加密貨幣市場為什么風(fēng)險(xiǎn)這么大？
去年是幾十年來股市歷史上波動最小的一年。歷史上從價(jià)格波動中獲利的交易員把他們的工作交給了電腦運(yùn)行的高頻交易算法。在華爾街，人是一種被機(jī)器取代的商品，然而，股票市場的四年波動可以在一個(gè)月的價(jià)格波動中被掩蓋。
經(jīng)驗(yàn)豐富的加密貨幣投資者知道這是事實(shí)，但為什么這一資產(chǎn)類別比市場上其他流動性資產(chǎn)更不穩(wěn)定呢?
1、沒有內(nèi)在價(jià)值
盡管公司估值很高，但加密貨幣不會出售產(chǎn)品、賺取收入或雇傭數(shù)千人。他們通常不會返還股息，而僅僅是貨幣總價(jià)值的一小部分就會演變成這樣。正因?yàn)槿绱?，它很難估價(jià)。我們怎么知道它是超買還是超賣?什么時(shí)候它是一個(gè)好的價(jià)值或過高的價(jià)格?沒有任何基本面因素來支撐這一信息，我們只能依賴于市場情緒，而市場情緒往往是由在收視率上賺錢的媒體決定的。
2、缺乏監(jiān)管加密貨幣是一種世界性的現(xiàn)象，盡管各國政府正在取締這一行業(yè)，但監(jiān)管仍處于早期階段。這種有限的監(jiān)管允許市場操縱，進(jìn)而引入波動性，阻礙機(jī)構(gòu)投資，因?yàn)榇笮突饹]有保證其資本真正安全，或至少保護(hù)不受這些不良行為者的保護(hù)。
3、缺乏機(jī)構(gòu)資本盡管不可否認(rèn)的是，一些相當(dāng)令人印象深刻的風(fēng)險(xiǎn)投資公司、對沖基金和高凈值個(gè)人都是crypto的粉絲和投資者，但作為一個(gè)部分，大多數(shù)機(jī)構(gòu)資本仍在觀望。在撰寫本文時(shí)，我們在crypto ETF或共同基金上的動力有限。大多數(shù)銀行負(fù)責(zé)人承認(rèn)，這一領(lǐng)域存在一定的有效性，但尚未投入大量資金或公開參與。機(jī)構(gòu)資本有各種各樣的形式，比如一個(gè)巨大的交易平臺，它有可能引入效率，緩和市場波動，或者代表投資者長期購買共同基金。
4、交易訂單秘密投資者被教導(dǎo)不要把硬幣放在交易所里，這樣可以被黑客攻擊。因此，大多數(shù)可交易的供應(yīng)不是在交易所的訂單上，而是在場外的錢包里。相比之下，一家上市公司的幾乎所有流通股都是在單一交易所交易的。一個(gè)大的市場秩序可以吃進(jìn)交易所的訂單，在上或下，導(dǎo)致一些被稱為“滑移”。“我們在GDAX的閃電暴跌中看到了一個(gè)夸張的例子，但這種現(xiàn)象的極端版本每天都在發(fā)生。”由于大型貿(mào)易商有能力在任何一個(gè)方向推動市場，并采用策略來鼓勵這種做法，波動性就會上升。
5、長期和短期。如果你投資的東西是你在60歲之前不打算取出的，那么你可能不太關(guān)心它的每日甚至年度價(jià)格變動，因此你不太可能去交易它。在大多數(shù)情況下，加密貨幣不能在退休賬戶中購買，一般來說，零售經(jīng)紀(jì)人和金融顧問都無法購買，因此投資者的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)都被排除在外。這讓我們有了早期的用戶，他們對處理錢包和基于網(wǎng)絡(luò)的交易平臺的技術(shù)障礙感到滿意，這些平臺每10分鐘更新一次，當(dāng)硬幣出現(xiàn)的時(shí)候，他們會彼此高枕無憂，或者在價(jià)格下跌時(shí)驚慌失措。這些人都是沒有自律的人，他們只是為了長期的利益而購買和持有，因此導(dǎo)致了恐慌性拋售或FOMO購買。
6、從眾心理Crypto在很大程度上是千禧一代的一種現(xiàn)象，他們不信任政府，是科技行業(yè)的早期采用者，在過去10年的房地產(chǎn)和股票市場價(jià)格上漲中，他們主要避開了投資收益。但大多數(shù)千禧一代并沒有更成熟的同齡人的長期投資經(jīng)驗(yàn)。他們的可支配收入也往往較低，這是由于歷史上的就業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況不佳，以及勞動力的時(shí)間減少。這些因素的結(jié)合導(dǎo)致了一些事情;對風(fēng)險(xiǎn)的渴望，希望能獲得一筆橫財(cái)，并利用它們在風(fēng)險(xiǎn)投資工具上投資的更大份額，包括在信貸上購買此類投資。當(dāng)市場下跌時(shí)，這是他們根本承受不起的錢，所以在第一次出現(xiàn)麻煩時(shí)就會拋售。由于這是一種反動行為，他們在退出市場之前通常會賠錢。當(dāng)市場開始飆升時(shí)，他們會用他們沒有的錢來購買。作為一個(gè)群體，這似乎是協(xié)調(diào)一致的，但它只是許多單個(gè)實(shí)體的動機(jī)，它們傳播到從眾心理。如果你將這種行為與在一個(gè)交易清淡的市場上大“鯨魚”造成的波動配對，你就會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
隨著時(shí)間的推移，我們可以期待更多的監(jiān)管，更多元化的投資者，以及更成熟的加密市場前景。我們還可以期望更高的實(shí)用價(jià)值，因?yàn)樯碳野l(fā)現(xiàn)了更容易接受的加密方式，交易背后的技術(shù)也得到了改善。雖然波動率可能會降低，但我們也可以預(yù)期，整個(gè)加密貨幣市場的價(jià)值將逐步穩(wěn)定地上升。正如股票市場已經(jīng)讓位給長期持有者一樣，加密貨幣市場也將如此。至少，從長遠(yuǎn)來看，它似乎將會出現(xiàn)在這里。
下載文檔
