鋰電池終局，怎么看？
[導(dǎo)讀]“是說芯語”已陪伴您963天動力電池領(lǐng)域的爭霸，一直為行業(yè)內(nèi)矚目，寧德時代目前一馬當先，但如比亞迪、LG化學(xué)這樣的競爭對手也是緊追不舍，而中航鋰電、蜂巢能源等后起之秀也逐步發(fā)力。但另一方面，動力電池龐大的資本化開支、復(fù)雜的工藝環(huán)節(jié)、上下游強烈的規(guī)模效應(yīng)，也給領(lǐng)跑的強者帶來了巨大的...
“是說芯語”已陪伴您963天
動力電池領(lǐng)域的爭霸，一直為行業(yè)內(nèi)矚目，寧德時代目前一馬當先，但如比亞迪、LG化學(xué)這樣的競爭對手也是緊追不舍，而中航鋰電、蜂巢能源等后起之秀也逐步發(fā)力。
但另一方面，動力電池龐大的資本化開支、復(fù)雜的工藝環(huán)節(jié)、上下游強烈的規(guī)模效應(yīng)，也給領(lǐng)跑的強者帶來了巨大的優(yōu)勢。
回顧歷史，其實鋰電池也有過類似的歷程。強者獨占市場和城頭變換大王旗交替發(fā)生。1991-2000年，日本企業(yè)壟斷全球鋰離子電池市場，僅僅三洋、松下、索尼三家就占據(jù)全球60%以上的市場，韓國則不到3%。2000-2010 年期間，日本企業(yè)市場份額明顯下滑，韓國的份額則直逼40%。從2010年開始的近10年，中國則開始強勢崛起，開始主導(dǎo)鋰電池市場。
對于本月，寧德時代拋出580億定增，加碼鋰動力電池，鋰電池的新一輪擴產(chǎn)大戰(zhàn)已然是板上釘釘，也讓業(yè)內(nèi)對電池格局終局產(chǎn)生討論。有人認為僅靠規(guī)模優(yōu)勢便可壓制追趕者，有人則認為電池技術(shù)不創(chuàng)新的話，規(guī)模優(yōu)勢并不算護城河。
我們就這個問題，發(fā)起了“關(guān)于電池格局終局，Whichis your choice?”的討論，我們收到來自許多專業(yè)讀者的思考。
在這些問卷中，有一半的讀者選擇了“寧德時代規(guī)模大、客戶穩(wěn)，龍頭地位穩(wěn)固”，這些朋友都非常關(guān)心“產(chǎn)業(yè)布局、量產(chǎn)能力、規(guī)模優(yōu)勢”等關(guān)鍵因素。
其中，一位昵稱“鄧正”的朋友的觀點很有代表性，“1. 鋰電池是重資產(chǎn)周期性行業(yè)，寧德時代產(chǎn)能布局較早，不管是處于行業(yè)的成長期還是成熟期都處于行業(yè)有利位置。2. 寧德時代電池技術(shù)不管是現(xiàn)有技術(shù)還是未來技術(shù)布局都處于領(lǐng)先位置，3. 整個行業(yè)布局穩(wěn)定，上中下以及制造電池設(shè)備和電池回收均有布局。4. 寧德時代最大的問題是產(chǎn)能不足，在行業(yè)上升期給了競爭對手機會。未來就是要繼續(xù)擴充產(chǎn)能，以及融更多的錢，以備行業(yè)冬天自己能熬過去和有低谷收割能力。”
34%的讀者支持“中航鋰電、國軒高科，這些玩家都會崛起，電池格局從集中走向分散”，這些朋友更在意行業(yè)競爭格局的問題。
一位昵稱為“69107**”的朋友的觀點很有理據(jù)，“和能不斷創(chuàng)造各種用戶需求的2C產(chǎn)品不同，2B的鋰電池產(chǎn)品客戶需求固定，如果鋰電池10年甚至更長時間沒有大的技術(shù)革新或固態(tài)鋰技術(shù)規(guī)模商用困難的話，龍頭優(yōu)勢就會被技術(shù)普及化后廠家分散化所抹平，就像現(xiàn)在手機商用電池主要看性價比已不挑廠家一樣。所以規(guī)模優(yōu)勢在短期有效但長期護城河不會存在，固態(tài)半固態(tài)電池或更創(chuàng)新技術(shù)的突破才是大變局。”
