豐富的產(chǎn)品種類及下游應(yīng)用領(lǐng)域使模擬芯片穿越周期。模擬芯片是一種處理連續(xù)性模擬信號(hào)的集成電路芯片，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、通訊、工控、醫(yī)療、汽車等各下游終端。全球龍頭TI 的產(chǎn)品種類多達(dá)8 萬(wàn)種以上。基于終端應(yīng)用范圍寬廣的特性，模擬芯片市場(chǎng)不易受單一產(chǎn)業(yè)景氣變動(dòng)影響，相對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)其他細(xì)分領(lǐng)域周期性較弱。

模擬芯片設(shè)計(jì)更多依賴工程師經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)壁壘較高。模擬電路設(shè)計(jì)需要在速度、功耗、增益、精度、電源電壓、噪聲、面積等多種因素間進(jìn)行折中，工程師需要根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際需求來(lái)做出相對(duì)優(yōu)化的選擇。設(shè)計(jì)人員的經(jīng)驗(yàn)積累程度對(duì)所設(shè)計(jì)產(chǎn)品的技術(shù)水平和整體性能起到了至關(guān)重要的作用，模擬芯片工程師通常需要5-10 年的時(shí)間才能獨(dú)立完成芯片設(shè)計(jì)。

模擬芯片市場(chǎng)穩(wěn)中有升，汽車、通訊拉動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)。根據(jù)WSTS 數(shù)據(jù)，2016-2021 年，全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模從478.48 億美元成長(zhǎng)到741.05 億美元，年復(fù)合增速達(dá)9.14%。根據(jù)WSTS 預(yù)測(cè)，2022 年全球模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)845.39 億美元，同比+14.08%。其中，汽車和通訊將是專用模擬芯片增速最快的下游領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2022 年將分別增長(zhǎng)17%和14%。

全球市場(chǎng)“一超多強(qiáng)”，國(guó)產(chǎn)替代星辰大海。豐富產(chǎn)品種類伴隨較長(zhǎng)的生命周期，模擬芯片競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散。2021 年，TI 以19%的市占率排名第一，ADI 位居第二，市占率為12.7%，其他公司市占率均不超過10%。中國(guó)是模擬芯片最大市場(chǎng)，2020 年，中國(guó)大陸占全球模擬芯片市場(chǎng)的36%，但我國(guó)模擬芯片自給率僅為12%，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

國(guó)內(nèi)公司規(guī)模尚小，電源管理領(lǐng)域參與者眾多。從收入規(guī)模上看，2021年，艾為電子、晶豐明源、圣邦股份收入分別為23.27 億、23.02 億和22.38 億元，與海外龍頭在收入體量上尚有一定差距。從產(chǎn)品種類上看，圣邦股份和思瑞浦在信號(hào)鏈和電源管理領(lǐng)域布局較為完善，芯朋微、英集芯、賽微微電、希荻微和力芯微等主要以電源管理產(chǎn)品為主。

一則關(guān)于全球模擬芯片龍頭德州儀器(TI)的傳聞，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。來(lái)自國(guó)內(nèi)元器件分銷行業(yè)的消息顯示，德州儀器日前已通知客戶，今年下半年供需失衡狀況將緩解。此前，業(yè)內(nèi)還傳出德州儀器部分芯片價(jià)格最近兩月已大跌八成。以德州儀器一顆電源管理芯片TPS61021ADSGR為例，其于2021年5月漲至最高價(jià)每顆45元后開始降價(jià)，國(guó)內(nèi)元器件分銷商一名市場(chǎng)人員告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，當(dāng)前該芯片的價(jià)格已降至每顆“五六元”。而在一些采購(gòu)網(wǎng)站上，記者看到該芯片現(xiàn)貨價(jià)格最低跌至每顆1元。

