缺貨問題持續(xù)發(fā)酵！芯片荒挑選出來的黑馬和棄子有哪些？
[導讀]2020年，“?！迸c“機”并存。這一年風云變幻，新疫情席卷全球，中美貿(mào)易摩擦、產(chǎn)業(yè)制裁、科技封鎖接連不斷，給半導體行業(yè)帶來不少陰影。與此同時，宅經(jīng)濟效應推動消費電子、娛樂設備、健康醫(yī)療設備的市場需求，5G、物聯(lián)網(wǎng)、電動汽車等新興技術加快發(fā)展，給半導體產(chǎn)業(yè)鏈帶來難逢的市場機遇。進入...
2020年，“?！迸c“機”并存。這一年風云變幻，新疫情席卷全球，中美貿(mào)易摩擦、產(chǎn)業(yè)制裁、科技封鎖接連不斷，給半導體行業(yè)帶來不少陰影。與此同時，宅經(jīng)濟效應推動消費電子、娛樂設備、健康醫(yī)療設備的市場需求，5G、物聯(lián)網(wǎng)、電動汽車等新興技術加快發(fā)展，給半導體產(chǎn)業(yè)鏈帶來難逢的市場機遇。進入2021年，全球芯片市場需求爆發(fā)，芯片缺貨問題持續(xù)發(fā)酵。芯片荒大考降臨，半導體公司優(yōu)勝劣汰，適者生存。芯三板梳理各家半導體上市公司最新公布的2020年報以及2021Q1季報，看看國內(nèi)半導體各細分領域哪些公司有成為黑馬的潛力，哪些公司可能成為被“芯片荒”挑出來的棄子？芯片設計冰火兩重天，有人歡喜有人憂自2020年下半年起至今年一季度，半導體集成電路行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能緊張、芯片缺貨、價格上漲等現(xiàn)象，終端廠商紛紛加大元器件備貨力度，不少芯片設計公司業(yè)務在旺盛的市場需求加持下保持了快速增長，部分公司業(yè)績創(chuàng)新高。
深耕模擬芯片設計領域的圣邦股份緊抓國產(chǎn)替代機遇，持續(xù)擴大供應商合作進行產(chǎn)能保障。其模擬IC銷量持續(xù)提升，拉動業(yè)績高速增長，今年Q1的營收和凈利均翻了一番。在多數(shù)芯片設計公司交出驚喜成績的同時，有少數(shù)公司卻出現(xiàn)了業(yè)績下滑的情況，這其中就包括了指紋識別芯片龍頭匯頂科技。匯頂科技2020年和今年第一季度的營收增長幅度甚微，凈利潤還出現(xiàn)了大幅下跌，分別為28.4%、23.51%。匯頂科技表示，受市場競爭加劇、疫情等綜合影響，營收增長速度放緩，而研發(fā)投入力度持續(xù)增加，導致公司凈利潤同比下降28.4%。實際上，匯頂科技凈利潤下滑還受指紋芯片市場競爭加劇，毛利率下降等原因影響。公司報告期內(nèi)指紋識別芯片收入占主營業(yè)務收入的 75.6%，銷售毛利率為50.72%，同比下降10.07%。公司實現(xiàn)綜合毛利率 52.27%，同比下降8.12%。匯頂科技在業(yè)績受阻及其他相關因素的影響下，股價大跌，市值縮水七成。除了匯頂科技之外，業(yè)績表現(xiàn)不太好的還有芯原股份，該公司今年第一季度的凈利潤虧損約6824萬。芯原股份近日稱，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能緊張情況的確會對公司造成一定影響，但芯原晶圓廠中立的設計服務模式使得公司對供應鏈管理更為靈活，抗風險能力更為突出。芯原股份在其IPO招股書中曾提到，一站式芯片定制服務的業(yè)務模式與傳統(tǒng)芯片設計公司有所不同，在量產(chǎn)服務階段僅需完成芯片量產(chǎn)客戶的生產(chǎn)管理工作。四大IC封測廠業(yè)績大爆發(fā)，長電科技、通富微電最為突出受益于經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)和集成電路國產(chǎn)化浪潮，加之國內(nèi)客戶訂單明顯增加，晶方科技、華天科技、長電科技、通富微電四大IC封測企業(yè)產(chǎn)能供不應求，業(yè)績大爆發(fā)。其中，長電科技的業(yè)績表現(xiàn)最為突出，2020年凈利潤為約13.04億，暴漲1371%。通富微電的業(yè)績表現(xiàn)同樣喜人，2020年凈利潤為3.89億，與去年相比翻了9倍，今年Q1凈利潤飆漲14倍。隨著芯片緊缺的持續(xù)，芯片設計企業(yè)為確保產(chǎn)品供應積極備貨，下游封測企業(yè)也積極擴產(chǎn)。以上四大封測公司紛紛定增募投產(chǎn)能擴充原有產(chǎn)線，投資規(guī)模已超過百億元。隨著產(chǎn)能的擴充，未來各IC封測廠的業(yè)績有望繼續(xù)增長。
晶瑞股份凈利潤暴漲，高端光刻膠曙光出現(xiàn)