16%的朋友認為“比亞迪電池外供值得期待，會對行業(yè)產(chǎn)生顯著影響”，性價比是他們考慮更多的因素。
一位昵稱為“黑木”的朋友的觀點很有卓見，“三個原因：第一，在汽車這個行業(yè)，主機廠在本質(zhì)上是擔心，核心供應(yīng)商的一家獨大，更不要說電池已經(jīng)成為整車成本中最大的，二供、三供對于整車廠商是必然的選擇；第二，寧德的起家只要是依托一線的主機廠上（寶馬），原則上弗迪電池目前也需要一線主機廠商的訂單，而今年的已經(jīng)透露的合作清單也基本上標準著弗迪電池崛起在即；第三，從目前動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰電池的當月產(chǎn)量和裝機量已經(jīng)開始超越三元鋰，累計裝機量數(shù)據(jù)預(yù)計在第四季度超越三元鋰，而弗迪電池的磷酸鐵鋰電池實力最強，在這一輪磷酸鐵鋰份額提升的過程中，最大的受益者反而是弗迪電池。”
以下，是來自“遠川討論：關(guān)于電池格局終局，Which is your choice？”討論的精華摘編:
@一位不愿意透露姓名的朋友
很多重要技術(shù)的迭代是跟量產(chǎn)有關(guān)，需要給訂單給供應(yīng)鏈，與供應(yīng)鏈協(xié)同研發(fā)和組合創(chuàng)新。
@鄧正
1. 鋰電池是重資產(chǎn)周期性行業(yè)，寧德時代產(chǎn)能布局較早，不管是處于行業(yè)的成長期還是成熟期都處于行業(yè)有利位置。2. 寧德時代電池技術(shù)不管是現(xiàn)有技術(shù)還是未來技術(shù)布局都處于領(lǐng)先位置，3. 整個行業(yè)布局穩(wěn)定，上中下以及制造電池設(shè)備和電池回收均有布局。4. 寧德時代最大的問題是產(chǎn)能不足，在行業(yè)上升期給了競爭對手機會。未來就是要繼續(xù)擴充產(chǎn)能，以及融更多的錢，以備行業(yè)冬天自己能熬過去和有低谷收割能力。
@酋長
也是個辦法，規(guī)模和成本是反比，規(guī)模越大議價能力越強生產(chǎn)成本越低，再靠低成本價格優(yōu)勢擴大市場占有率，把其他對手都擠出市場。中國企業(yè)的傳統(tǒng)做法百試不爽。但這個市場的玩家除了蝦米也有恐龍啊，背后的資本實力都不容小覷，而寧德時代只在汽車鋰電池這個賽道占優(yōu)勢，在更多更大的賽道上卻不突出。所以，短期寧德時代仍然是一家獨大，長期就拼誰血條厚吧。
@蛻變（老成）
目前來看寧德是處在龍頭地位，但我認為寧德能成為龍頭不僅僅只是靠的規(guī)模，一定是技術(shù)創(chuàng)新＋規(guī)模優(yōu)勢才行的，想想當年的手機諾基亞有規(guī)模但沒技術(shù)創(chuàng)新，進入智能機時代一樣跌落神壇！
@188103493**
首先，比亞迪這個曾經(jīng)的老大哥被超越后就已經(jīng)證明了他的策略不對；第二、CATL在戰(zhàn)略、技術(shù)上的優(yōu)勢雖然在縮小，從1年到半年，有點類似于半導(dǎo)體等我發(fā)展瓶頸，但他的最強毋庸置疑；第三、后續(xù)玩家難以望其項背；第四，大時代背景下馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
@65958**
這個很難給出單一答案，寧德和比亞迪很難說未來誰比誰就是絕對優(yōu)勢，個人認為未來為出現(xiàn)更為具體的細分，寧德在電池領(lǐng)域繼續(xù)深耕，在技術(shù)達到一定的峰值后，繼續(xù)上游的延伸和橫向的拓展都有可能；比亞迪的整車能力不容小覷，畢竟是真正面對終端的企業(yè)，未來上下游對其可能會產(chǎn)生越來越高的依賴。就像當初的BAT一樣，共同壯大的同時，很難受誰比誰地位高，但是如果出現(xiàn)重大戰(zhàn)略偏差，那落后的速度是很快的。
