近日，羅羅發(fā)布的最新財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2019年羅羅營業(yè)收入為165億英鎊，同比增長了7%；虧損了13億英鎊，較2018年的虧損22億英鎊有所下降。羅羅股價(jià)雖然略有反彈，但仍整體疲軟，在過去一年中羅羅的股價(jià)下降了約40%，由于遄達(dá)1000的耐久性問題以及空客A350發(fā)動(dòng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)等問題，導(dǎo)致羅羅面臨眾多挑戰(zhàn)。雖然羅羅新發(fā)展的公司展望中預(yù)計(jì)2020年將會(huì)好轉(zhuǎn)，但羅羅能否走出困境，亦是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、 羅羅發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

（一）產(chǎn)品的技術(shù)難題

首要問題是遄達(dá)1000系列發(fā)動(dòng)機(jī)的耐久性問題。裝配在波音787上的遄達(dá)1000系列發(fā)動(dòng)機(jī)自2016年起開始頻發(fā)故障，主要原因是發(fā)動(dòng)機(jī)中壓渦輪葉片上的涂層在運(yùn)行過程中過早脫落，使葉片遭到外界環(huán)境的腐蝕而出現(xiàn)裂紋，導(dǎo)致大量波音787飛機(jī)停飛。其中最嚴(yán)重的一次是2017年12月，新西蘭航空公司的一架波音787飛機(jī)在飛行途中因渦輪葉片損壞導(dǎo)致發(fā)動(dòng)機(jī)在飛行途中直接停止運(yùn)行。但從2016年至今，羅羅一直都沒有完全解決上述問題，目前仍有40架波音787飛機(jī)停飛，導(dǎo)致飛機(jī)主制造商和航空公司對(duì)羅羅的信任度逐步降低。近日全日空航空公司新的波音787飛機(jī)訂單選擇了GEnx發(fā)動(dòng)機(jī)，而之前全日空的波音787選裝的都是遄達(dá)1000。

（二）產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)問題

一是空客A350XWB發(fā)動(dòng)機(jī)和A330Neo發(fā)動(dòng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)問題。目前羅羅是A350和A330Neo的唯一供應(yīng)商，但由于在解決波音787配套的遄達(dá)1000的問題中遭遇不利，空客也擔(dān)心唯一供應(yīng)商的潛在風(fēng)險(xiǎn)?？湛湍壳罢虶E進(jìn)行談判，計(jì)劃為A350和A330Neo引入新的動(dòng)力。GE公司的發(fā)動(dòng)機(jī)本是A350啟動(dòng)時(shí)的動(dòng)力供應(yīng)商首選，但由于考慮到波音777提供的GE90-115發(fā)動(dòng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)問題，GE公司僅同意為A350-800和A350-900提供最大推力僅為87000磅的發(fā)動(dòng)機(jī)，拒絕為A350-1000提供更大推力的動(dòng)力。后來空客將遄達(dá)XWB選為A350的唯一動(dòng)力，目前看來空客A350和GE有可能再續(xù)前緣。

二是波音新中型飛機(jī)（NMA）動(dòng)力的競(jìng)爭(zhēng)。由于羅羅目前需要解決的問題較多，無法滿足波音公司的開發(fā)計(jì)劃，2019年2月，羅羅退出了波音新中型飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)。而GE和普惠均在設(shè)計(jì)新型的50000磅的發(fā)動(dòng)機(jī)。

（三）寬體飛機(jī)市場(chǎng)的整體低迷

退出IAE之后，羅羅基本退出了單通道飛機(jī)競(jìng)爭(zhēng)，目前主要聚焦雙通道飛機(jī)市場(chǎng)。但由于全球低成本航空公司在國際航線的競(jìng)爭(zhēng)，大容量、長航程的單通道飛機(jī)成了市場(chǎng)的熱點(diǎn)，如A321XLR已經(jīng)獲得了500架左右的訂單；而寬體飛機(jī)的訂單逐步下降，如波音787的產(chǎn)量已經(jīng)從月產(chǎn)14架下調(diào)到10架，空客A330Neo從年產(chǎn)53架下降到40架。2020年新冠肺炎疫情更讓航空市場(chǎng)整體下滑，根據(jù)IATA的最新研究，新冠肺炎疫情造成全球民航業(yè)的損失將達(dá)630~1130億美元。

（四）經(jīng)營的挑戰(zhàn)

