(xiàn)金流有多少，而沒有被排列其中。此類公司如東芝和三星。

英特爾是全球銷售額最大的公司，也是現(xiàn)金流最多的公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)其現(xiàn)金流高達(dá)116億美元，而長期債務(wù)僅12億美元，所以凈現(xiàn)金流達(dá)105億美元。因此，對于英特爾這樣的公司，其要投資或者開展研發(fā)工作，從財(cái)務(wù)上是不用擔(dān)心的。

同樣的理由是排在第二位的高通公司，它是數(shù)字無線的IC供應(yīng)商，是一家fabless，在6月的季度其凈現(xiàn)金流為99億美元。盡管其銷售額與去年同期比稍有下降，但它的債務(wù)為零。反映高通具很強(qiáng)的競爭力，可以在新產(chǎn)品領(lǐng)域中繼續(xù)發(fā)展。

頭號代工臺(tái)積電是排在第三位，其凈現(xiàn)金流達(dá)75億美元，及小于1.4億美元的長期債務(wù)。所以臺(tái)積電的工藝技術(shù)繼續(xù)保持在領(lǐng)先地位，是與它具充足的資金能夠持續(xù)投資分不開。

排在第四位是德儀公司。其Q2擁有現(xiàn)金26億美元及沒有長期的債務(wù)。另一家排在第五位的是博通公司，其具現(xiàn)金流22億美元，同樣也是沒有長期的債務(wù)。

對于哪些較小型公司，從資產(chǎn)平衡表看，它們沒有必要將銷售額一定要作得很大，如Nvidia、LSI、Microchip、Altera及Xilinx等，它們的銷售額在35億-10億美元范圍中，然而這些公司的現(xiàn)金流都非常好，而且?guī)缀醵际橇銈鶆?wù)或者很少。在許多情況下，這些公司的長期債務(wù)至多在公司可動(dòng)用現(xiàn)金流及短期投資的三分之一。

Maxim是一家這樣的公司，專門做模擬電路設(shè)計(jì)，年銷售額在20億美元，但是從現(xiàn)金流排名中列于第十位，因?yàn)樵?月的季度中其長期債務(wù)為零，及現(xiàn)金與短期投資達(dá)9.13億美元。在過去的4年中Maxim的長期債務(wù)在資產(chǎn)平衡表中始終為零。