@9527
比亞迪全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，刀片電池較磷酸鐵鋰的成本優(yōu)勢
@黑木
三個原因：第一，在汽車這個行業(yè)，主機廠在本質(zhì)上是擔心，核心供應(yīng)商的一家獨大，更不要說電池已經(jīng)成為整車成本中最大的，二供、三供對于整車廠商是必然的選擇；第二，寧德的起家只要是依托一線的主機廠上（寶馬），原則上弗迪電池目前也需要一線主機廠商的訂單，而今年的已經(jīng)透露的合作清單也基本上標準著弗迪電池崛起在即；第三，從目前動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰電池的當月產(chǎn)量和裝機量已經(jīng)開始超越三元鋰，累計裝機量數(shù)據(jù)預(yù)計在第四季度超越三元鋰，而弗迪電池的磷酸鐵鋰電池實力最強，在這一輪磷酸鐵鋰份額提升的過程中，最大的受益者反而是弗迪電池。
@138287645**
制造業(yè)的核心還是降本增效
@186555116**
電池現(xiàn)階段科技含量并不如大家想象的那么高，寧德想用體量壓死后來者，但是主機廠必然扶持自己的戰(zhàn)略伙伴，未來鹿死誰手尤未可知。不過可以確定，電池十年價格腰斬是一定的。
@186294976**
鋰電池技術(shù)創(chuàng)新遇到瓶頸。整車廠分散動力電池供應(yīng)商的供應(yīng)分險。
@69107**
和能不斷創(chuàng)造各種用戶需求的2C產(chǎn)品不同，2B的鋰電池產(chǎn)品客戶需求固定，如果鋰電池10年甚至更長時間沒有大的技術(shù)革新或固態(tài)鋰技術(shù)規(guī)模商用困難的話，龍頭優(yōu)勢就會被技術(shù)普及化后廠家分散化所抹平，就像現(xiàn)在手機商用電池主要看性價比已不挑廠家一樣。所以規(guī)模優(yōu)勢在短期有效但長期護城河不會存在，固態(tài)半固態(tài)電池或更創(chuàng)新技術(shù)的突破才是大變局。
@李興安
市場需求會更快增長，目前主要廠商缺少絕對技術(shù)優(yōu)勢，勢必有更多廠商進入并崛起。會有更多。
動力電池本身的產(chǎn)業(yè)特點來說，制造過程復(fù)雜，即使買到了新技術(shù)、新專利、甚至挖到了新團隊，仍需要時間摸索機器，磨合產(chǎn)線。從中短期來看，即使許多對手涌入，真正做到降低成本、提高一致性也必須要經(jīng)歷完整的學(xué)習(xí)曲線。
并且寧德時代、LG化學(xué)客戶資源豐富，動力電池評價指標多，且單車電池數(shù)量多，產(chǎn)品一致性非常關(guān)鍵，因此動力電池供應(yīng)商的認證周期普遍較長，早期積累下來的客戶認證依然能帶來較好的護城河。
但另一方面，也要看到部分變化，大眾中國將持有國軒高科26.47%的股份，成為第一大股東、長城旗下的蜂巢能源、比亞迪旗下的弗迪動力也在依托下游需求不斷突破，長期來看，隨著配套產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善及下游車企的客戶資源扶持，動力電池行業(yè)必然還會出現(xiàn)黑馬。
因此，更有可能的是，中長期視角下，在寧德時代、LG化學(xué)為兩級的情況下，多強甚至黑馬逐步出現(xiàn)，尾部企業(yè)則加速淘汰。