對(duì)于市場(chǎng)傳聞以及部分芯片價(jià)格下跌的情況，德州儀器中國(guó)方面回復(fù)記者稱，相關(guān)報(bào)道中所提及的“TI就此類信息通知客戶”的表述不屬實(shí)，“公司不臆測(cè)市場(chǎng)對(duì)芯片的需求或者供應(yīng)短缺何時(shí)會(huì)發(fā)生變化。欲了解公司產(chǎn)品最新的價(jià)格，可通過官網(wǎng)進(jìn)行查詢”。德州儀器方面還表示，有時(shí)候一些未經(jīng)授權(quán)的貿(mào)易商會(huì)從市面上獲得公司產(chǎn)品并進(jìn)行轉(zhuǎn)售，上述消息中所提及的價(jià)格信息可能來(lái)源于這些途徑。

通過德州儀器中國(guó)官網(wǎng)，記者查詢到上述電源管理芯片1000個(gè)起批的單價(jià)為0.387美元(約合人民幣2.56元)，由于只顯示當(dāng)前的價(jià)格，所以無(wú)法得知該芯片近段時(shí)間的價(jià)格變化。不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒，開放的采購(gòu)網(wǎng)站并不都是芯片原廠認(rèn)可的銷售渠道，這些開放市場(chǎng)的價(jià)格易受某些因素影響，導(dǎo)致價(jià)格大漲或暴跌。模擬芯片用來(lái)產(chǎn)生、放大和處理各種模擬信號(hào)，種類細(xì)且繁多，包括模數(shù)轉(zhuǎn)換芯片(ADC)、放大器芯片、電源管理芯片等。作為模擬芯片“一哥”，德州儀器的舉動(dòng)具有行業(yè)風(fēng)向標(biāo)意義，針對(duì)部分芯片的此次操作是否意味著曾經(jīng)最為緊缺的模擬芯片已開始大規(guī)模去庫(kù)存，芯片行業(yè)的“漲價(jià)浪潮”將告一段落?對(duì)此，TrendForce集邦咨詢分析師曾冠瑋表示，因電子產(chǎn)品包括手機(jī)、筆記本電腦、電視、家電等需求平淡，因此低規(guī)格、交期短的模擬IC(集成電路)將達(dá)到供需平衡，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng);而工控、車用市場(chǎng)需求仍良好，齊套式、電壓精度、溫控、可靠性要求高的模擬IC供需仍然吃緊，產(chǎn)品定價(jià)不至于大幅松動(dòng)。

部分產(chǎn)品價(jià)格下挫，用于處理自然界溫度、聲音、圖像等模擬信號(hào)的模擬芯片，根據(jù)不同用途，大體可分為通用模擬芯片和專用模擬芯片，前者又包括電源管理、信號(hào)放大、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換等，后者則用于汽車、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)和工業(yè)等。

“模擬IC根據(jù)功能，可分為訊號(hào)轉(zhuǎn)換、放大器、接口、電源管理等，應(yīng)用相當(dāng)廣泛，目前在芯片產(chǎn)業(yè)中需求仍強(qiáng)勁?！痹诂|表示。自2020年下半年全球“缺芯”爆發(fā)以來(lái)，模擬芯片出現(xiàn)嚴(yán)重缺貨，價(jià)格也一度水漲船高。尤其是在模擬芯片中占比最大的電源管理芯片，更是嚴(yán)重供不應(yīng)求，成為半導(dǎo)體市場(chǎng)搶手的品類，比如前述的TPS61021ADSGR，就是一款應(yīng)用于電池供電類物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、游戲控制、溫控器等領(lǐng)域的電源管理芯片。

