訊：上半月市場回顧:10月份下半月整個申萬一級行業(yè)中除了家用電器板塊,其他板塊漲跌幅均為負(fù)增長,其中申萬電子板塊指數(shù)漲跌幅為-8.59%,同期滬深300跌幅為-4.00%,上證綜指跌幅為-4.30%,電子板塊分別跑輸滬深300和上證綜指4.59和4.29個百分點。電子板塊細(xì)分板塊方面,電子板塊的五個細(xì)分板塊指數(shù)均下跌,其他電子、光學(xué)光電子、半導(dǎo)體造跌幅分別為-7.34%、-7.6%、-7.93%,好于電子板塊指數(shù);而元件、電子制造跌幅超過整個電子板塊,跌幅分別為-9.69%、-10.67%。

行業(yè)要聞:

9月半導(dǎo)體B/B值再低于1

2014半導(dǎo)體又是一個黃金年

2013第三季全球智能型手機出貨符合旺季預(yù)期,季成長11.6%達(dá)2.5億支

Gartner:中低端設(shè)備將推動移動領(lǐng)域增長

9月LED燈泡市場競爭加劇,價格下降明顯

未來2年LED產(chǎn)業(yè)整并潮已成“難擋之勢”

2016中國大尺寸液晶面板產(chǎn)能占全球21%

投資建議:我們給予電子行業(yè)“中性”的投資評級。截至10月31日,電子板塊市盈率為53.08X,雖然較10月份上半個月有所下滑,但是相對于業(yè)績增速,估值依然處于較高水平。從上市公司披露的三季報情況來看,電子行業(yè)3季度整體業(yè)績增速較今年二季度下滑。展望四季度,行業(yè)有可能面臨著旺季不旺的局面,而且明年一季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季,因此我們認(rèn)為短期內(nèi)其景氣度難以有較大的回升。

(1)下半年P(guān)C市場持續(xù)未見起色,加上終端市場的需求未如年初預(yù)估強勁,第4季每個月的半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比可能持續(xù)走滑。明年隨著市場需求的好轉(zhuǎn),明年的半導(dǎo)體廠資本支出可望優(yōu)于今年。

(2)近期蘋果新品銷售表現(xiàn)平平,預(yù)計新品ipadair銷售量也將難以超預(yù)期,給予蘋果產(chǎn)業(yè)鏈謹(jǐn)慎態(tài)度。智能終市場銷售的增長由高價智能型設(shè)備轉(zhuǎn)向中低價位設(shè)備推動,建議關(guān)注中低端智能設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈。

(3)在家電補貼政策有望重新啟動下,四季度背光回補庫存將啟動,電視背光需求有望恢復(fù)增長。由于LED市場競爭加劇,終端照明產(chǎn)品價格下降明顯,將刺激市場買氣。預(yù)計到2014年,LED照明市場產(chǎn)值為353億美元,較2013年成長47.8%,滲透率也將提升至32.7%,因此我們認(rèn)為LED行業(yè)高景氣度將持續(xù)。我們認(rèn)為在電子產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移大背景下,一些成長空間較大的龍頭企業(yè)將有望受益,建議優(yōu)質(zhì)個股下調(diào)時積極買入。