本周在加密貨幣投資峰會上，Spice VC的合作伙伴Ami Ben-David公布了他對Ownera的設(shè)想，這是一種新的用于安全代幣的區(qū)塊鏈。幾個月前，Ami好心地向我介紹了他的想法，從那以后我就一直在思考這個問題。對于加密貨幣證券來說，新區(qū)塊鏈的概念絕不是微不足道的，而且肯定是加密貨幣證券社區(qū)中的一個敏感話題。為了更詳細(xì)地探討這個主題，我將本文分為三個主要部分來展示這個新視角在安全代幣市場中的好處和挑戰(zhàn)。

如果我們?nèi)サ羲屑夹g(shù)復(fù)雜性，那么安全代幣區(qū)塊鏈的概念可以歸結(jié)為一個非常簡單的問題：我們能夠通過簡單地使用智能合約有效地表示所有權(quán)嗎？從數(shù)學(xué)上講，所有權(quán)可以表示為身份（所有者）和資產(chǎn)之間的關(guān)系。從概念上講，所有權(quán)必須具有一些基本屬性：它必須是可驗證的、可轉(zhuǎn)讓的、基于市場動態(tài)的累積價值。

所有權(quán)是安全代幣的主要原則。目前，我們正以黑客的方式試圖在為資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而設(shè)計的區(qū)塊鏈運行時之上建模所有權(quán)動態(tài)。問題是所有權(quán)是否應(yīng)該是區(qū)塊鏈中的一級公民。

反證法

矛盾證明

確定安全代幣是否值得擁有自己的區(qū)塊鏈的一種有趣方法是嘗試驗證相反的斷言。反證法是一種數(shù)學(xué)技巧，它試圖通過否定相反的命題來證明一個斷言。從這個意義上說，讓我們假設(shè)我們相信所有安全代幣都將構(gòu)建在區(qū)塊鏈運行時（如Ethereum）中，并試圖反駁這種斷言。

任何區(qū)塊鏈運行時都可以分解為技術(shù)層、激勵機制和節(jié)點架構(gòu)。技術(shù)層負(fù)責(zé)區(qū)塊發(fā)布、交易記錄等方面。

激勵機制抽象了共識機制、代幣鑄造等領(lǐng)域。最后，節(jié)點體系結(jié)構(gòu)描述了不同節(jié)點在網(wǎng)絡(luò)中扮演的角色類型。像以太坊這樣的區(qū)塊鏈從根本上是為資產(chǎn)轉(zhuǎn)移而設(shè)計的，因此建立了支持該模型的技術(shù)構(gòu)建模塊、節(jié)點架構(gòu)和激勵機制。

在以太坊之上構(gòu)建安全代幣本質(zhì)上意味著我們將調(diào)整這些機制以支持所有權(quán)動態(tài)。雖然區(qū)塊鏈的技術(shù)構(gòu)件可以在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和所有權(quán)方面持續(xù)工作，但我認(rèn)為我們不能在節(jié)點體系結(jié)構(gòu)和激勵機制方面要求同樣的工作。認(rèn)為驗證以太坊交易的同一礦商具備在特定節(jié)點進行資本需求驗證的能力，有點牽強。類似地，認(rèn)為挖掘以太坊交易的動機與驗證雙方之間房地產(chǎn)代幣的轉(zhuǎn)讓是一樣的，似乎是一種拙劣的概括。

如果以上幾點還不足以讓您相信使用以太坊來實現(xiàn)安全代幣所面臨的挑戰(zhàn)。安全代幣事務(wù)依賴于身份作為一級構(gòu)建塊。然而，像以太坊這樣的運行時程序就是為假名設(shè)計的，引入身份違反了它的一些核心原則。這怎么矛盾呢？

風(fēng)險：重入?yún)^(qū)塊鏈

上一節(jié)中列出的挑戰(zhàn)使得像以太坊這樣的區(qū)塊鏈很難適應(yīng)安全代幣的世界。如果是這樣的話，現(xiàn)在的公司是如何發(fā)行安全代幣的呢？非常簡單，通過將集中式組件引入安全代幣體系結(jié)構(gòu)。我喜歡把這些分量稱為再集中向量。

目前的安全代幣平臺作為集中運營實體在一個分散的運行時通過引入重中心向量等合規(guī)驗證器（KYC / AML），off-chain處理等。這些類型的快捷方式是必要的，它不只是為了克服以太坊的技術(shù)限制，為了簡化發(fā)行市場非常不成熟的安全代幣。然而，如果引入太多的重中心化向量，我們可能會首先忽略區(qū)塊鏈的值命題。如果我們將這種觀點發(fā)揮到極致，我們可能根本不需要區(qū)塊鏈。

專門區(qū)塊鏈的出現(xiàn)

區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)是通用和專用區(qū)塊鏈的結(jié)合。EOS， Ethereum， Hyperledger屬于通用區(qū)塊鏈陣營，它支持幾乎任何分散用例的實現(xiàn)。區(qū)塊鏈類似于Stellar， Ripple或IOTA，專注于解決支付或設(shè)備交互等專用用例。第二組區(qū)塊鏈的出現(xiàn)是因為用例的動機足夠強大，足以證明一個新的運行時是合理的。如果您相信這個前提，那么我們需要問自己安全代幣是否值得擁有它們自己的區(qū)塊鏈。