寧德時代與LG化學(xué)的客戶資源分別稱霸中、歐市場。動力電池評價指標多，且單車電池數(shù)量多，產(chǎn)品一致性非常關(guān)鍵，因此動力電池供應(yīng)商的認證周期普遍較長，動力電池供應(yīng)商與車企綁定較深。
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動力電池領(lǐng)域的爭霸，一直為行業(yè)內(nèi)矚目，寧德時代目前一馬當先，但如比亞迪、LG化學(xué)這樣的競爭對手也是緊追不舍，而中航鋰電、蜂巢能源等后起之秀也逐步發(fā)力。
但另一方面，動力電池龐大的資本化開支、復(fù)雜的工藝環(huán)節(jié)、上下游強烈的規(guī)模效應(yīng)，也給領(lǐng)跑的強者帶來了巨大的優(yōu)勢。
回顧歷史，其實鋰電池也有過類似的歷程。強者獨占市場和城頭變換大王旗交替發(fā)生。1991-2000年，日本企業(yè)壟斷全球鋰離子電池市場，僅僅三洋、松下、索尼三家就占據(jù)全球60%以上的市場，韓國則不到3%。2000-2010 年期間，日本企業(yè)市場份額明顯下滑，韓國的份額則直逼40%。從2010年開始的近10年，中國則開始強勢崛起，開始主導(dǎo)鋰電池市場。
對于本月，寧德時代拋出580億定增，加碼鋰動力電池，鋰電池的新一輪擴產(chǎn)大戰(zhàn)已然是板上釘釘，也讓業(yè)內(nèi)對電池格局終局產(chǎn)生討論。有人認為僅靠規(guī)模優(yōu)勢便可壓制追趕者，有人則認為電池技術(shù)不創(chuàng)新的話，規(guī)模優(yōu)勢并不算護城河。
我們就這個問題，發(fā)起了“關(guān)于電池格局終局，Whichis your choice?”的討論，我們收到來自許多專業(yè)讀者的思考。
在這些問卷中，有一半的讀者選擇了“寧德時代規(guī)模大、客戶穩(wěn)，龍頭地位穩(wěn)固”，這些朋友都非常關(guān)心“產(chǎn)業(yè)布局、量產(chǎn)能力、規(guī)模優(yōu)勢”等關(guān)鍵因素。
其中，一位昵稱“鄧正”的朋友的觀點很有代表性，“1. 鋰電池是重資產(chǎn)周期性行業(yè)，寧德時代產(chǎn)能布局較早，不管是處于行業(yè)的成長期還是成熟期都處于行業(yè)有利位置。2. 寧德時代電池技術(shù)不管是現(xiàn)有技術(shù)還是未來技術(shù)布局都處于領(lǐng)先位置，3. 整個行業(yè)布局穩(wěn)定，上中下以及制造電池設(shè)備和電池回收均有布局。4. 寧德時代最大的問題是產(chǎn)能不足，在行業(yè)上升期給了競爭對手機會。未來就是要繼續(xù)擴充產(chǎn)能，以及融更多的錢，以備行業(yè)冬天自己能熬過去和有低谷收割能力。”
34%的讀者支持“中航鋰電、國軒高科，這些玩家都會崛起，電池格局從集中走向分散”，這些朋友更在意行業(yè)競爭格局的問題。
一位昵稱為“69107**”的朋友的觀點很有理據(jù)，“和能不斷創(chuàng)造各種用戶需求的2C產(chǎn)品不同，2B的鋰電池產(chǎn)品客戶需求固定，如果鋰電池10年甚至更長時間沒有大的技術(shù)革新或固態(tài)鋰技術(shù)規(guī)模商用困難的話，龍頭優(yōu)勢就會被技術(shù)普及化后廠家分散化所抹平，就像現(xiàn)在手機商用電池主要看性價比已不挑廠家一樣。所以規(guī)模優(yōu)勢在短期有效但長期護城河不會存在，固態(tài)半固態(tài)電池或更創(chuàng)新技術(shù)的突破才是大變局。”
16%的朋友認為“比亞迪電池外供值得期待，會對行業(yè)產(chǎn)生顯著影響”，性價比是他們考慮更多的因素。
