穩(wěn)定幣的出現(xiàn)將有可能成為加密貨幣中率先脫離市場炒作怪圈的代表，從而真正服務到實體經濟中，加速推動加密貨幣在金融支付領域落地應用的出現(xiàn)。

從2018年10月至今，盡管交易所的穩(wěn)定幣交易對中仍然以USDT為主，但USDT所占的交易量比例及交易量金額均已顯著下降，剩余穩(wěn)定幣卻顯著增長，這標志著穩(wěn)定幣市場從之前USDT一家獨大已經逐步轉變至目前群雄逐鹿的局面。

除去老牌穩(wěn)定幣USDT、TUSD，越來越多的后起之秀不斷崛起并奮力追趕，穩(wěn)定幣進入行業(yè)大洗牌時代。

穩(wěn)定幣市場有多大？

無疑，穩(wěn)定幣市場將是一個價值千億美金的市場。

穩(wěn)定幣按錨定物的不同被劃分為三種類型，分別是法定貨幣抵押型穩(wěn)定幣、數(shù)字加密資產抵押型穩(wěn)定幣、算法驅動型穩(wěn)定幣，前兩類是市場流通中較為常見的兩種模式。

法定貨幣抵押型穩(wěn)定幣是目前市面上最常見的穩(wěn)定幣，這之中又以錨定美元居多，包括 USDT、TUSD 以及 OK 集團推出的 OKUSD，主要提供虛擬數(shù)字資產出入金通道，目前市值為 22 億美元，但因為入局者眾多，導致此種模式競爭也較大。

反觀數(shù)字加密資產抵押型穩(wěn)定幣，MakerDAO 所推出的穩(wěn)定幣DAI可以被稱為典型代表 ，其是質押ETH獲得。因其可以將黃金等資產上鏈，是區(qū)塊鏈內生的貨幣，潛力巨大，未來將會成就和法定貨幣市場一樣的萬億市場。

第三種錨定資產便是實物資產，諸如黃金、房產都可以成為儲備資產。今年4月10日，德克薩斯州區(qū)塊鏈游戲 AnthemGold 就推出了錨定黃金的穩(wěn)定幣 AGLD ，每枚代幣均由1克黃金支持。

盡管目前看來，穩(wěn)定幣市場競爭不斷，但實際上法定貨幣抵押和數(shù)字資產抵押并不是完全競爭的關系，數(shù)字抵押型穩(wěn)定幣遠未達到飽和狀態(tài)。

根據(jù)InVault提供的數(shù)據(jù)，截至今年 2 月，市面上一共有 54 個穩(wěn)定幣，其中僅有 45% 處于活躍狀態(tài)，大部分是法幣抵押型穩(wěn)定幣。

而隨著法幣抵押型穩(wěn)定幣市場逐漸呈現(xiàn)飽和趨勢，同類型穩(wěn)定幣之間將不可避免地會進行利率之戰(zhàn)。

相關報道透露，Gemini和PAXOS兩家穩(wěn)定幣發(fā)行方將會“私下”提供高達1%的場外交易折扣優(yōu)惠，借此提高其采用和普及度。

不過“八仙過海，各顯神通”，未來究竟哪些項目將最終成功或被淘汰，還要靜待市場的選擇。

“分權設計”提升穩(wěn)定幣價值穩(wěn)定性

隨著穩(wěn)定幣的發(fā)展，其多種問題也逐漸顯露。

目前，使用最為廣泛、總規(guī)模超過27億美元的數(shù)字穩(wěn)定幣USDT，一直聲稱抵押美元卻無法提供證據(jù)，被曝出存在濫發(fā)超發(fā)等問題，飽受輿論質疑。這使得法定貨幣抵押型穩(wěn)定幣經過外部審查的環(huán)節(jié)越來越必要，以此來確保法定貨幣與穩(wěn)定幣的供應量是否保持一致。

就在去年，作為在美受監(jiān)管的信托金融機構Gemini和PAXOS，發(fā)行了以美元為抵押物的GUSD和PAX，從信用角度解決了是否真有美元抵押的問題。

這兩種數(shù)字貨幣一經發(fā)行就引發(fā)了業(yè)界軒然大波，其真正區(qū)別于其它穩(wěn)定幣的地方在于圍繞著代幣的“信任網(wǎng)絡”，換言之，即信托機構為穩(wěn)定幣的“穩(wěn)定”提供了保障。

對于穩(wěn)定幣來說，基于信托機制的分權設計的生態(tài)才是最為合理且有保障的。在運行過程中，投資者每購買一個穩(wěn)定幣，相應的信托機構將會在銀行中存入1美元資產進行抵押，這些資產以客戶名義進行存放，信托公司無權隨意挪用及提現(xiàn)。

近日，OK集團聯(lián)合美國區(qū)塊鏈信托公司Prime Trust推出合規(guī)穩(wěn)定幣OKUSD，便是遵循上述原理，力求在合規(guī)合法下達到透明可信任的效果。

相關資料顯示，PrimeTrust是美國一家專注于區(qū)塊鏈行業(yè)的信托公司，由美國國內華達州銀行監(jiān)管機構特許經營，提供托管、信托、基金處理、反洗錢合規(guī)，以及面向美國和國際客戶的交易技術，有發(fā)行合規(guī)穩(wěn)定幣的資質。

對于OKUSD的設計原理，OK Research 首席研究員胡大鵬表示：“OKUSD 的整體設計是圍繞著可監(jiān)管、可審計、合規(guī)這三個目標展開的。同時也遵循公開、透明的基本原則，這也是區(qū)塊鏈技術的核心精神?！?/p>

相比于GUSD和PAX，其將分權設計發(fā)揮到了極致。

“OKUSD運營過程中，有6大角色與分工：受托人、資產托管人、銀行、律師、會計師、合約審計，這種分權的設計，就是規(guī)避對手風險、代理人風險，最大限度的提高OKUSD 的可信度和價值穩(wěn)定性?！?/p>

穩(wěn)定幣的博弈之局在2019年初已經展開，誰能夠更好地解決目前穩(wěn)定幣所存在的問題，便有成為頭號玩家的潛力。

百家爭鳴的盛況已經拉開帷幕，讓我們來期待一下穩(wěn)定幣在未來的應用。

穩(wěn)定幣的未來應用

除了風險對沖和保值的作用外，未來穩(wěn)定幣還會擔任更多的支付及融資功能，在跨境支付匯款、DAPP支付和應用等領域將發(fā)揮出更大的作用。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，虛擬貨幣領域總市值才幾百億美元資產，但現(xiàn)實世界一天跨境流通的資產就有大概600多萬億美元，每天有超過50萬億的美元跨境支付。

如果能夠通過穩(wěn)定幣重新詮釋，那么這些數(shù)字資產運動所產生的摩擦成本將比傳統(tǒng)模式節(jié)省80%～90%。除此之外，穩(wěn)定幣還能打破時間和空間的約束，實現(xiàn)更高的轉賬效率。

這也充分表明，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)將有可能成為加密貨幣中率先脫離市場炒作怪圈的代表，從而真正服務到實體經濟中，加速推動加密貨幣在金融支付領域落地應用的出現(xiàn)。