過(guò)去四個(gè)月，在疫情持續(xù)陰霾不散的背景下，蘋(píng)果股價(jià)漲了 70%。

這與美股整體走強(qiáng)的大環(huán)境密不可分，但蘋(píng)果的表現(xiàn)仍格外亮眼。自 3 月 23 日美股跌至最低點(diǎn)至今，蘋(píng)果股價(jià)漲幅領(lǐng)先于微軟、亞馬遜、谷歌、FB 等科技行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾 500、道瓊斯等大盤(pán)指數(shù)。

上個(gè)季度，受疫情影響，蘋(píng)果沒(méi)有實(shí)現(xiàn)之前的收入預(yù)期，面對(duì)充滿不確定性的未來(lái)，蘋(píng)果也沒(méi)有公布本季度的收入目標(biāo)。但三個(gè)月之后，蘋(píng)果交上了一份幾乎完美的答卷。營(yíng)收增長(zhǎng)重回兩位數(shù)，iPad 和 Mac 業(yè)務(wù)在疫情期間強(qiáng)勢(shì)崛起，幾乎每個(gè)業(yè)務(wù)單項(xiàng)都實(shí)現(xiàn)了突破。

▲蘋(píng)果 CFO Luca Maestri 預(yù)測(cè)稱(chēng)，根據(jù)目前的情況，下季度 iPad 和 Mac 業(yè)績(jī)?nèi)钥赡苡蟹浅?qiáng)的增長(zhǎng)|Apple

疫情催化的生產(chǎn)力需求

本季度蘋(píng)果業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)是 Mac 和 iPad。

過(guò)去兩年，Mac 和 iPad 的業(yè)務(wù)表現(xiàn)一直呈現(xiàn)出「大勢(shì)穩(wěn)定，局部波動(dòng)」的狀態(tài)。往往是在發(fā)布新款產(chǎn)品之后會(huì)有一個(gè)短期的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)，但之后又會(huì)有與之對(duì)應(yīng)的下跌。

但疫情改變了一切。過(guò)去半年，越來(lái)越多的學(xué)生和上班族開(kāi)始遠(yuǎn)程辦公，學(xué)習(xí)網(wǎng)課，推動(dòng)了生產(chǎn)力學(xué)習(xí)工具的銷(xiāo)售。今年蘋(píng)果并沒(méi)有發(fā)布任何全新設(shè)計(jì)的 Mac 或 iPad 產(chǎn)品，僅對(duì) MacBook Air 和 iPad Pro 進(jìn)行了性能上的常規(guī)更新，甚至沒(méi)有召開(kāi)正式的發(fā)布會(huì)，但它們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍勢(shì)不可擋。

本季度，Mac 銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 22%，iPad 同比增長(zhǎng) 31%。Mac 上一次出現(xiàn)這么強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)率，還是在 2017 年第四季度，iPad 更是實(shí)現(xiàn)了自 2013 年以來(lái)最強(qiáng)的一次增長(zhǎng)。

疫情期間的需求，給 iPad 和 Mac 帶來(lái)了不少新用戶。蘋(píng)果 CFO Luca Maestri 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，本季度購(gòu)買(mǎi) Mac 和 iPad 的用戶中，有約一半都是首次購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品。大中華區(qū) iPad 銷(xiāo)售更是突破歷史記錄，這與大量學(xué)生在家上網(wǎng)課催生的需求密不可分。iPad 在平板電腦領(lǐng)域長(zhǎng)期積累的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，在這個(gè)特殊時(shí)期，轉(zhuǎn)化成了業(yè)務(wù)的優(yōu)秀表現(xiàn)。

巨大的產(chǎn)品需求一度導(dǎo)致 iPad 和 Mac 供應(yīng)短缺。在電話會(huì)議上，Tim Cook 表示目前 Mac 和 iPad 的生產(chǎn)供應(yīng)鏈的確十分緊張，但蘋(píng)果將盡快提高產(chǎn)能，為之后可能繼續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)品需求做好準(zhǔn)備。隨著返校季的臨近，學(xué)生對(duì)生產(chǎn)力工具的需求不會(huì)減弱，Luca Maestri 也表示，根據(jù)目前的情況，下季度 iPad 和 Mac 業(yè)績(jī)?nèi)钥赡苡蟹浅?qiáng)的增長(zhǎng)。

