萬眾矚目下，小鵬汽車于 8 月 27 日在美國(guó)紐約證券交易所正式掛牌上市，交易代碼為 XPEV，國(guó)內(nèi) “造車新勢(shì)力”三大領(lǐng)頭羊蔚來、理想和小鵬汽車就此聚首美股市場(chǎng)。小鵬汽車 CEO 何小鵬在上市現(xiàn)場(chǎng)獨(dú)家表示：“目前的估值都是浮云。電動(dòng)車賽道才剛起步，現(xiàn)在領(lǐng)先一小步?jīng)]有足夠的價(jià)值，重要的如何在十年以上的長(zhǎng)線獲得成功?！?/p>

小鵬上市距離理想汽車登陸美股市場(chǎng)不到一個(gè)月時(shí)間。小鵬 CEO 何小鵬獨(dú)家表示，公司此時(shí)選擇 IPO 與理想無關(guān)，是按照本來的節(jié)奏進(jìn)行；由于汽車行業(yè)需要很多的時(shí)間、人力、金錢的投入，所以上市一直在小鵬的計(jì)劃之內(nèi)，好的車企都會(huì)經(jīng)歷這一步。

小鵬汽車本次的 IPO 發(fā)行價(jià)定為每股 15 美元，共募資 15 億美元，按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，小鵬汽車的市值達(dá)到 108 億美元。

近來，以特斯拉為代表的電動(dòng)車板塊股價(jià)走勢(shì)在全球市場(chǎng)引起震動(dòng)。特斯拉今年以來股價(jià)已經(jīng)翻了 5 倍不止，超過豐田汽車成為全球市值最高車企，近來市值更是突破 4000 億美元，是豐田汽車的兩倍以上。而特斯拉的年交付車輛數(shù)只在豐田汽車百分之幾的量級(jí)，“風(fēng)口還是泡沫”引起了廣泛的市場(chǎng)爭(zhēng)議。

已經(jīng)上市的蔚來和理想汽車也都在美股市場(chǎng)上表現(xiàn)不俗。蔚來汽車今年以來翻了 5 倍不止，7 月末上市的理想汽車至今則較發(fā)行價(jià)上漲了 68% 左右。

問及特斯拉以及電動(dòng)車板塊目前的估值水平是否合理時(shí)，何小鵬認(rèn)為，估值是否合理是資本市場(chǎng)的看法。重要的是，很多的投資人看到了智能汽車是未來，今年則是智能汽車的元年。這是今年這個(gè)版塊，尤其是明星公司有更好股價(jià)表現(xiàn)的原因。

但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，投資者對(duì)于電動(dòng)車賽道的高期望既有好處，也帶來壓力，今天電動(dòng)車占中國(guó)乘用車市場(chǎng)的比例還非常小，智能汽車占其中的比例就更小，所以還處于很初步的階段。

“現(xiàn)在所有的估值都是浮云。”何小鵬說道。

何小鵬把電動(dòng)車事業(yè)看做 10 年起步的長(zhǎng)線生意，無論是在交付數(shù)量、盈利能力還是技術(shù)研發(fā)等方面，他都堅(jiān)持要站在長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待問題。

從汽車行業(yè)的核心指標(biāo)之一交付量來看，目前小鵬相對(duì)于其他頭部新能源車企優(yōu)勢(shì)并不突出。7 月小鵬汽車共交付 2451 輛，落后于同期蔚來的 3533 輛和理想的 2516 輛，更是遠(yuǎn)低于同期特斯拉交付的 1.1 萬輛國(guó)產(chǎn) Model 3。

對(duì)于交付量上的差距，何小鵬認(rèn)為，比較某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的交付數(shù)量并無意義，重要的是在產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量上取得成果，才能夠獲得長(zhǎng)期的成功。他再次強(qiáng)調(diào)了電動(dòng)車賽道才剛起步，市場(chǎng)空間還十分廣闊，現(xiàn)在領(lǐng)先一小步?jīng)]有足夠的價(jià)值。

根據(jù)招股書顯示，2020 年上半年，小鵬汽車營(yíng)收為 10.03 億元，毛利為 - 3611.6 萬元，毛利率為 - 3.6%，相比 2019 年同期的 - 38.23% 大幅收窄，上半年凈虧損 7.95 億元。與此同時(shí)，蔚來和理想汽車都已在今年上半年實(shí)現(xiàn)了毛利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

對(duì)此，何小鵬也堅(jiān)持其長(zhǎng)線思路。他說，“小鵬目前著重做的一是自己積累可供研發(fā)的數(shù)據(jù)，二是積累品牌和口碑，三是建立相關(guān)的銷售和服務(wù)渠道，以做出差異化的智能汽車，而不是專注于在某一款車多賣出一點(diǎn)數(shù)量或多一點(diǎn)毛利。

盡管業(yè)界普遍將小鵬汽車的 P7 對(duì)標(biāo)特斯拉的 Model 3，何小鵬表示，公司并不想做 “中國(guó)的特斯拉”，只想做小鵬自己。