一位昵稱為“黑木”的朋友的觀點很有卓見，“三個原因：第一，在汽車這個行業(yè)，主機廠在本質(zhì)上是擔心，核心供應(yīng)商的一家獨大，更不要說電池已經(jīng)成為整車成本中最大的，二供、三供對于整車廠商是必然的選擇；第二，寧德的起家只要是依托一線的主機廠上（寶馬），原則上弗迪電池目前也需要一線主機廠商的訂單，而今年的已經(jīng)透露的合作清單也基本上標準著弗迪電池崛起在即；第三，從目前動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰電池的當月產(chǎn)量和裝機量已經(jīng)開始超越三元鋰，累計裝機量數(shù)據(jù)預(yù)計在第四季度超越三元鋰，而弗迪電池的磷酸鐵鋰電池實力最強，在這一輪磷酸鐵鋰份額提升的過程中，最大的受益者反而是弗迪電池。”
以下，是來自“遠川討論：關(guān)于電池格局終局，Which is your choice？”討論的精華摘編:
@一位不愿意透露姓名的朋友
很多重要技術(shù)的迭代是跟量產(chǎn)有關(guān)，需要給訂單給供應(yīng)鏈，與供應(yīng)鏈協(xié)同研發(fā)和組合創(chuàng)新。
@鄧正
1. 鋰電池是重資產(chǎn)周期性行業(yè)，寧德時代產(chǎn)能布局較早，不管是處于行業(yè)的成長期還是成熟期都處于行業(yè)有利位置。2. 寧德時代電池技術(shù)不管是現(xiàn)有技術(shù)還是未來技術(shù)布局都處于領(lǐng)先位置，3. 整個行業(yè)布局穩(wěn)定，上中下以及制造電池設(shè)備和電池回收均有布局。4. 寧德時代最大的問題是產(chǎn)能不足，在行業(yè)上升期給了競爭對手機會。未來就是要繼續(xù)擴充產(chǎn)能，以及融更多的錢，以備行業(yè)冬天自己能熬過去和有低谷收割能力。
@酋長
也是個辦法，規(guī)模和成本是反比，規(guī)模越大議價能力越強生產(chǎn)成本越低，再靠低成本價格優(yōu)勢擴大市場占有率，把其他對手都擠出市場。中國企業(yè)的傳統(tǒng)做法百試不爽。但這個市場的玩家除了蝦米也有恐龍啊，背后的資本實力都不容小覷，而寧德時代只在汽車鋰電池這個賽道占優(yōu)勢，在更多更大的賽道上卻不突出。所以，短期寧德時代仍然是一家獨大，長期就拼誰血條厚吧。
@蛻變（老成）
目前來看寧德是處在龍頭地位，但我認為寧德能成為龍頭不僅僅只是靠的規(guī)模，一定是技術(shù)創(chuàng)新＋規(guī)模優(yōu)勢才行的，想想當年的手機諾基亞有規(guī)模但沒技術(shù)創(chuàng)新，進入智能機時代一樣跌落神壇！
@188103493**
首先，比亞迪這個曾經(jīng)的老大哥被超越后就已經(jīng)證明了他的策略不對；第二、CATL在戰(zhàn)略、技術(shù)上的優(yōu)勢雖然在縮小，從1年到半年，有點類似于半導(dǎo)體等我發(fā)展瓶頸，但他的最強毋庸置疑；第三、后續(xù)玩家難以望其項背；第四，大時代背景下馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。
@65958**
這個很難給出單一答案，寧德和比亞迪很難說未來誰比誰就是絕對優(yōu)勢，個人認為未來為出現(xiàn)更為具體的細分，寧德在電池領(lǐng)域繼續(xù)深耕，在技術(shù)達到一定的峰值后，繼續(xù)上游的延伸和橫向的拓展都有可能；比亞迪的整車能力不容小覷，畢竟是真正面對終端的企業(yè)，未來上下游對其可能會產(chǎn)生越來越高的依賴。就像當初的BAT一樣，共同壯大的同時，很難受誰比誰地位高，但是如果出現(xiàn)重大戰(zhàn)略偏差，那落后的速度是很快的。
@9527
