缺貨問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵！芯片荒挑選出來(lái)的黑馬和棄子有哪些？
[導(dǎo)讀]2020年，“危”與“機(jī)”并存。這一年風(fēng)云變幻，新疫情席卷全球，中美貿(mào)易摩擦、產(chǎn)業(yè)制裁、科技封鎖接連不斷，給半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)不少陰影。與此同時(shí)，宅經(jīng)濟(jì)效應(yīng)推動(dòng)消費(fèi)電子、娛樂(lè)設(shè)備、健康醫(yī)療設(shè)備的市場(chǎng)需求，5G、物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)等新興技術(shù)加快發(fā)展，給半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)難逢的市場(chǎng)機(jī)遇。進(jìn)入...
2020年，“?！迸c“機(jī)”并存。這一年風(fēng)云變幻，新疫情席卷全球，中美貿(mào)易摩擦、產(chǎn)業(yè)制裁、科技封鎖接連不斷，給半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)不少陰影。與此同時(shí)，宅經(jīng)濟(jì)效應(yīng)推動(dòng)消費(fèi)電子、娛樂(lè)設(shè)備、健康醫(yī)療設(shè)備的市場(chǎng)需求，5G、物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)等新興技術(shù)加快發(fā)展，給半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)難逢的市場(chǎng)機(jī)遇。進(jìn)入2021年，全球芯片市場(chǎng)需求爆發(fā)，芯片缺貨問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。芯片荒大考降臨，半導(dǎo)體公司優(yōu)勝劣汰，適者生存。芯三板梳理各家半導(dǎo)體上市公司最新公布的2020年報(bào)以及2021Q1季報(bào)，看看國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體各細(xì)分領(lǐng)域哪些公司有成為黑馬的潛力，哪些公司可能成為被“芯片荒”挑出來(lái)的棄子？芯片設(shè)計(jì)冰火兩重天，有人歡喜有人憂(yōu)自2020年下半年起至今年一季度，半導(dǎo)體集成電路行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能緊張、芯片缺貨、價(jià)格上漲等現(xiàn)象，終端廠商紛紛加大元器件備貨力度，不少芯片設(shè)計(jì)公司業(yè)務(wù)在旺盛的市場(chǎng)需求加持下保持了快速增長(zhǎng)，部分公司業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。
深耕模擬芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的圣邦股份緊抓國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，持續(xù)擴(kuò)大供應(yīng)商合作進(jìn)行產(chǎn)能保障。其模擬IC銷(xiāo)量持續(xù)提升，拉動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，今年Q1的營(yíng)收和凈利均翻了一番。在多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司交出驚喜成績(jī)的同時(shí)，有少數(shù)公司卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑的情況，這其中就包括了指紋識(shí)別芯片龍頭匯頂科技。匯頂科技2020年和今年第一季度的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度甚微，凈利潤(rùn)還出現(xiàn)了大幅下跌，分別為28.4%、23.51%。匯頂科技表示，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、疫情等綜合影響，營(yíng)收增長(zhǎng)速度放緩，而研發(fā)投入力度持續(xù)增加，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比下降28.4%。實(shí)際上，匯頂科技凈利潤(rùn)下滑還受指紋芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率下降等原因影響。公司報(bào)告期內(nèi)指紋識(shí)別芯片收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 75.6%，銷(xiāo)售毛利率為50.72%，同比下降10.07%。公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率 52.27%，同比下降8.12%。匯頂科技在業(yè)績(jī)受阻及其他相關(guān)因素的影響下，股價(jià)大跌，市值縮水七成。除了匯頂科技之外，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好的還有芯原股份，該公司今年第一季度的凈利潤(rùn)虧損約6824萬(wàn)。芯原股份近日稱(chēng)，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能緊張情況的確會(huì)對(duì)公司造成一定影響，但芯原晶圓廠中立的設(shè)計(jì)服務(wù)模式使得公司對(duì)供應(yīng)鏈管理更為靈活，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更為突出。芯原股份在其IPO招股書(shū)中曾提到，一站式芯片定制服務(wù)的業(yè)務(wù)模式與傳統(tǒng)芯片設(shè)計(jì)公司有所不同，在量產(chǎn)服務(wù)階段僅需完成芯片量產(chǎn)客戶(hù)的生產(chǎn)管理工作。四大IC封測(cè)廠業(yè)績(jī)大爆發(fā)，長(zhǎng)電科技、通富微電最為突出受益于經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)和集成電路國(guó)產(chǎn)化浪潮，加之國(guó)內(nèi)客戶(hù)訂單明顯增加，晶方科技、華天科技、長(zhǎng)電科技、通富微電四大IC封測(cè)企業(yè)產(chǎn)能供不應(yīng)求，業(yè)績(jī)大爆發(fā)。其中，長(zhǎng)電科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，2020年凈利潤(rùn)為約13.04億，暴漲1371%。通富微電的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣喜人，2020年凈利潤(rùn)為3.89億，與去年相比翻了9倍，今年Q1凈利潤(rùn)飆漲14倍。隨著芯片緊缺的持續(xù)，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)為確保產(chǎn)品供應(yīng)積極備貨，下游封測(cè)企業(yè)也積極擴(kuò)產(chǎn)。以上四大封測(cè)公司紛紛定增募投產(chǎn)能擴(kuò)充原有產(chǎn)線(xiàn)，投資規(guī)模已超過(guò)百億元。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)充，未來(lái)各IC封測(cè)廠的業(yè)績(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
