美國(guó)時(shí)間周三，英偉達(dá)股價(jià)最高達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的每股409美元，最終收于美股394.87美元，市值達(dá)到2513.14億美元，首次超越半導(dǎo)體霸主英特爾周三2481.55億的市值。這既是Fabless的里程碑的成就，也是AI的階段性勝利。

英偉達(dá)的增長(zhǎng)潛力更受期待

今年3月23日標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)觸及低點(diǎn)以來(lái)，美國(guó)芯片公司股票的表現(xiàn)大多優(yōu)于其他公司，但英特爾的反彈幅度不及英偉達(dá)。年初至今，英特爾股價(jià)下跌了近3%，英偉達(dá)的股價(jià)則上漲了68%。

圖片來(lái)自Bloomberg

疫情被迫眾多公司不得不遠(yuǎn)程辦公帶來(lái)的需求，以及大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)需要更多CPU和GPU，英特爾、英偉達(dá)、AMD數(shù)據(jù)中心的業(yè)績(jī)?cè)谧罱粌蓚€(gè)季度的表現(xiàn)都非常亮眼。但相比而言，業(yè)界更看好英偉達(dá)未來(lái)的表現(xiàn)。

金融分析公司路孚特（Refinitiv）預(yù)測(cè)，分析師平均預(yù)期英偉達(dá)當(dāng)前財(cái)年的營(yíng)收會(huì)增長(zhǎng)34%、達(dá)到146億美元；2020年英特爾的營(yíng)收將增長(zhǎng)2.5%，達(dá)到738億美元。

目前，英偉達(dá)的股價(jià)是預(yù)期收益的45倍，英特爾的股價(jià)是預(yù)期收益的12倍。這也反映出投資者對(duì)英偉達(dá)未來(lái)收益增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。

樂(lè)觀的預(yù)期讓英偉達(dá)的市值首次超越英特爾，但不能忽視英特爾的營(yíng)收仍然是英偉達(dá)營(yíng)收數(shù)倍這一關(guān)鍵，這是短期內(nèi)很難改變的。

雖然我們不知道英偉達(dá)市值超越英特爾能持續(xù)多久，但這對(duì)Fabless公司而言值得紀(jì)念。

Fabless的里程碑成就

現(xiàn)在的半導(dǎo)體行業(yè)是全球的協(xié)作，芯片的設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)由不同的國(guó)家和地區(qū)完成。不過(guò)在半導(dǎo)體發(fā)展早期的時(shí)候，全球的芯片公司基本都是IDM模式，也就是芯片公司從芯片的設(shè)計(jì)、制造到封測(cè)都有自己完成。他們還會(huì)以擁有自己的晶圓廠為榮，英特爾、TI、ST這些芯片巨頭都是典型的IDM模式。

臺(tái)積電的創(chuàng)立，為芯片行業(yè)帶來(lái)了IDM之外的Fabless模式。專門代工芯片的臺(tái)積電，能夠讓Fabless公司專注于芯片的設(shè)計(jì)，不需投入巨額資金建立芯片工廠和研究先進(jìn)工藝，也能推出有競(jìng)爭(zhēng)力的芯片。這種變革催生了眾多新的巨頭，包括英偉達(dá)、高通、博通等。

與半導(dǎo)體公司的模式一起變化的有AMD。作為老牌芯片公司，AMD在創(chuàng)立之初也是IDM的模式，但隨著后來(lái)的發(fā)展，AMD將代工部門拆分為新公司格羅方德，最后由IDM模式變成了Fabless。近年來(lái)，AMD和英偉達(dá)一樣，借助臺(tái)積電先進(jìn)的半導(dǎo)體工藝，在數(shù)據(jù)中心處理器市場(chǎng)與英特爾搶奪份額。

由于Fabless只需要在芯片設(shè)計(jì)上投入，所以相比IDM屬于輕資產(chǎn)模式。這也讓Fabless公司撐起高市值甚至超過(guò)IDM公司難度不小。因此，英偉達(dá)憑借近年來(lái)股票的接連上漲超越芯片巨頭英特爾可以被視作里程碑的成就。

當(dāng)然，相比市值，營(yíng)收更能代表一家芯片公司的實(shí)力。根據(jù)IC Insights公布的2020年Q1的半導(dǎo)體營(yíng)收排行，英特爾依舊位列第一，英偉達(dá)排名第九。