▲蘋(píng)果 Q3 財(cái)報(bào)發(fā)布，iPhone 在市場(chǎng)整體萎縮 7% 的背景下，實(shí)現(xiàn)了 35% 的銷(xiāo)量增長(zhǎng)|CNBC

疫情期間，工作和學(xué)習(xí)工具成為剛需，更多人選擇在手機(jī)上省錢(qián)，整個(gè)智能手機(jī)市場(chǎng)正在萎縮。

根據(jù) IDC 最新的市場(chǎng)報(bào)告，剛剛過(guò)去的這個(gè)季度里，全球智能手機(jī)出貨量相比去年同期縮減了 16%。包括三星、小米、OPPO，甚至華為在內(nèi)的所有智能手機(jī)巨頭，出貨量均同比下滑，只有蘋(píng)果實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)主要?dú)w功于 4 月發(fā)布的新 iPhone SE，它讓蘋(píng)果在艱難的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，活躍 iPhone 用戶總數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

但 iPhone SE 也拉低了 iPhone 的平均售價(jià)，所以盡管 iPhone 銷(xiāo)量高歌猛進(jìn)，本季度銷(xiāo)售額僅同比增長(zhǎng) 2%，iPhone 在蘋(píng)果業(yè)務(wù)收入中的占比也達(dá)到歷史新低，僅占 44%。

隨著智能手機(jī)市場(chǎng)日趨成熟，技術(shù)發(fā)展速度放緩，iPhone 用戶的換機(jī)周期也在延長(zhǎng)。這是過(guò)去兩年里 iPhone 銷(xiāo)售在波動(dòng)中不斷下滑的主要原因。占據(jù)高端市場(chǎng)的 iPhone，最早受到了市場(chǎng)飽和的影響。等到今年，當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)開(kāi)始普遍成熟甚至衰退時(shí)，iPhone 對(duì)用戶的持續(xù)吸引力再次凸顯。蘋(píng)果的基本盤(pán)，仍然很穩(wěn)。

同時(shí)，之前普遍被認(rèn)為是蘋(píng)果「軟肋」的大中華區(qū)也有好消息。據(jù)路透社報(bào)道，本季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)僅有華為和蘋(píng)果兩個(gè)大品牌實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。蘋(píng)果更是在市場(chǎng)整體萎縮 7% 的背景下，實(shí)現(xiàn)了 35% 的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

iPhone 業(yè)務(wù)的定位正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。它不再只是利潤(rùn)最高的「印鈔機(jī)」，而是成為了蘋(píng)果生態(tài)的「敲門(mén)磚」。過(guò)去一年，無(wú)論是 iPhone 11 系列，還是 iPhone SE，都逆著手機(jī)市場(chǎng)整體漲價(jià)的大趨勢(shì)開(kāi)始降價(jià)。蘋(píng)果犧牲了一部分 iPhone 的收入，在艱難時(shí)期穩(wěn)住了銷(xiāo)量和用戶數(shù)。

可穿戴設(shè)備的銷(xiāo)售也受到了疫情的負(fù)面影響。人們減少外出之后，對(duì) Apple Watch 和 AirPods 的需求似乎也有所下降。同時(shí)線下門(mén)店的關(guān)閉也影響了人們上手試戴 Apple Watch 并購(gòu)買(mǎi)的熱情。這部分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度在過(guò)去半年里迅速回落，從去年的同比增長(zhǎng) 48% 跌至 17%，回到了一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展軌道。

Tim Cook 表示，疫情對(duì) Mac 和 iPad 銷(xiāo)售產(chǎn)生了積極驅(qū)動(dòng)，對(duì) iPhone 和可穿戴設(shè)備則起了反作用。兩者的影響互相抵消，整個(gè)蘋(píng)果硬件銷(xiāo)售仍然實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。這在疫情籠罩的半年里非常難得。