以下為對(duì)話實(shí)錄：

新浪財(cái)經(jīng)：小鵬汽車?yán)^理想之后迅速上市的原因是什么？ 是否認(rèn)為現(xiàn)在是 IPO 的黃金窗口期？

何小鵬：在此時(shí)選擇 IPO 與理想上市無關(guān)，是按照公司本來的節(jié)奏進(jìn)行。由于汽車行業(yè)需要很多的時(shí)間、人力、金錢的投入，所以上市一直在小鵬的計(jì)劃之內(nèi)，好的車企都會(huì)經(jīng)歷這步。

新浪財(cái)經(jīng)：特斯拉一年交付的車數(shù)量是豐田的百分之幾，目前市值達(dá)到 4 千億美元，是豐田的兩倍，您認(rèn)為特斯拉及電動(dòng)車板塊在美股市場(chǎng)目前的估值是合理的嗎？

何小鵬：估值是否合理是資本市場(chǎng)的看法。重要的是，很多的投資人看到了智能汽車是未來，今年則是智能汽車的元年。這是今年這個(gè)版塊，尤其是明星公司有更好表現(xiàn)的原因。但我非常贊同的一點(diǎn)是，我們要清晰地看到，今天電動(dòng)車占整個(gè)乘用車的比例還非常小，中國(guó)只有 4%，智能汽車在其中的比例就更小。所以今天我們還處于很初步的階段。他人給我們這個(gè)賽道非常高的期望，既有好處，也帶來壓力。所以在未來 5 年、10 年內(nèi)，最重要的是把我們自己的事情做好，把客戶服務(wù)好。所有的估值都是浮云。

新浪財(cái)經(jīng)：小鵬汽車如何定義自己的賽道？是在與傳統(tǒng)車企競(jìng)爭(zhēng)？還是在與特斯拉、蔚來、理想等其他新能源車企在競(jìng)爭(zhēng)？

何小鵬：現(xiàn)在來看，智能汽車是能源方式的競(jìng)爭(zhēng)。但是，如果再過幾年，我覺得會(huì)是軟件加硬件與純硬件的競(jìng)爭(zhēng)。今天絕大多數(shù)人的思考邏輯上仍舊認(rèn)為這是一個(gè)動(dòng)力和體驗(yàn)的變化，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來，這是一個(gè)軟硬合體與純硬件的競(jìng)爭(zhēng)，這是我認(rèn)為的最重要的競(jìng)爭(zhēng)。

新浪財(cái)經(jīng)：說到硬件，您如何看待國(guó)內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施的前景？ 2018 年蔚來汽車上市時(shí)李斌說，用不了五年，在國(guó)內(nèi)加電會(huì)跟加油一樣方便。您認(rèn)為這個(gè)說法今天看來可行嗎？

何小鵬：任何人都不要低估和隨意判斷一個(gè)創(chuàng)業(yè)者的說法，他也許真的能做到，所以要看他的行動(dòng)。但我想說的是，三年以后中國(guó)充電的基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)有相當(dāng)大的優(yōu)化，包括政府正在進(jìn)行大量的基建，小鵬汽車現(xiàn)在也是中國(guó)唯一一個(gè)在自我建設(shè)超級(jí)充電樁體系的企業(yè)，我們?cè)谥髸?huì)花費(fèi)更多的資源去思考和解決充電體系內(nèi)的問題。我不認(rèn)為三年里充電會(huì)是一個(gè)特別大的問題。反而，由于電是一個(gè)很方便獲取的能源，我認(rèn)為三年內(nèi)，電的獲取和使用會(huì)取得更大的空間。

新浪財(cái)經(jīng)：在超級(jí)充電樁的建設(shè)方面，您認(rèn)為目前面臨主要困難有哪些？

何小鵬：其中一個(gè)問題是充電樁的運(yùn)營(yíng)和服務(wù)，而不是充電樁的建設(shè)和數(shù)量，當(dāng)你開車到達(dá)一個(gè)充電站，卻出于各種原因無法充電。當(dāng)然在某些邊遠(yuǎn)地區(qū)或者高速，有些充電設(shè)施還不夠方便。但我認(rèn)為這個(gè)問題在三年內(nèi)是可以解決的。如何能夠讓客戶有信心去到一個(gè)充電站認(rèn)定能夠充上電，這是一個(gè)信任度的問題。我認(rèn)為解決好這個(gè)問題，所有問題都會(huì)解決。

新浪財(cái)經(jīng)：有哪些具體的解決方案嗎？

何小鵬：我們團(tuán)隊(duì)正在思考和制定超級(jí)充電樁方面的策略，屆時(shí)會(huì)跟大家分享。

新浪財(cái)經(jīng)：軟件方面小鵬汽車最大優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪里？

何小鵬：一是我們軟件自研的團(tuán)隊(duì)，能夠保證 OTA（空中下載技術(shù)），保證有效率的、符合中國(guó)場(chǎng)景的研發(fā)。二是我們已經(jīng)開發(fā)了五年多的智能駕駛和智能座艙，我很有信心未來能夠在高速、停車場(chǎng)等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)完全不同的差異。