晶瑞股份凈利潤(rùn)暴漲，高端光刻膠曙光出現(xiàn)
不僅半導(dǎo)體產(chǎn)能吃緊，光刻膠等半導(dǎo)體材料也同樣緊張。據(jù)了解，光刻膠是保質(zhì)期非常短的半導(dǎo)體材料，產(chǎn)能短缺對(duì)晶圓廠和封測(cè)廠正常運(yùn)營(yíng)均會(huì)帶來(lái)影響。光刻膠缺貨引發(fā)的漲價(jià)情緒，刺激國(guó)內(nèi)廠商加大投入，為半導(dǎo)體材料行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。光刻膠企業(yè)晶瑞股份2020年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍。該公司近期生產(chǎn)訂單持續(xù)飽滿(mǎn)，產(chǎn)能與生產(chǎn)規(guī)模同比顯著提升。今年一季度，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，不僅營(yíng)收翻了一番，利潤(rùn)更是漲了4倍。在半導(dǎo)體材料光刻膠領(lǐng)域，除了晶瑞股份，南大光電的業(yè)務(wù)布局成效顯現(xiàn)，該公司在去年年底稱(chēng)，公司自主研發(fā)的ArF光刻膠產(chǎn)品成功通過(guò)客戶(hù)使用認(rèn)證，這標(biāo)志著ArF光刻膠產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化取得了關(guān)鍵性突破。年報(bào)顯示晶瑞股份的KrF深紫外光刻膠已經(jīng)完成中試，2020年下半年購(gòu)買(mǎi)了ASML的1900Gi光刻機(jī)后ArF光刻膠研發(fā)工作正式啟動(dòng)，旨在研發(fā)滿(mǎn)足90-28nm制程的ArF光刻膠。行業(yè)分析師認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)光刻膠企業(yè)在諸如KrF/ArF等高端光刻膠領(lǐng)域還處于產(chǎn)業(yè)化前期，相關(guān)企業(yè)對(duì)進(jìn)口光刻膠外依賴(lài)性很高，晶瑞股份和南大光電有望在深紫外高端光刻膠打破海外光刻膠巨頭的壟斷，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上漲隨著芯片缺貨問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，全球晶圓廠商積極擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)華西證券，全球新建和擴(kuò)產(chǎn)晶圓廠主要集中在中國(guó)大陸，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模在全球約占20%-25%，有利于國(guó)產(chǎn)設(shè)備工藝驗(yàn)證的本土化配套。同時(shí)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造廠商為了產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定可控，不斷加大國(guó)產(chǎn)設(shè)備的支持力度，國(guó)產(chǎn)化設(shè)備導(dǎo)入量產(chǎn)的比列正在逐漸提升，利好半導(dǎo)體設(shè)備廠商。作為半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，北方華創(chuàng)2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入60.56億元，同比增長(zhǎng)49.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.37億元，同比增長(zhǎng)73.75%。值得期待的是，北方華創(chuàng)近期公布募資85億元投建設(shè)半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，向中高端半導(dǎo)體設(shè)備突破。目前，行業(yè)分析師稱(chēng)，北方華創(chuàng)的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代的期待，一旦實(shí)現(xiàn)相關(guān)技術(shù)突破，業(yè)績(jī)還會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。結(jié)語(yǔ)目前來(lái)看，晶圓產(chǎn)能回復(fù)尚需時(shí)日，業(yè)界普遍認(rèn)為芯片供不應(yīng)求的情況將持續(xù)到2023年。全球圍繞芯片產(chǎn)業(yè)的博弈將進(jìn)一步加劇，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈也將加緊重構(gòu)。國(guó)內(nèi)企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全的重要性，態(tài)度從過(guò)分依賴(lài)進(jìn)口到轉(zhuǎn)為導(dǎo)入國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體，給眾多半導(dǎo)體公司帶來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。在此情況下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有所突破，比如芯片設(shè)計(jì)，封測(cè)、半導(dǎo)體設(shè)備等方面，不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)近期高漲的業(yè)績(jī)凸顯其各自的發(fā)展?jié)摿?，疊加市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的需求，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)“黑馬”的加注。反過(guò)來(lái)，有了資本的加持，半導(dǎo)體公司又能夠進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能、投建基礎(chǔ)設(shè)施以及加大研發(fā)力度，以實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。半導(dǎo)體價(jià)值鏈將越擴(kuò)建越大。但同時(shí)還需認(rèn)識(shí)到，國(guó)內(nèi)芯片荒有一部分來(lái)源于恐慌性備貨和逐利性炒貨。近期，華為副董事長(zhǎng)徐直軍指出，中國(guó)企業(yè)被迫改變已有的備貨策略來(lái)應(yīng)對(duì)行業(yè)的不確定性，這與多年來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)努力追求供應(yīng)鏈零庫(kù)存的初衷相悖。相關(guān)半導(dǎo)體應(yīng)該做好做精準(zhǔn)規(guī)劃，既要避免從眾囤貨帶來(lái)的擠兌潮，也要規(guī)避規(guī)劃不足對(duì)產(chǎn)出帶來(lái)的壓力。警惕未來(lái)芯片荒緩解，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況而帶來(lái)負(fù)面影響。
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