Q3 財(cái)報(bào)，蘋(píng)果的線上數(shù)字服務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，App Store、Apple Music、云服務(wù)和其他內(nèi)容服務(wù)，都實(shí)現(xiàn)了歷史最高收入記錄|Apple

不同于硬件業(yè)績(jī)隨季節(jié)波動(dòng)較大，蘋(píng)果的服務(wù)業(yè)務(wù)是沒(méi)什么季節(jié)性的。無(wú)論春夏秋冬，用戶都需要聽(tīng)音樂(lè)、買(mǎi) App。過(guò)去幾年里，這部分業(yè)務(wù)一直保持著連續(xù)的環(huán)比增長(zhǎng)，成為了蘋(píng)果業(yè)務(wù)發(fā)展的「發(fā)動(dòng)機(jī)」和「穩(wěn)定劑」。

本季度，蘋(píng)果的服務(wù)業(yè)績(jī)總額為 132 億美元，同比增長(zhǎng) 15%，但相比上一季度的 133 億有輕微下跌，服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)束了連續(xù) 12 個(gè)季度的環(huán)比增長(zhǎng)。

電話會(huì)議上，Tim Cook 解釋了疫情對(duì)服務(wù)收入的負(fù)面影響。包括實(shí)體店關(guān)閉后，AppleCare 服務(wù)的銷(xiāo)售受到?jīng)_擊，同時(shí)廣告業(yè)務(wù)也受到了整體經(jīng)濟(jì)下行的影響。

但與此同時(shí)，線上的數(shù)字服務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，App Store、Apple Music、云服務(wù)和其他內(nèi)容服務(wù)，都實(shí)現(xiàn)了歷史最高收入記錄。目前，共有 5.5 億用戶在蘋(píng)果的平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)了至少一種訂閱服務(wù)，相比去年同期數(shù)據(jù)，增長(zhǎng)了 1.3 億。蘋(píng)果線上數(shù)字服務(wù)的整體發(fā)展速度并不亞于 Spotify、Netflix 等專(zhuān)注此領(lǐng)域的巨頭。

4 月發(fā)布的新 iPhone SE，它讓蘋(píng)果在艱難的大環(huán)境下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，活躍 iPhone 用戶總數(shù)再創(chuàng)歷史新高|Apple

從硬件到軟件，蘋(píng)果交上了一份幾乎無(wú)懈可擊的財(cái)報(bào)。

過(guò)去幾年，智能手機(jī)擁有最廣闊的市場(chǎng)，也是大部分公司爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。技術(shù)的不斷升級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的機(jī)海戰(zhàn)術(shù)，似乎無(wú)時(shí)無(wú)刻不在動(dòng)搖蘋(píng)果的領(lǐng)先地位。無(wú)論外界如何唱衰 iPhone 的參數(shù)落后，質(zhì)疑 iPad、Apple Watch 是「?jìng)涡枨蟆?，蘋(píng)果從不回應(yīng)，只是保持著自己的發(fā)展節(jié)奏，優(yōu)化、調(diào)整產(chǎn)品。

堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展路徑，積累下技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，最終帶領(lǐng)蘋(píng)果沖出下行的大環(huán)境。實(shí)現(xiàn)了全方位的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

電話會(huì)議上，蘋(píng)果正式公布，今年的 iPhone 新品將延遲幾周，最早 10 月才會(huì)上市，這可能會(huì)影響下個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

在疫情的不確定性完全消除之前，蘋(píng)果仍然沒(méi)有給出下個(gè)季度的業(yè)績(jī)指導(dǎo)。但這并沒(méi)有影響投資者的熱情，財(cái)報(bào)公布之后的盤(pán)后交易中，蘋(píng)果股價(jià)上漲超過(guò) 7%，再創(chuàng)歷史新高，總市值已接近 18000 億美元。