恭喜蘋果，市值突破2萬億美元，然后呢？一年前，蘋果市值沖過1萬億美元，現(xiàn)在是2萬億，是泡沫還是真實價值的反映？2020年地球面臨挑戰(zhàn)，蘋果同樣面臨挑戰(zhàn)，但今年蘋果的股價還是逆風上漲50%。

蘋果并不是第一家市值突破2萬億美元的上市公司，去年12月，沙特阿拉伯國家石油公司的市值也曾一度飆升到2萬億美元，只是后來跌了些，現(xiàn)在約為1.8萬億美元，被蘋果超越。

美國目前第二大上市公司是亞馬遜，比蘋果落后約3000億美元。未來蘋果市值還會繼續(xù)上升嗎？我們來看看外媒是如何說的：

金融時報：蘋果做得不錯

Mirabaud Securities分析師Neil Campling認為：“4-5個月的時間里市值增加1萬億美元，真是太不可思議了。在很短的時間內，蘋果從折扣估值變成了溢價估值?！?/span>

大漲說明蘋果獲得成功，它跳出智能手機的努力得到市場的認可。2年前，蘋果約有55%的營收來自iPhone。此后，雖然蘋果營收增加12%，但股價跌了44%。

現(xiàn)在蘋果為5.5億付費用戶提供服務，包括游戲、電影、信用卡，蘋果對iPhone的依賴降低。

T Rowe Price投資策略師Eric Papesh說：“在增加服務業(yè)相關組件方面，蘋果做得相當不錯。蘋果的裝機用戶群不斷擴大，客戶粘性不斷增強，從長遠看，營收將會穩(wěn)定增長。”雖然服務業(yè)表現(xiàn)不錯，但Campling 還是認為最近股價上漲仍然與iPhone有關，上個月蘋果公布的iPhone數(shù)據(jù)高于預期。Campling 說：“蘋果一款產(chǎn)品的季度營收高于大家預期近40億美元，相當驚人。大家可能會呼喊，讓我們關心服務業(yè)，但這不是事實，事實就是蘋果模式仍然是以iPhone為主導的模式。如果你有正確的產(chǎn)品，這并不是什么壞事?！?/span>

現(xiàn)在蘋果服務業(yè)一個季度的收入約為132億美元，許多投資人預計未來還會繼續(xù)增長。也有一些分析師認為蘋果被高估，蘋果的PE已經(jīng)達到35倍，是2007年年末以來最高的，當時第一代iPhone發(fā)布，增長勢不可擋。

Papesh 認為，最近幾年華爾街對蘋果的看法老是變來變去。幾年前，華爾街擔心iPhone將會像黑莓、諾基亞手機一樣潰敗。他說：“從底層業(yè)務根基看，我并不認為蘋果的PE太離譜?！彼谐渥愕默F(xiàn)金，還有穩(wěn)定的財務報表。

金融快報：蘋果到底有多大

如果按最高點2.13萬億美元計算，蘋果市值相當于印度年GDP（3萬億美元）的三分之二，相當于巴基斯坦年GDP（2780億美元）的7倍。蘋果比一些領先經(jīng)濟體還要大，比如意大利（1.9萬億）、巴西（1.8萬億）、加拿大（1.7萬億）、俄羅斯（1.6萬億）、西班牙（1.39萬億）、澳大利亞（1.37萬億）。

截止8月21日，蘋果的市值比印度最大的5家公司加起來還要高。印度最大的5家上市公司分別是Reliance（1829億美元）、TCS（1125億美元）、HDFC銀行（7960億美元）、Infosys（539億美元），它們的市值之和只有5000億美元，相當于蘋果的四分之一。

從另一個角度看，蘋果市值相當于標普500總市值的7%，約等于標普500最小200家公司的市值之和。

巴倫周刊：iPhone仍然是核心

今年蘋果的股價上漲超過50%，市值攀升6000億美元。什么概念？相當于思科、甲骨文、Salesforce的市值和。不要忘了，2019年蘋果股價已經(jīng)上漲85%。自2018年年底至今，蘋果股價大漲178%。與谷歌母公司Alphabet相比，蘋果市值高出近9000億美元。

為什么會這樣？讓我提醒你：iPhone仍然是蘋果業(yè)務的核心，但在穿戴領域蘋果也已經(jīng)成為領導者。服務業(yè)是蘋果的無名英雄。

Macrumors：巴菲特靠蘋果發(fā)財

巴菲特向蘋果投資，現(xiàn)在這筆投資值1130億美元，相當于伯克希爾·哈撒韋公司總市值的四分之一。伯克希爾·哈撒韋公司擁有現(xiàn)金1470億美元，加上蘋果的投資，相當于公司總市值的一半還要多。

今年伯克希爾·哈撒韋公司的股價下跌9%，蘋果股價上漲50%，所以現(xiàn)金與蘋果投資所占的比重越來越高。

請注意，如果將蘋果投資和現(xiàn)金剔除，伯克希爾·哈撒韋公司的市值只有2400億美元，是不是有些吃驚？要知道伯克希爾·哈撒韋投資了很多知名企業(yè)，比如Geico、時思糖果公司、奶品皇后（美國著名的冰淇淋連鎖品牌）、金霸王電池、鮮果布衣（Fruit of the Loom、北美最大的專業(yè)制作兒童內衣褲品牌）、奈捷特（NetJets）、精密機件（Precision Castparts）、太平洋電力公司（PacifiCorp）、中美能源（MidAmerican Energy）、BNSF Railway、美聯(lián)集團（Marmon）。光是Marmon就擁有100多家制造和服務企業(yè)。

截止6月底，巴菲特持有蘋果股票2.45億股，占總股份5.7%。在巴菲特投資的企業(yè)中，蘋果占比最重，排名第二的是美國銀行，投資只值250億美元。

CNBC：利潤是股價的支撐

為什么蘋果市值如此高？很簡單：因為利潤高。Bernstein分析師 Toni Saconagghi估計，今年蘋果iPhone的營收將會下降10%，一是因為受到新冠的沖擊，二是因為iPhone 12推遲上市。盡管如此，今年蘋果的營收仍將達到2800億美元，凈利580億美元。按照UBS的說法，今年沃爾瑪?shù)臓I收將會達到5450億美元，但利潤可能只有140億美元?？纯蠢麧櫾鲩L前景，我們不難理解為什么蘋果市值是沃爾瑪?shù)?倍。

不過智能手機市場已經(jīng)飽和，最終蘋果可能會變成IBM。1980年代，IBM市值占標普500總市值的6%，之后就慢慢萎縮了。現(xiàn)在蘋果市值占標普總市值的6%（微軟也差不多比重）還要多一些。

為了避免相同的厄運降臨到自己身上，蘋果向服務業(yè)轉型，因為服務業(yè)營收更持久、更穩(wěn)定。截止7月底的一個季度，服務業(yè)利潤占蘋果毛利的30%。從利潤率看，服務業(yè)毛利率約為67%，而產(chǎn)品只有30%。

不只如此，蘋果還積極回購股票。最近一個季度，蘋果回購股票150億美元?，F(xiàn)在蘋果仍持有現(xiàn)金約2000億美元。