根據(jù)電子行業(yè)媒體芯世相的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，此輪通用消費(fèi)類模擬芯片價(jià)格下跌幅度較大，不少降至常態(tài)價(jià)，一款降壓-升壓轉(zhuǎn)換器芯片TPS63070RNMR去年最高漲至每顆90元左右，此后價(jià)格整體趨于下降(去年底又有一次浮動(dòng)漲價(jià))，目前價(jià)格從兩位數(shù)降到接近個(gè)位數(shù)。除了PMIC(電源管理芯片)，芯世相的統(tǒng)計(jì)還顯示，通用運(yùn)放LM358也出現(xiàn)了降價(jià)，目前已降至約每顆0.1元，接近以往每顆0.06元的常態(tài)價(jià)。除了消費(fèi)類模擬芯片，今年年初經(jīng)歷過暴漲的汽車類PMIC TPS7B7702QPWPRQ1芯片，一個(gè)月前還是每顆七八百元的高價(jià)，現(xiàn)在每顆一兩百元就可以拿到。但相對(duì)而言，專用模擬芯片仍保持在高價(jià)狀態(tài)。另?yè)?jù)電子元器件混合型分銷商Quiksol的現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)，5月份德州儀器的需求降低，OEM(原始設(shè)備制造商)過剩和市場(chǎng)庫(kù)存不斷增加，市場(chǎng)價(jià)格趨于穩(wěn)定，消費(fèi)芯片和驅(qū)動(dòng)芯片現(xiàn)在不再短缺，但是德州儀器的汽車芯片和MCU(微控制單元)仍然短缺，比如TPS7A6650QDGNRQ1芯片，市場(chǎng)價(jià)格仍然在每顆100美元左右徘徊。

針對(duì)市場(chǎng)上模擬芯片價(jià)格“血崩八成”的情況，6月16日午間，德州儀器(TI)對(duì)第一財(cái)經(jīng)作出獨(dú)家回應(yīng)。

“我們的價(jià)格并沒有像您郵件中所述(下跌八成)那樣發(fā)生改變，(芯片)最新的價(jià)格可通過TI.com.cn 進(jìn)行查詢?！钡轮輧x器對(duì)記者表示，有時(shí)候一些未經(jīng)德州儀器授權(quán)的貿(mào)易商也會(huì)從市面上獲得產(chǎn)品并進(jìn)行轉(zhuǎn)售，價(jià)格信息可能也會(huì)來(lái)源于這些途徑。

6月10日，第一財(cái)經(jīng)曾在《芯片行業(yè)頻現(xiàn)狼來(lái)了，模擬芯片價(jià)格“血崩八成”背后的真相中》報(bào)道中提到，目前，在合約市場(chǎng)分銷商中，德州儀器整體訂單價(jià)格依然堅(jiān)挺，但需求和往年相比有所下降。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，TI 的一些電源管理IC確實(shí)出現(xiàn)了價(jià)格波動(dòng)。以型號(hào)為TPS61021的通用消費(fèi)類電源管理芯片為例，該芯片價(jià)格已從去年45元的最高點(diǎn)跌至目前的3元左右。

據(jù)媒體報(bào)道，近日國(guó)內(nèi)元器件分銷行業(yè)傳出消息稱，德州儀器已通知客戶，今年下半年供需失衡狀況將緩解。這意味著，以電源管理芯片(PMIC)為首的模擬芯片的價(jià)格漲勢(shì)終結(jié)，甚至將面臨價(jià)格下跌的壓力。

市場(chǎng)一度有消息稱，TI部分芯片價(jià)格在最近兩個(gè)月“跌價(jià)”達(dá)八成。德州儀器(TI)最新回應(yīng)顯示，價(jià)格并未下跌八成，“有時(shí)候一些未經(jīng)德州儀器授權(quán)的貿(mào)易商也會(huì)從市面上獲得產(chǎn)品并進(jìn)行轉(zhuǎn)售，價(jià)格信息可能也會(huì)來(lái)源于這些途徑?！?

近期，21世紀(jì)資本研究院采訪了多家A股模擬芯片廠商，有公司表示，確實(shí)存在價(jià)格下降壓力。

實(shí)際上，從模擬芯片板塊整體業(yè)績(jī)來(lái)看，超過半數(shù)的廠商凈利潤(rùn)增速在一季度就出現(xiàn)了放緩甚至下滑。

模擬芯片未來(lái)行情到底將如何演變?一眾A股廠商將作何應(yīng)對(duì)?

降價(jià)潮至?