這個(gè)體系是我們認(rèn)為小鵬汽車的一個(gè)重點(diǎn)。今天全球很多的整車廠還是用集成研發(fā)的方式進(jìn)行開發(fā)，我認(rèn)為隨著軟件重新定義汽車時(shí)代的到來，對(duì)于軟件、對(duì)于數(shù)據(jù)的自研、運(yùn)營(yíng)和可控力是一個(gè)非常重要的參考。

新浪財(cái)經(jīng)：研發(fā)方面，如果把小鵬跟特斯拉對(duì)比，小鵬的優(yōu)勢(shì)還是明顯的嗎？

何小鵬：我不清楚他們的情況，也不方便評(píng)論。但小鵬所做的一是自研，二是做好中國(guó)化的場(chǎng)景，三是服務(wù)好中國(guó)客戶，四是利用軟件重新找到場(chǎng)景，從而重新設(shè)計(jì)智能汽車的硬件，形成一個(gè)螺旋迭代的過程。我覺得每家企業(yè)都應(yīng)該找到自己的道路，并堅(jiān)定地把它做好。友商跟我們?cè)诓煌牡缆飞?，但最后誰都可能做成一個(gè)不一樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。最終的受益者是客戶。

新浪財(cái)經(jīng)：所以小鵬并沒有把自己定義為 “中國(guó)的特斯拉”？

何小鵬：我們做的是 “小鵬”，做中國(guó)最好的智能汽車。

新浪財(cái)經(jīng)：目前小鵬汽車在中國(guó)的交付量遠(yuǎn)低于特斯拉等頭部新能源車企，您如何看待交付數(shù)據(jù)上的差距？

何小鵬：中國(guó)所有的電動(dòng)汽車只占乘用車市場(chǎng)約 4% 的比例，意味著電動(dòng)汽車份額還非常小。我們經(jīng)常說的是，領(lǐng)先一小步?jīng)]有足夠的價(jià)值，因?yàn)楹竺孢€有 24 倍的市場(chǎng)。

其次，智能汽車賽道一定是高投入，要有足夠的耐心，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看公司的成長(zhǎng)，所以在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)比較絕對(duì)值是沒有意義的。我關(guān)注的是長(zhǎng)線上如何獲得更大的成功和成長(zhǎng)，要跟自己縱向?qū)Ρ?，布局長(zhǎng)線才是最重要的。所以我一直在跟汽車行業(yè)里所有的創(chuàng)業(yè)者講，要更關(guān)注質(zhì)量，而不是數(shù)量。

新浪財(cái)經(jīng)：未來您對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車占整個(gè)乘用車的市場(chǎng)份額有一個(gè)預(yù)期嗎？

何小鵬：我期待在未來的三到四年內(nèi)，這個(gè)份額能做到 10%-15% 之間，會(huì)增長(zhǎng)數(shù)倍。且高質(zhì)量的車會(huì)占主體。在過去兩三年內(nèi)，中國(guó)的電動(dòng)車普遍比較便宜，我認(rèn)為那是數(shù)量的價(jià)值，不是質(zhì)量的價(jià)值。

新浪財(cái)經(jīng)：對(duì)于盈利方面，未來會(huì)看到小鵬汽車哪些方面的提升？

何小鵬：豐田汽車的前三條原則中，其一是做適合的事情，如何控制成本。對(duì)小鵬也一樣。另外，因?yàn)槲覀兿朐陂L(zhǎng)線上做差異化的智能汽車，其中最重要的一是自己積累可供研發(fā)的數(shù)據(jù)，二是積累成長(zhǎng)的品牌和口碑，三是建設(shè)相關(guān)的銷售和服務(wù)渠道、銷售與服務(wù)能力的組合。對(duì)我來說，長(zhǎng)線的成功更重要，而不是在某一款車多賣出一點(diǎn)數(shù)量或多一點(diǎn)毛利。

新浪財(cái)經(jīng)：長(zhǎng)線指的多長(zhǎng)的時(shí)間段？

何小鵬：起碼是十年起步。

新浪財(cái)經(jīng)：目前我們看到 3 到 4 家的企業(yè)在這個(gè)賽道上比較突出，您認(rèn)為將來會(huì)保持這樣的市場(chǎng)布局嗎？

何小鵬：汽車行業(yè)很重，所以很難有哪家公司快速發(fā)展起來，需要一定的積累。在這個(gè)大窗口已經(jīng)打開時(shí)，我認(rèn)為還會(huì)有一些新的玩家進(jìn)來，但該進(jìn)來的基本都已經(jīng)進(jìn)來了。只是有些可能還沒有展露。我認(rèn)為還是有數(shù)家公司也很有機(jī)會(huì)，但小鵬汽車的位置仍然很有利，面向中高端客戶、智能化差異化的優(yōu)勢(shì)將來會(huì)取得更大的規(guī)模和表現(xiàn)。