比亞迪全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，刀片電池較磷酸鐵鋰的成本優(yōu)勢
@黑木
三個原因：第一，在汽車這個行業(yè)，主機廠在本質(zhì)上是擔心，核心供應(yīng)商的一家獨大，更不要說電池已經(jīng)成為整車成本中最大的，二供、三供對于整車廠商是必然的選擇；第二，寧德的起家只要是依托一線的主機廠上（寶馬），原則上弗迪電池目前也需要一線主機廠商的訂單，而今年的已經(jīng)透露的合作清單也基本上標準著弗迪電池崛起在即；第三，從目前動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰電池的當月產(chǎn)量和裝機量已經(jīng)開始超越三元鋰，累計裝機量數(shù)據(jù)預(yù)計在第四季度超越三元鋰，而弗迪電池的磷酸鐵鋰電池實力最強，在這一輪磷酸鐵鋰份額提升的過程中，最大的受益者反而是弗迪電池。
@138287645**
制造業(yè)的核心還是降本增效
@186555116**
電池現(xiàn)階段科技含量并不如大家想象的那么高，寧德想用體量壓死后來者，但是主機廠必然扶持自己的戰(zhàn)略伙伴，未來鹿死誰手尤未可知。不過可以確定，電池十年價格腰斬是一定的。
@186294976**
鋰電池技術(shù)創(chuàng)新遇到瓶頸。整車廠分散動力電池供應(yīng)商的供應(yīng)分險。
@69107**
和能不斷創(chuàng)造各種用戶需求的2C產(chǎn)品不同，2B的鋰電池產(chǎn)品客戶需求固定，如果鋰電池10年甚至更長時間沒有大的技術(shù)革新或固態(tài)鋰技術(shù)規(guī)模商用困難的話，龍頭優(yōu)勢就會被技術(shù)普及化后廠家分散化所抹平，就像現(xiàn)在手機商用電池主要看性價比已不挑廠家一樣。所以規(guī)模優(yōu)勢在短期有效但長期護城河不會存在，固態(tài)半固態(tài)電池或更創(chuàng)新技術(shù)的突破才是大變局。
@李興安
市場需求會更快增長，目前主要廠商缺少絕對技術(shù)優(yōu)勢，勢必有更多廠商進入并崛起。會有更多。
動力電池本身的產(chǎn)業(yè)特點來說，制造過程復(fù)雜，即使買到了新技術(shù)、新專利、甚至挖到了新團隊，仍需要時間摸索機器，磨合產(chǎn)線。從中短期來看，即使許多對手涌入，真正做到降低成本、提高一致性也必須要經(jīng)歷完整的學(xué)習(xí)曲線。
并且寧德時代、LG化學(xué)客戶資源豐富，動力電池評價指標多，且單車電池數(shù)量多，產(chǎn)品一致性非常關(guān)鍵，因此動力電池供應(yīng)商的認證周期普遍較長，早期積累下來的客戶認證依然能帶來較好的護城河。
但另一方面，也要看到部分變化，大眾中國將持有國軒高科26.47%的股份，成為第一大股東、長城旗下的蜂巢能源、比亞迪旗下的弗迪動力也在依托下游需求不斷突破，長期來看，隨著配套產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善及下游車企的客戶資源扶持，動力電池行業(yè)必然還會出現(xiàn)黑馬。
因此，更有可能的是，中長期視角下，在寧德時代、LG化學(xué)為兩級的情況下，多強甚至黑馬逐步出現(xiàn)，尾部企業(yè)則加速淘汰。
寧德時代與LG化學(xué)的客戶資源分別稱霸中、歐市場。動力電池評價指標多，且單車電池數(shù)量多，產(chǎn)品一致性非常關(guān)鍵，因此動力電池供應(yīng)商的認證周期普遍較長，動力電池供應(yīng)商與車企綁定較深。
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