編者按

DeFI 系列進(jìn)入第二講， 而聊 DeFi 是不能避開(kāi)以太坊的， 甚至某種程度上 DeFi 就是指以太坊， 當(dāng)民道老師提出了以太出埃及記的命題， 突然眼前一亮。以太坊經(jīng)歷風(fēng)雨， 甚至是沉淪， 然后近期絕地反彈， 驗(yàn)證了那句， “你大爺還是你大爺”。了解以太坊并不是為了吹捧， 我覺(jué)得更多的價(jià)值是學(xué)習(xí)其中的規(guī)則規(guī)律原則， 這些是任何時(shí)候都可以值得借鑒的。

1. 開(kāi)場(chǎng)

大家好，我是楊民道，dForce 和Blockpower創(chuàng)始人。

dForce是一個(gè)基于區(qū)塊鏈的去中心化金融（DeFi）和貨幣協(xié)議平臺(tái)，為DeFi和開(kāi)放式金融應(yīng)用程序提供底層基礎(chǔ)設(shè)施。

目前已推出USDx協(xié)議， 這是一個(gè)使用一籃子穩(wěn)定幣作為儲(chǔ)備的具有高度擴(kuò)展性和穩(wěn)定性的指數(shù)型美元穩(wěn)定幣協(xié)議，另外我們社區(qū)也開(kāi)發(fā)了 lendf.me等去中心化貨幣貨幣市場(chǎng)；我們希望打造一個(gè)開(kāi)放、具有高度擴(kuò)展性的開(kāi)發(fā)金融生態(tài)。

我從13年進(jìn)入幣圈，14年參與以太坊ICO，一路以來(lái)經(jīng)歷了以太坊大大小小的事件，包括以太坊定位發(fā)生的變化，也算是以太坊發(fā)展的見(jiàn)證者和親歷者。

所以，當(dāng)主持人說(shuō)給給分享定一個(gè)主題的時(shí)候，我頭腦中翻過(guò)的是以太坊這些年來(lái)經(jīng)歷過(guò)的各種事件，迷茫、困惑、瘋狂到重新定位。

這些苦難、掙扎和重生，就如《出埃及記》講述摩西帶領(lǐng)以色列人，經(jīng)歷磨難，出走埃及，尋找上帝的應(yīng)許之地（the promised land）的過(guò)程。

2. 早期以太坊： 做世界計(jì)算機(jī)

我不確定以太坊完全找到自己的promised land， 但去中心金融（開(kāi)放金融）是以太坊經(jīng)過(guò)這么年的生死磨難，找到的一個(gè)很成功的落腳點(diǎn)。無(wú)論是穩(wěn)定幣，還是DeFi協(xié)議，現(xiàn)在大部分都在以太坊上建立。

最早的以太坊，是講這個(gè)narrative（故事）的： 要做世界計(jì)算機(jī)。

3. 不得不提的 TheDAO 分叉

以太坊早期的發(fā)展和戲劇性，包括TheDAO導(dǎo)致的大分叉，導(dǎo)致ETC 問(wèn)世，以及Poloniex 毫無(wú)征兆的上線ETC，讓一個(gè)本來(lái)沒(méi)人關(guān)心的分叉幣，在賦予金融屬性之后，一夜之間變得價(jià)值連城

由于價(jià)值帶來(lái)的效應(yīng)，迅速凝聚了“派系”的政治力量。

以太坊的硬分叉期間，是很多早期投資以太坊的人難以入睡的幾周，最高點(diǎn)，ETC價(jià)格0.005 BTC， ETH當(dāng)時(shí)大概在0.018BTC， ETC接近ETH市值的30-40%，而現(xiàn)在這個(gè)比例是2.7%。

ETH的導(dǎo)致的ETH分叉，是數(shù)字貨幣歷史上第一次出現(xiàn)，由市場(chǎng)行為反向影響社區(qū)共識(shí)，我稱之為流動(dòng)性和市場(chǎng)化帶動(dòng)的一種社區(qū)抗議。

而后的各種分叉幣，包括BCH，都是借鑒ETC分叉的教科書。

通過(guò)流動(dòng)性和市場(chǎng)定價(jià)，反向獲取社區(qū)共識(shí)和發(fā)起抗議運(yùn)動(dòng)和流動(dòng)性攻擊（attack），這個(gè)是一個(gè)非常低成本的讓一個(gè)新幣獲得流動(dòng)性共識(shí)的辦法。

4. 分叉的驚喜： 找到應(yīng)許之地

這個(gè)也是在crypto歷史上，第一次通過(guò)市場(chǎng)行為去反向影響社會(huì)共識(shí)。從這點(diǎn)看，其實(shí)以太坊一直都在進(jìn)行各種類型的社會(huì)試驗(yàn)。

以太坊從誕生、分叉、ICO 瘋狂，其實(shí)一直都沒(méi)找打一個(gè)很好的定位，從世界計(jì)算機(jī)到山寨幣發(fā)幣平臺(tái)（IxO），直到今年開(kāi)始初顯規(guī)模的DeFi， 以太坊找到自己的應(yīng)許之地– 建立一個(gè)全球的價(jià)值和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)。

DeFi領(lǐng)域，有兩個(gè)層面，第一個(gè)是資產(chǎn)層（layer 0）， 主要包括ether，ERC20資產(chǎn)，ERC20穩(wěn)定幣，其中ERC20穩(wěn)定幣是最矚目的類型。

