芯片缺貨拐點(diǎn)未至，疫情反復(fù)，ST、聯(lián)發(fā)科、安森美等海外大廠又喊漲產(chǎn)品價(jià)格，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于處在相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)和發(fā)展環(huán)境中，無疑成為部分客戶轉(zhuǎn)單的對(duì)象。

近期，半導(dǎo)體A股公司陸續(xù)發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，多家公司凈利大增，再次驗(yàn)證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情火熱。

半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)翻番

從芯三板統(tǒng)計(jì)的17家半導(dǎo)體A股公司的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，前三季業(yè)績(jī)大增的情況覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈。芯片設(shè)計(jì)廠商全志科技、韋爾股份、卓勝微，被動(dòng)元件廠商風(fēng)華高科，功率器件廠商立昂微 、捷捷微電、蘇州固锝，封裝測(cè)試廠商華天科技、通富微電，半導(dǎo)體材料廠商晶瑞電材，半導(dǎo)體設(shè)備廠商北方華創(chuàng)今年前三季度的凈利均翻番。

而如果單就第三季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，只有主營(yíng)封裝測(cè)試的大港股份第三季度可能出現(xiàn)虧損之外，其他16家半導(dǎo)體公司的業(yè)績(jī)均為大增。

例如，作為目前國(guó)內(nèi)收入規(guī)模最大、設(shè)備覆蓋面最廣的半導(dǎo)體設(shè)備公司之一的北方華創(chuàng)，前三季度凈利同比增長(zhǎng)82.3%-117.21%，與上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的68%相比，有明顯的提升，說明該公司第三季度業(yè)績(jī)進(jìn)一步加速增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)射頻前端芯片龍頭卓勝微，上半年公司凈利潤(rùn)已經(jīng)接近2020年全年。該公司表示，今年前三季度銷售收入較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要原因是受益于5G通信技術(shù)的發(fā)展和公司前瞻性產(chǎn)品布局，公司射頻模組產(chǎn)品在終端客戶持續(xù)滲透。

深耕功率半導(dǎo)體領(lǐng)域20余年的捷捷微電，在鞏固現(xiàn)有晶閘管等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)龍頭地位的同時(shí)，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈上下游。在下游景氣需求和國(guó)產(chǎn)替代大背景下，公司顯著受益快速成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)前三季度凈利為3.6億元–4.07億元，同比增長(zhǎng)90%-110%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期有較大幅度的增長(zhǎng)，環(huán)比保持良好的增長(zhǎng)，其中：MOS、小信號(hào)系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)超 170%，可控硅業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)73.7%。

部分公司業(yè)績(jī)大增、股價(jià)反跌

驅(qū)動(dòng)芯片廠商富滿電子凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超7倍，但股價(jià)卻大跌。今年以來，富滿電子股價(jià)一路走高，在7月達(dá)到頂峰后，開始一路下跌。截至目前，其股價(jià)已經(jīng)跌去一半。

富滿電子今年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)得益于下游市場(chǎng)需求旺盛，此前富滿電子多次漲價(jià)仍供不應(yīng)求反映出該行業(yè)火熱。但火熱行情能持續(xù)多久仍未可知。

芯三板發(fā)現(xiàn)，富滿電子的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)出現(xiàn)明顯放緩的跡象。富滿電子前三季度凈利增長(zhǎng)704.54%-737.04%，大幅低于上半年凈利增長(zhǎng)的1190.55%，說明單就第三季度來看，該公司實(shí)際并沒有取得超預(yù)期增長(zhǎng)。富滿電子股價(jià)下跌部分原因可能是業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?/span>

事實(shí)上，不只富滿電子的情況如此，卓勝微、韋爾股份等公司第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僖渤霈F(xiàn)放緩的跡象。卓勝微前三季度凈利增長(zhǎng)105.00%-115.00% ，低于上半年的187.37%；韋爾股份前三季度凈利增長(zhǎng)88.32%-111.49%，低于上半年的126.6%。

國(guó)產(chǎn)替代會(huì)不會(huì)降速？

缺芯浪潮持續(xù)至今，導(dǎo)致芯片持續(xù)漲價(jià)。近期多家海外芯片大廠再次提價(jià)，安森美發(fā)漲價(jià)函稱，將對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，漲價(jià)將于10月初生效；意法半導(dǎo)體（ST）發(fā)布通知，將在2021年最后一個(gè)季度提高所有產(chǎn)品的價(jià)格，包括現(xiàn)有的庫(kù)存；聯(lián)發(fā)科、賽靈思等大廠計(jì)劃從11月1日起上調(diào)部分芯片的價(jià)格，以應(yīng)對(duì)成本增加的壓力。

除了漲價(jià)之外，供需緊張的市場(chǎng)格局使得幾乎所有的半導(dǎo)體產(chǎn)品都面臨不同程度上的貨期延長(zhǎng)。

據(jù)Susquehanna Financial Group的研究顯示，今年9月，芯片訂單下單和交貨之間的交貨期又拉長(zhǎng)了5天，平均提高至21.7周。交貨期已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月增加，是他們自2017年開始追蹤數(shù)據(jù)以來最長(zhǎng)的一次。主要供應(yīng)商如恩智浦 、德州儀器 、英飛凌、安森美半導(dǎo)體、Microchip都發(fā)布了有記錄以來最高的交貨時(shí)間。

此外，根據(jù)海外半導(dǎo)體公司陸續(xù)公布的2021年三季度業(yè)績(jī)預(yù)期來看，芯片短缺仍將持續(xù)，相關(guān)半導(dǎo)體廠商業(yè)績(jī)有望再次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

IC Insights公布了全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，顯示大多數(shù)領(lǐng)先的半導(dǎo)體供應(yīng)商對(duì)2021年第三季度的盈利前景預(yù)期都是積極正面的。

例如三星、SK海力士、Micron對(duì)第三季度的盈利預(yù)期是增長(zhǎng)10%，英飛凌、ST對(duì)第三季度的盈利預(yù)期是增長(zhǎng)7%。少數(shù)公司如TI、英特爾預(yù)計(jì)第三季度的銷售額不會(huì)太樂觀，TI預(yù)期第三季度銷售業(yè)績(jī)會(huì)是呈持平狀態(tài)，英特爾的預(yù)期則下調(diào)為-3%。

現(xiàn)階段海外疫情仍有不確定性，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的安全性持續(xù)受到威脅，再綜合上述多方面因素影響，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域仍有望收益，國(guó)產(chǎn)替代仍然有機(jī)會(huì)。

小結(jié)

缺芯拐點(diǎn)未至，半導(dǎo)體行業(yè)的火熱行情不熄，這從國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司前三季度業(yè)績(jī)的表現(xiàn)以及海外半導(dǎo)體大廠的預(yù)期指標(biāo)得以驗(yàn)證。多數(shù)半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)?nèi)圆粩嘣鲩L(zhǎng)，只是隨著市場(chǎng)行情變化，部分企業(yè)的增長(zhǎng)速度出現(xiàn)了放緩的跡象。

不過，由于海外原廠繼續(xù)漲價(jià)以及延長(zhǎng)交期，加上對(duì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全的考慮，國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程仍有望提速，國(guó)產(chǎn)廠商的機(jī)會(huì)將包括產(chǎn)能需求支撐，產(chǎn)品供應(yīng)以及技術(shù)能力跟進(jìn)方面。