不僅半導體產(chǎn)能吃緊，光刻膠等半導體材料也同樣緊張。據(jù)了解，光刻膠是保質(zhì)期非常短的半導體材料，產(chǎn)能短缺對晶圓廠和封測廠正常運營均會帶來影響。光刻膠缺貨引發(fā)的漲價情緒，刺激國內(nèi)廠商加大投入，為半導體材料行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。光刻膠企業(yè)晶瑞股份2020年利潤同比增長超過一倍。該公司近期生產(chǎn)訂單持續(xù)飽滿，產(chǎn)能與生產(chǎn)規(guī)模同比顯著提升。今年一季度，業(yè)績持續(xù)增長，不僅營收翻了一番，利潤更是漲了4倍。在半導體材料光刻膠領域，除了晶瑞股份，南大光電的業(yè)務布局成效顯現(xiàn)，該公司在去年年底稱，公司自主研發(fā)的ArF光刻膠產(chǎn)品成功通過客戶使用認證，這標志著ArF光刻膠產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化取得了關鍵性突破。年報顯示晶瑞股份的KrF深紫外光刻膠已經(jīng)完成中試，2020年下半年購買了ASML的1900Gi光刻機后ArF光刻膠研發(fā)工作正式啟動，旨在研發(fā)滿足90-28nm制程的ArF光刻膠。行業(yè)分析師認為，目前國內(nèi)光刻膠企業(yè)在諸如KrF/ArF等高端光刻膠領域還處于產(chǎn)業(yè)化前期，相關企業(yè)對進口光刻膠外依賴性很高，晶瑞股份和南大光電有望在深紫外高端光刻膠打破海外光刻膠巨頭的壟斷，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。半導體設備：北方華創(chuàng)業(yè)績穩(wěn)步上漲隨著芯片缺貨問題持續(xù)發(fā)酵，全球晶圓廠商積極擴產(chǎn)。根據(jù)華西證券，全球新建和擴產(chǎn)晶圓廠主要集中在中國大陸，中國半導體設備市場規(guī)模在全球約占20%-25%，有利于國產(chǎn)設備工藝驗證的本土化配套。同時，國內(nèi)半導體制造廠商為了產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定可控，不斷加大國產(chǎn)設備的支持力度，國產(chǎn)化設備導入量產(chǎn)的比列正在逐漸提升，利好半導體設備廠商。作為半導體設備龍頭，北方華創(chuàng)2020年度實現(xiàn)營業(yè)總收入60.56億元，同比增長49.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.37億元，同比增長73.75%。值得期待的是，北方華創(chuàng)近期公布募資85億元投建設半導體裝備產(chǎn)業(yè)化基地擴產(chǎn)項目，向中高端半導體設備突破。目前，行業(yè)分析師稱，北方華創(chuàng)的優(yōu)勢在于市場對半導體設備國產(chǎn)替代的期待，一旦實現(xiàn)相關技術突破，業(yè)績還會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。結語目前來看，晶圓產(chǎn)能回復尚需時日，業(yè)界普遍認為芯片供不應求的情況將持續(xù)到2023年。全球圍繞芯片產(chǎn)業(yè)的博弈將進一步加劇，全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈也將加緊重構。國內(nèi)企業(yè)深刻認識到半導體供應鏈安全的重要性，態(tài)度從過分依賴進口到轉(zhuǎn)為導入國產(chǎn)半導體，給眾多半導體公司帶來難得的發(fā)展機遇。在此情況下，國內(nèi)半導體在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有所突破，比如芯片設計，封測、半導體設備等方面，不少企業(yè)實現(xiàn)逆勢增長。國內(nèi)半導體企業(yè)近期高漲的業(yè)績凸顯其各自的發(fā)展?jié)摿ΓB加市場日益增長的需求，進一步促進資本市場對“黑馬”的加注。反過來，有了資本的加持，半導體公司又能夠進一步擴充產(chǎn)能、投建基礎設施以及加大研發(fā)力度，以實現(xiàn)快速成長。半導體價值鏈將越擴建越大。但同時還需認識到，國內(nèi)芯片荒有一部分來源于恐慌性備貨和逐利性炒貨。近期，華為副董事長徐直軍指出，中國企業(yè)被迫改變已有的備貨策略來應對行業(yè)的不確定性，這與多年來半導體行業(yè)努力追求供應鏈零庫存的初衷相悖。相關半導體應該做好做精準規(guī)劃，既要避免從眾囤貨帶來的擠兌潮，也要規(guī)避規(guī)劃不足對產(chǎn)出帶來的壓力。警惕未來芯片荒緩解，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況而帶來負面影響。
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