在過去的幾周里，一系列新聞都讓加密市場蒙上熊市的陰影：Winklevoss兄弟比特幣ETF申請被否決，VanEck比特幣ETF提案被推遲，用戶數量減少，比特幣商業(yè)交易量下降。這無疑加劇了持續(xù)中的加密貨幣熊市，并成為數字資產拋售的觸發(fā)因素。事實上，還有一個因素將為市場帶來進一步的下行壓力——ICO項目套現持有的加密貨幣。

2017年中后期，BTC和ETH呈現指數級上漲的一個主要因素是它們作為流入ICO項目的流動性資產。ERC20協(xié)議標準智能合約創(chuàng)建了區(qū)塊鏈智能合約的首批真實用例之一 ——作為籌款工具。鑒于以太坊和比特幣的受歡迎程度和可獲得性，它們往往是ICO的首選代幣。

然而，最近加密市場的波動性意味著以ETH和BTC計價的ICO開始看到其持有的加密貨幣價值隨著價格下跌而顯著下降。

這種情況讓許多ICO項目感到擔憂。例如，HDAC聲稱在2017年11月/ 12月ICO期間籌集了價值2.58億美元的BTC。在ICO的最后一天，BTC的價格是13，670美元。九個月后，比特幣的價值下跌超過一半，目前交易價格為6，260美元。這意味著如果HDAC項目持有BTC資產，而不是在某些時候套現或轉換成像USDT這樣的數字穩(wěn)定幣，那么ICO的價值現在將減少超過1億美元。

又如CNBC主持人Ran NeuNer在推特上所說的，價值3000萬美元某ICO項目，在募資時ETH為1200美元；而現在ETH不斷下跌，項目方恐慌性拋售剩余的ETH，手上資金僅剩余400萬美元。

加密市場的快節(jié)奏和不穩(wěn)定性加劇了這個問題，增加了項目方的擔憂。由于短期價格的劇烈波動，將加密貨幣套現成法定貨幣耽擱的時間越長，潛在的損失就越大。

此外，熊市的環(huán)境中，如果ICO項目方開始拋售他們的加密資產，交易商也跟風大量賣出，那么潛在的損失會增加，因為不斷增長的FUD（恐慌、不確定、懷疑）將讓市場進一步下跌。

ETH和BTC目前占加密市值的68％，這意味著其價格的任何變動都會影響到整個行業(yè)。