下圖是現(xiàn)在市場(chǎng)流通的穩(wěn)定幣的流通量（交易量是流通量的3-4倍）

另外一張圖，大家可以看下，以太坊的ERC20 穩(wěn)定幣 （ERC USDT， PAX， TUSD， USDC， USDx，DAI） 占穩(wěn)定幣的總流通盤大概53%的市場(chǎng)份額，我們預(yù)計(jì)比特幣的Omni協(xié)議上的穩(wěn)定幣大部分還會(huì)遷移到以太坊，以太坊最終有可能會(huì)占穩(wěn)定幣80%以上份額。以太坊在DeFi的最重要的layer0的資產(chǎn)端 - 穩(wěn)定幣，已經(jīng)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額。

5. DeFi 是區(qū)塊鏈的 Killer App

以太坊DeFi已經(jīng)有比較完備的生態(tài)，覆蓋金融的方方面面。

區(qū)別于傳統(tǒng)金融， DeFi協(xié)議有極強(qiáng)的可組合性（composability）和互通性（interoperability）。所以很容易產(chǎn)生不同協(xié)議交互產(chǎn)生的新的應(yīng)用（比如instadapp這樣的聚合器），或者類似dForce的USDx，通過(guò)組合型創(chuàng)建一個(gè)可規(guī)模化、更穩(wěn)定及生息的穩(wěn)定幣。

這就意味著，DeFi生態(tài)在可組合型和互通性的主力下，會(huì)以幾何級(jí)的速度進(jìn)化、擴(kuò)展， 現(xiàn)在每天都能看到在以太坊上的新defi協(xié)議/應(yīng)用。

DeFI協(xié)議的模塊化和互通性，會(huì)更加自我加強(qiáng)以太坊本身的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，當(dāng)所有的“樂(lè)高”積木都在以太坊上，其它公鏈非常難去重新建立這樣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。這需要開(kāi)發(fā)者社區(qū)、開(kāi)發(fā)工具、審計(jì)案例積累、模塊化資產(chǎn)、協(xié)議模板。

以太坊DeFi特別成功的一點(diǎn)是建立了一系列ERC標(biāo)準(zhǔn)， 極大減少以太坊資產(chǎn)、協(xié)議互通時(shí)的摩擦。

如果我們從中國(guó)編年史的角度看DeFi， Bitshare應(yīng)該屬于伏羲氏的五帝時(shí)代，也就是神話時(shí)代；而MarkerDAO大概算夏朝，中國(guó)進(jìn)入可驗(yàn)證的有歷史記錄的時(shí)代；現(xiàn)在DeFi則屬于百家爭(zhēng)鳴、百花齊放的春秋戰(zhàn)國(guó)。

如果說(shuō)，我們一直在尋找區(qū)塊鏈的killer app， 那DeFi作為一個(gè)整體或者類別，是符合這個(gè)特點(diǎn)的。

6. 得穩(wěn)定幣者得天下

如果有穩(wěn)定幣，還可以進(jìn)入生息協(xié)議獲得高于余額寶的利息。下面是穩(wěn)定幣的活期利息，USDC 介于4.15-4.91%之間；DAI 5.8%-6.8%之間；USDx 8.26%.

現(xiàn)在以太坊上的交易，大部分是DeFi交易。最關(guān)鍵的是，DeFi是解決實(shí)際問(wèn)題的，比如你現(xiàn)在通過(guò)DeFi的借貸協(xié)議可以借到比中心化服務(wù)更低資金成本的錢。

最關(guān)鍵的一點(diǎn)是，這些市場(chǎng)都是互通的，只要你可以上網(wǎng)，就可以直接獲得這些遠(yuǎn)高于余額寶的資本回報(bào)，而且不需要去相信一個(gè)中心方。通過(guò)穩(wěn)定幣打通地區(qū)隔離的全球資金市場(chǎng)，是在DeFi領(lǐng)域最具革命性的應(yīng)用。

我們已經(jīng)看到一個(gè)全球互通和統(tǒng)一的資本市場(chǎng)，現(xiàn)在之所以美元穩(wěn)定幣之間還有利息差，是因?yàn)楦髯缘墓┙o市場(chǎng)和摩擦產(chǎn)生的差異。隨著DeFi的深化發(fā)展和流動(dòng)性加強(qiáng)，最終會(huì)通過(guò)全球套利實(shí)現(xiàn)資本成本的平均化。

7. 以太坊的數(shù)據(jù)： 一路向上

說(shuō)到以太坊本身的發(fā)展，最關(guān)鍵的指標(biāo)之一是鏈上交易數(shù)量，非常穩(wěn)的增長(zhǎng)：

8. 絕殺： 鏈外資產(chǎn)鎖倉(cāng)價(jià)值

相比鎖定以太坊的價(jià)值，我覺(jué)得更重要的是鏈外資產(chǎn)的鎖倉(cāng)價(jià)值，比如法幣穩(wěn)定幣的發(fā)行量、黃金代幣等發(fā)行量。

當(dāng)越來(lái)越多鏈外資產(chǎn)錨定在以太坊上，就會(huì)完全脫離自身的鏈上價(jià)值錨定，安全價(jià)值會(huì)得到本質(zhì)性提升。這個(gè)也會(huì)讓以太坊完全區(qū)別于其它的POS鏈（其它pos只能靠自身產(chǎn)生的代幣價(jià)值保證自身安全）。

從此，以太坊不需要靠先驗(yàn)信仰去確定自己的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值，而是依靠鏈外資產(chǎn)（百萬(wàn)億美金的鏈外資產(chǎn)）， 直到那時(shí)，或許以太坊才真正找到自己的應(yīng)許之地。
來(lái)源： Ourea無(wú)涯社區(qū)?