比特幣是一種電子現(xiàn)金與P2P 支付系統(tǒng)（Payment），它具有匿名的特性。甲方支付一筆款項(xiàng)給乙方時(shí)，這個(gè)筆款項(xiàng)的交易過(guò)程（Transaction）便被紀(jì)錄在區(qū)塊鏈里（Blockchain）；區(qū)塊鏈便大量保持了交易紀(jì)錄。

紀(jì)錄著重要交易資訊的「區(qū)塊鏈」就是一種帳本（Ledger）的技術(shù)。但是，如果重要的帳本只由一個(gè)人來(lái)管理，想必會(huì)令人心驚膽跳，因?yàn)橛锌赡軒け緝?nèi)容會(huì)被竄改而不被發(fā)現(xiàn)。

因此，采用多本帳本的方式，每一本帳本皆由不同人來(lái)管理，就能克服這個(gè)問(wèn)題；因此，區(qū)塊鏈的帳本更精確來(lái)說(shuō)，是分散式帳本技術(shù)（Distributed Ledger Technology）。然而，同一時(shí)間只能由一個(gè)人負(fù)責(zé)記帳，于是搶奪記帳權(quán)的機(jī)制就被提出，這個(gè)被稱為Proof of Work（PoW、工作量證明）的方式，以加密學(xué)（Crypto）技術(shù)決定記帳權(quán)的取得。取得記帳權(quán)力的人，除了將記錄好的交易寫進(jìn)帳本外，也要將這些「新帳目」廣撥給其他人，完成這些工作后，便能得到比特幣做為獎(jiǎng)勵(lì)。

比特幣是一種加密貨幣，乙太幣同樣也是；但二者的屬性不同。加密貨幣可分為二大類：Coins 與Tokens。被做為「貨幣」使用的加密貨幣，即為Coins。應(yīng)用在數(shù)字資產(chǎn)（Digital Assets）的加密貨幣則是Tokens（通證）。

理論上，Token 代表的是某一個(gè)數(shù)字資產(chǎn)。因此，若只是產(chǎn)生Token，該Token 并不代表任何數(shù)字資產(chǎn)或使用權(quán)利（Rights）的話，就是「空的Token」。過(guò)去在2017 年到2018 年前，盛行以銷售Token 的模式來(lái)募資；但是，若以數(shù)字資產(chǎn)的角度來(lái)看，項(xiàng)目方所銷售的Token 不代表任何數(shù)字資產(chǎn)或使用權(quán)利，就可能是「空氣幣」

Token 也可以是一種「investment of money」的形式，也就是「投資契約」，這種以Token 表示投資契約，并進(jìn)行募資的模式，就是STO（Security Token Offering）。STO 模式下的Token 就是證券型通證。

因?yàn)門oken 能代表數(shù)字資產(chǎn)或使用權(quán)利，也可以是投資契約的一種形式，在合規(guī)的角度來(lái)上說(shuō)，就要區(qū)分Token 的性質(zhì)偏向于「證券型」或「非證券型」。非證券型的Token 也經(jīng)常稱作UTIlity Token（使用型通證）。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，加密貨幣分為Coins 與Tokens 二大類型。Coins 類型的加密貨然作為一般貨幣使用，而Tokens 則必須區(qū)分是否為證券型。證券型通證在交易所流通時(shí)，就會(huì)受到證券法的監(jiān)管。