為解決遄達(dá)1000系列發(fā)動(dòng)機(jī)耐久性等問題，羅羅在過去四年中虧損了三年，四年的總虧損額達(dá)到35億英鎊，雖然2019年有所好轉(zhuǎn)，但未來仍不明確。

二、 羅羅未來發(fā)展之路

目前業(yè)界對(duì)于羅羅的未來發(fā)展之路猜測(cè)頗多，本文借鑒了《航空周刊》Richard Aboulafia的相關(guān)分析，并在其基礎(chǔ)上進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，預(yù)計(jì)未來羅羅的發(fā)展有三種情況。

第一種猜測(cè)是羅羅順利渡過難關(guān)。羅羅能在2021年前順利解決遄達(dá)1000的耐久性問題，UltraFan研發(fā)順利，成功向空客公司和航空公司證明遄達(dá)XWB是A350XWB的最佳動(dòng)力，羅羅在波音787上仍保持競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)壟斷A350XWB和A330Neo的市場(chǎng)。

第二種猜測(cè)是羅羅產(chǎn)品研發(fā)不順利，逐步喪失寬體飛機(jī)動(dòng)力的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，英國政府對(duì)羅羅注資，幫助羅羅渡過難關(guān)。在此種情形下，如果羅羅難以解決遄達(dá)1000的耐久性問題，UltraFan研發(fā)不順，A350和A330Neo的市場(chǎng)逐步被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵占，而羅羅收入將依靠現(xiàn)有在役發(fā)動(dòng)機(jī)的維修、軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)和公務(wù)機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)。如同上一次羅羅經(jīng)營不善收歸國有，英國政府有可能會(huì)對(duì)羅羅注入資金，幫助羅羅渡過難關(guān)，從而使得羅羅有機(jī)會(huì)進(jìn)行產(chǎn)品改進(jìn)，進(jìn)而參與2030年波音和空客下一代飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)。

第三種猜測(cè)是羅羅被并購。目前，有英國國內(nèi)的分析人士猜測(cè)羅羅可能與BAE合并。目前，在全球新一輪并購中，發(fā)動(dòng)機(jī)和機(jī)載廠商合并成為新的態(tài)勢(shì)，如UTC公司并購了柯林斯公司，并與雷神公司合并形成了雷神技術(shù)公司。分析認(rèn)為，如果BAE和羅羅合并，將形成新的航空巨頭，增強(qiáng)BAE在民用航空領(lǐng)域的收入。由于英國政府規(guī)定，外國投資者持有羅羅的股份不能超過15％，因此羅羅和BAE的合并將不會(huì)存在這一障礙。而美國媒體的猜測(cè)是羅羅和普惠公司合并，產(chǎn)生航空領(lǐng)域的巨無霸。此時(shí)如果羅羅和普惠合并，可以在發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品上形成互補(bǔ)。普惠在戰(zhàn)斗機(jī)、單通道干線飛機(jī)、渦槳飛機(jī)上具有優(yōu)勢(shì)，羅羅在雙通道飛機(jī)、公務(wù)機(jī)方面全球領(lǐng)先，雙方合并將成為全球第一大發(fā)動(dòng)機(jī)公司，足以對(duì)抗GE，重新改寫全球航空產(chǎn)業(yè)的格局。雖然目前英國政府對(duì)羅羅有外國投資者持股不得超過15%的限制，但英國脫歐后，也存在在股權(quán)關(guān)系上做出讓步的可能性。

三、 對(duì)我國航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議

一是持續(xù)關(guān)注羅羅發(fā)展變化。應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)事件的發(fā)展，為國產(chǎn)民機(jī)的發(fā)展做好提前的規(guī)劃。

二是持續(xù)關(guān)注全球航空工業(yè)的大變局。目前，全球航空工業(yè)正處于二戰(zhàn)后第三次并購浪潮中，飛機(jī)主機(jī)商逐步向體系化、信息化和數(shù)字化轉(zhuǎn)變，發(fā)動(dòng)機(jī)和機(jī)載等供應(yīng)商跨界實(shí)力增加，大型企業(yè)逐步加強(qiáng)對(duì)新興技術(shù)領(lǐng)域的布局，未來全球航空產(chǎn)業(yè)鏈的治理模式和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將有可能會(huì)發(fā)生重構(gòu)。因此既要做好我國現(xiàn)有產(chǎn)品的發(fā)展，也要對(duì)未來競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、組織形態(tài)做好預(yù)判，為新一輪的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的變革做好準(zhǔn)備。