作者：小溪

━━ ━ ━━━

2021年4月16日，國丹健康醫(yī)療控股有限公司（下稱“國丹健康”）向港交所提交上市申請，擬主板上市，豐盛融資有限公司為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)悉，國丹健康曾于2019年8月30日、2020年4月6日及10月8日分別向港交所遞表，但均失效。

招股書顯示，國丹健康在廣東省擁有并經(jīng)營5家營利性民營醫(yī)院，分別為仁康醫(yī)院、羅崗醫(yī)院、雪象醫(yī)院、健安醫(yī)院及中山國丹中醫(yī)院。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2009年，按收益計(jì)，國丹健康位于廣東省的民營綜合醫(yī)院醫(yī)療集團(tuán)占民營綜合醫(yī)院及醫(yī)療集團(tuán)市場份額為0.80%，按就診人數(shù)計(jì)算，市場份額為2.20%。

3年4次申請港交所上市，國丹健康為何如此著急？

就業(yè)績表現(xiàn)來看，國丹健康業(yè)績波動大。招股書顯示，2018年至2020年，國丹健康收益分別為2.14億元、2.15億元、1.74億元，年內(nèi)溢利分別為2507.00萬元、1837.20萬元、2978.40萬元。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國丹健康的短期償債能力趨弱。2018年至2020年，國丹健康的流動比率分別為1.2、0.7、0.7；速動比率分別為1.1、0.6、0.6；資產(chǎn)負(fù)債率分別為27.30%、111.30%、63.30%。

此外，國丹健康已連續(xù)2年錄得流動負(fù)債凈額，這嚴(yán)重制約了其流動性。

據(jù)招股書，國丹健康2019年末、2020年末錄得的流動負(fù)債凈額分別為6309.30萬元、4291.30萬元。國丹健康表示，其存在持續(xù)錄得流動負(fù)債凈額的可能。值得注意的是，2018年末其流動資產(chǎn)凈額還為1404.80萬元，2019年末急轉(zhuǎn)為負(fù)，資金流動性堪憂。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，國丹健康主要收入來自門診服務(wù)、住院服務(wù)、藥品銷售及其他。而自2019年起，其住院服務(wù)收入開始下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，其住院服務(wù)收入分別為6125.90萬元、4768.50萬元、4350.70萬元。

國丹健康住院服務(wù)收入下滑在其營運(yùn)床位使用率上也有所體現(xiàn)。

目前，國丹健康經(jīng)營的5家民營醫(yī)院營運(yùn)床位使用率均出現(xiàn)下滑，其中仁康醫(yī)院、健安醫(yī)院營運(yùn)床位使用率下滑均超40個百分點(diǎn)。

招股書顯示，2020年仁康醫(yī)院的營運(yùn)床位使用率為40.50%，較2018年的83.40%下降42.9個百分點(diǎn)；健安醫(yī)院的床位使用率為71.20%，較2018年的112.70%下降41.5個百分點(diǎn)。

國丹健康稱，仁康醫(yī)院及健安醫(yī)院2019年?duì)I運(yùn)床位利用率大幅下滑，主要是由于其收緊住院病人入院手續(xù)以防違反醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議所致；2020年使用率下滑主要是因新冠肺炎疫情影響。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國丹健康存在違反定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議、醫(yī)療糾紛及因違規(guī)遭受行政處罰的現(xiàn)象。

招股書顯示，國丹健康所有醫(yī)院均為社會保險(xiǎn)定點(diǎn)醫(yī)院。作為定點(diǎn)醫(yī)院，其須有相關(guān)社會保險(xiǎn)基金管理局進(jìn)行檢查及定期評估，且須達(dá)到規(guī)定的營運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)。

定點(diǎn)醫(yī)院的地位也為國丹健康帶來了大額營收。據(jù)招股書，國丹健康超四成收益來自社會保險(xiǎn)計(jì)劃。2018年末至2020年末，其來自社會保險(xiǎn)計(jì)劃的收益分別為0.95億元、0.88億元、0.73億元，占總收益的比例分別為44.30%、40.90%、42.80%。

不過，國丹健康曾因違反定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議被罰款。

2018年至2020年，相關(guān)社會保險(xiǎn)基金局在國丹健康旗下醫(yī)院展開抽樣檢查期間分別發(fā)現(xiàn)277宗、8宗、10宗醫(yī)療案件違反定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議的情形，違規(guī)行為涉及不必要的醫(yī)療檢查、醫(yī)學(xué)治療、接受輕度疾病患者進(jìn)行住院治療等。

根據(jù)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議，深圳市社會保險(xiǎn)基金管理局/深圳市醫(yī)療保障局要求國丹健康旗下羅崗醫(yī)院退還60.26萬元，并支付合約罰金241.57萬元；仁康醫(yī)院被要求退還15.10萬元、并支付合約罰金27.30萬元。

國丹健康解釋到，出現(xiàn)上述違規(guī)行為主要是因?yàn)槠洳糠轴t(yī)護(hù)及行政職員不熟悉社會保險(xiǎn)計(jì)劃的政策、程序及規(guī)定，以及存?zhèn)溽t(yī)療記錄的標(biāo)準(zhǔn)和要求所致。

員工不熟悉政策偶爾出現(xiàn)失誤可以理解，但失誤次數(shù)合計(jì)超百次就不太合常理了。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國丹健康除違法定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議外，還存在多宗醫(yī)療糾紛。

2018年至2020年，國丹健康存在5宗已解決的重大醫(yī)療糾紛，1宗未解決的醫(yī)療糾紛，目前已付賠償金達(dá)216.48萬元。而上述未決訴訟或使國丹健康面臨近10萬元賠償。

招股書顯示，2019年10月，一名患者前往健安醫(yī)院接受左側(cè)腹股溝疝無張力修補(bǔ)手術(shù)，但術(shù)后癥狀未改善。2020年3月，該患者以醫(yī)生疏忽未在正確部分進(jìn)行手術(shù)，導(dǎo)致其人身傷害、經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)及精神損害為由，向法院提起訴訟，索賠9.37萬元。

身為定點(diǎn)醫(yī)院卻屢次違反服務(wù)協(xié)議，涉多項(xiàng)醫(yī)療糾紛累計(jì)賠償超百萬，國丹健康的上市之路能否順利，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)將會持續(xù)關(guān)注！

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容由21ic獲得授權(quán)后發(fā)布，版權(quán)歸原作者所有，本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。文章僅代表作者個人觀點(diǎn)，不代表本平臺立場，如有問題，請聯(lián)系我們，謝謝！