相關(guān)報(bào)道顯示，德州儀器對(duì)多家客戶廠商放出消息，第三季度芯片產(chǎn)能將得到緩解。業(yè)界預(yù)計(jì)今年下半年部分模擬芯片(特別是通用模擬芯片)的供貨情況將好轉(zhuǎn)。目前其他國(guó)際模擬芯片大廠聞風(fēng)而動(dòng)，正在緊急調(diào)整市場(chǎng)策略。

作為全球最大的模擬芯片廠商，德州儀器的產(chǎn)能若能在下半年得到提升，屆時(shí)不僅其自家芯片供貨將得到緩解，也預(yù)示著整個(gè)模擬芯片行業(yè)的供貨都會(huì)得到緩解，而芯片價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)下跌的情況。更嚴(yán)重的是，這可能導(dǎo)致其他模擬芯片大廠因芯片價(jià)格高企而被客戶取消訂單。

從產(chǎn)能供給上看，在維持了近2年的芯片短缺之后，各大晶圓廠紛紛進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，德州儀器也不例外。

就在5月，德州儀器宣布其位于德克薩斯州謝爾曼(Sherman)的全新12英寸半導(dǎo)體晶圓制造基地正式破土動(dòng)工，項(xiàng)目投資總額約300億美元，基地的首座工廠預(yù)計(jì)于2025年開始投產(chǎn)。而位于德州理查森的RFAB2工廠預(yù)計(jì)于2022年下半年開始投產(chǎn)。這也印證了德州儀器稱產(chǎn)能供應(yīng)將在下半年得到緩解的說(shuō)法。

那么，在供需變化之后，模擬芯片的價(jià)格是否真的迎來(lái)暴跌?

據(jù)第一財(cái)經(jīng)對(duì)合約市場(chǎng)分銷商的采訪，目前TI整體訂單價(jià)格依然堅(jiān)挺，但需求和往年相比有所下降。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，TI的一些電源管理IC確實(shí)出現(xiàn)了價(jià)格波動(dòng)。以型號(hào)為TPS61021的通用消費(fèi)類電源管理芯片為例，該芯片價(jià)格已從去年45元的最高點(diǎn)跌至目前的3元左右。

而在21世紀(jì)資本研究院對(duì)A股模擬芯片廠商的采訪中，部分公司也坦言存在跌價(jià)壓力。

“公司目前確實(shí)存在一些價(jià)格的壓力，但總體還是平穩(wěn)的，沒有出現(xiàn)大幅度下降。2020年底至2021年初，模擬芯片出現(xiàn)價(jià)格大漲，且21年全年幾乎都處在上漲階段，22年個(gè)別產(chǎn)品仍有漲幅。到了21年底22年初，消費(fèi)類產(chǎn)品價(jià)格走怠的情況也是屬實(shí)的?！币患褹股模擬芯片頭部廠商董秘對(duì)21世紀(jì)資本研究院表示。

另外兩家受訪的模擬芯片廠商則表示，目前還沒有收到價(jià)格調(diào)整的相關(guān)消息。

八公司業(yè)績(jī)下滑

對(duì)于價(jià)格的下跌，市場(chǎng)已有所預(yù)期，主要原因還是在于模擬芯片的前期漲幅太大。

以電源管理芯片廠商富滿微(300671.SZ)為例，去年下半年其就因價(jià)格漲幅大而被下游廠商公開舉報(bào)。據(jù)稱，富滿電子的IC產(chǎn)品漲價(jià)一度從0.27元漲到1.4元。

模擬IC設(shè)計(jì)公司力芯微(688601.SH)在近期的投資者調(diào)研中也表示，“對(duì)于量和價(jià)的趨勢(shì)，圓片產(chǎn)能全面緩解，在客戶那邊的價(jià)格肯定會(huì)下降，這是芯片行業(yè)正常情況下的狀態(tài)。以往產(chǎn)能不緊張的時(shí)候，客戶要求每半年或每季度調(diào)價(jià)，新產(chǎn)品剛上的時(shí)候毛利率40-50%，過一兩個(gè)季度后，會(huì)要求降幾個(gè)點(diǎn)，公司一般是從新品毛利率逐步降到30%多一點(diǎn)的時(shí)候就不降低了，并平衡舊品和新品導(dǎo)入之間關(guān)系?！?