2020 Q1全球半導(dǎo)體營(yíng)收排行，來(lái)源IC Insights

英特爾在這一榜單上雄踞榜單25年，直到2017年憑借存儲(chǔ)芯片價(jià)格的飆升，三星擠下英特爾成為全球營(yíng)收最高的半導(dǎo)體公司，但2019年英特爾又重回榜首。

接下來(lái)值得關(guān)注的是，成就了眾多芯片設(shè)計(jì)巨頭的臺(tái)積電，隨著先進(jìn)半導(dǎo)體工藝的演進(jìn)，是否也能拿下半導(dǎo)體營(yíng)收第一的位置？

AI的階段性勝利

英偉達(dá)近年來(lái)股價(jià)的持續(xù)上漲，一個(gè)非常重要的原因是享受了大數(shù)據(jù)以及AI熱潮的紅利。從2012年AI再次受到關(guān)注，就離不開(kāi)GPU。在接下來(lái)AI逐步火熱的過(guò)程中，英偉達(dá)抓住了這個(gè)時(shí)代的機(jī)遇，不斷推出更高性能的GPU，滿足AI算法發(fā)展的需求。

在AI算法發(fā)展的很長(zhǎng)一段時(shí)間，AI訓(xùn)練都是依靠英偉達(dá)GPU，英偉達(dá)GPU也越來(lái)越廣泛地部署到了大型數(shù)據(jù)中心，用于大數(shù)據(jù)處理和AI加速，以至于許多人提到AI馬上想到的都是GPU。

有意思的是，眾多AI芯片公司的發(fā)布會(huì)也說(shuō)明了英偉達(dá)在AI芯片領(lǐng)域的成功。在不少AI芯片初創(chuàng)公司的發(fā)布會(huì)上，在數(shù)據(jù)中心被廣泛應(yīng)用的Telsa V100的性能都被拿出來(lái)對(duì)比。但即便性能遠(yuǎn)超英偉達(dá)，初創(chuàng)公司們的AI芯片也還沒(méi)有被大規(guī)模使用。

這是因?yàn)?，英偉達(dá)不僅在不斷推出更高性價(jià)比的硬件，比如今年發(fā)布的A100，性價(jià)比進(jìn)一步提升。同時(shí)，耗時(shí)數(shù)年打造的以CUDA為代表的軟件生態(tài)更能夠吸引眾多AI開(kāi)發(fā)者，讓擅長(zhǎng)算法的開(kāi)發(fā)者和團(tuán)隊(duì)更習(xí)慣使用GPU。

也就是說(shuō)，英偉達(dá)在AI領(lǐng)域的成功不僅得益于其持續(xù)更新和為AI優(yōu)化的GPU，更重要的是它是一家已經(jīng)是一家系統(tǒng)公司，提供從硬件到軟件的整套解決方案。

當(dāng)然，英偉達(dá)的勝利也能夠在一定程度上代表業(yè)界對(duì)于AI的接受度越來(lái)越高，AI取得了一個(gè)階段性的勝利，接下來(lái)的成功則需要更多AI芯片公司的共同努力。

現(xiàn)在，英偉達(dá)也正在進(jìn)一步增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，在疫情期間，大力推廣虛擬GPU，想要復(fù)制其普及GPU的成功。另外，英偉達(dá)69億美元收購(gòu)的Mellanox也將在數(shù)據(jù)量越來(lái)越大的數(shù)據(jù)中心和超算中發(fā)揮重要作用。一個(gè)很好的例子是，在TOP500發(fā)布的最新超算榜單中，TOP10的超級(jí)計(jì)算機(jī)中有8臺(tái)采用了英偉達(dá)GPU、InfiniBand（Mellanox）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，或同時(shí)采用了兩種技術(shù)。

雷鋒網(wǎng)小結(jié)

英偉達(dá)市值首次超越英特爾，直接體現(xiàn)出的是業(yè)界對(duì)于英偉達(dá)未來(lái)的增長(zhǎng)以及發(fā)展的看好。與此同時(shí)，也讓我們看到在半導(dǎo)體行業(yè)更加細(xì)致的分工也能夠取得很大的成就。當(dāng)然，也需要看到，支撐英偉達(dá)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿κ茿I。

英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心GPU以及AI的重要性短期內(nèi)難以被其它公司超越。那英偉達(dá)能成為AI芯片的領(lǐng)導(dǎo)者嗎？

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