根據(jù)Ovum的世界電信財務基準（WTFB）衡量，全球最重要電信集團的資本支出和債務都有所上升。然而，有跡象表明，隨著5G商業(yè)模式的啟動，運營商將變得更加精簡，并且能夠從業(yè)務的小幅好轉中獲益。

最新的季度WTFB研究顯示，總體而言，全球主要電信集團的負債處于多年來的最高水平——凈債務與EBITDA的比率達到2.0，盡管阿聯(lián)酋電信（Etisalat）、中國移動和中國聯(lián)通依然維持著保守的凈現(xiàn)金流倉位。

目前，隨著5G和固定無線接入服務在一些技術發(fā)展雄心勃勃的市場推出，同時伴隨光纖覆蓋和容量在急需提高的國家得到改善，投資需求正在增加。

為股東提供短期回報與投資業(yè)務之間的緊張關系由來已久，并將持續(xù)下去。在一些成熟的發(fā)達市場，沃達豐（Vodafone）和英國電信（BT）等公司已削減或考慮削減股息，這標志著向投資的轉變。

多年來，電信行業(yè)一些有利可圖的業(yè)務部分，尤其是短信、終端費率和漫游，已經(jīng)被監(jiān)管、競爭以及WhatsApp等OTT服務的出現(xiàn)所瞄準和破壞。3G和4G投資周期的過度熱情也給行業(yè)上了一課。

Ovum首席財務分析師Upin Dattani表示，隨著我們進入5G周期的初始階段，電信運營商的EBITDA利潤率將基本保持穩(wěn)定，并有望上升。在經(jīng)歷了一個有效的資本支出放緩階段后，或者由于目前5G的投資水平低于4G（或者在一些發(fā)展中市場，4G與3G相比），經(jīng)營自由現(xiàn)金流尤其健康。在許多市場，人們對5G的發(fā)展態(tài)度要比前幾代技術交替更加謹慎。WTFB數(shù)據(jù)還表明，電信行業(yè)員工人數(shù)在2018年達到頂峰，并且似乎已經(jīng)得到控制。

從財務角度來看，Ovum并不認為5G會帶來收入的階段性變化，因為持續(xù)不斷的競爭會使價格溢價難以維持，但因此，基于速度的服務水平和基于使用的捆綁服務的組合有可能帶來意想不到的效果。同樣，物聯(lián)網(wǎng)用例也是分散的，最初的收益預計有限，但在未來10年這可能會變得更加重要。即便只是進一步的監(jiān)管壓力緩和，加上數(shù)據(jù)使用量的增加，也可能足以讓收入增長加速。