思科曾經(jīng)引領(lǐng)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，甚至可以在一定程度上說，沒有思科就沒有今天的互聯(lián)網(wǎng)。美東時(shí)間5月15日，思科發(fā)布了2019財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，第三財(cái)季凈利潤(rùn)為30億美元，比去年同期的27億美元增長(zhǎng)13%;凈營(yíng)收為130億美元，比去年同期的125億美元增長(zhǎng)4%，超過了華爾街預(yù)期。

但隨著時(shí)代的發(fā)展，思科已經(jīng)不再像以前那樣能夠主宰互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展了，自身也經(jīng)歷了多次危機(jī)錢伯斯下臺(tái)之后，思科的繼任者查克·羅賓斯加速了思科的轉(zhuǎn)型之路。在2019年，思科還將繼續(xù)面臨各種機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

在挑戰(zhàn)上面，最近勢(shì)頭正盛的華為可能是思科最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，雖然華為成立時(shí)間比思科晚，但最近幾年卻憑借自身的實(shí)力慢慢趕了上來。而即將到來的5G時(shí)代，華為可謂是占盡了風(fēng)頭。除此之外，思科逐漸轉(zhuǎn)型的云服務(wù)方面，也面臨著來自亞馬遜，微軟以及阿里巴巴等公司的競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)然，思科的創(chuàng)新能力依然令人矚目，美股研究社(ID：meigushe)發(fā)現(xiàn)在5G時(shí)代來臨之際，思科及時(shí)推出了WiFi6路由器，憑借WiFi6的能力或許能令思科在路由器市場(chǎng)上更進(jìn)一步。而思科最近宣稱正在整合安全與軟件定義廣域網(wǎng)(SD-WAN)技術(shù)，這將促進(jìn)云邊緣和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，或許這也是思科面對(duì)其他廠商挑戰(zhàn)的有利武器之一。

01

從營(yíng)收上看，思科2019第三財(cái)季營(yíng)收為130億美元，環(huán)比增長(zhǎng)同4.8%，2018年第三財(cái)季營(yíng)收為125億美元，同比增長(zhǎng)4%。時(shí)縱觀思科2018年全年?duì)I收，利潤(rùn)有所下降，增速在一直上升后逐步放緩。這或許表明業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型雖然推動(dòng)了思科的發(fā)展，但轉(zhuǎn)型成效還需要一段時(shí)間才能完全顯示。而2019年?duì)I收繼續(xù)增長(zhǎng)表明思科的轉(zhuǎn)型方向正確，未來營(yíng)收還將繼續(xù)增長(zhǎng)。

思科的營(yíng)收可分為兩個(gè)板塊，最重要的產(chǎn)品營(yíng)收為97.22億美元，同比增長(zhǎng)7%，占總收入的74.78%，占比與去年相比變化不大。產(chǎn)品營(yíng)收包括路由器，交換機(jī)等思科傳統(tǒng)核心產(chǎn)品，我們看到思科雖然向云計(jì)算等軟件領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，但目前收入核心仍是硬件產(chǎn)品。

在產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，思科第三財(cái)季來自于基礎(chǔ)設(shè)施和平臺(tái)產(chǎn)品的營(yíng)收為75.45億美元，比去年同期增長(zhǎng)5%;來自于應(yīng)用產(chǎn)品的營(yíng)收為14.31億美元，比去年同期增長(zhǎng)9%;來自于安全產(chǎn)品的營(yíng)收為7.7億美元，比去年同期增長(zhǎng)21%;來自于其他產(chǎn)品的營(yíng)收為3900萬(wàn)美元，比去年同期下降83%。

服務(wù)營(yíng)收為32.36億美元，同比增長(zhǎng)3%，約占總營(yíng)收25.58%。服務(wù)包括思科搭建的數(shù)據(jù)中心，訂閱服務(wù)和軟件服務(wù)等。這表明了思科正在轉(zhuǎn)向多云數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)變，未來將逐漸降低對(duì)硬件產(chǎn)品的依賴。目前來看增速并不是十分明顯，這說明思科的云邊緣計(jì)算，新架構(gòu)的搭建還未完成。不過隨著技術(shù)的成熟，這塊將成為思科的主要營(yíng)收方向。

從利潤(rùn)上來看，第三財(cái)季利潤(rùn)為30億美元，環(huán)比增長(zhǎng)7.1%，同比增長(zhǎng)13%。縱觀思科利潤(rùn)雖然有所起伏，但依然保持盈利狀態(tài)，隨著思科的轉(zhuǎn)型，盈利或許將一直持續(xù)下去。

同時(shí)，思科預(yù)計(jì)，2019財(cái)年第四財(cái)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.5%到6.5%，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的毛利潤(rùn)率為64%到65%，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為31%到32%，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的備付所得稅率為19%，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的每股收益為0.80美元到0.82美元，其中值符合分析師預(yù)期。

FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期思科第四財(cái)季調(diào)整后每股收益為0.81美元。思科還預(yù)計(jì)，2019財(cái)年第四財(cái)季按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的每股收益為0.66美元到0.71美元。

縱觀營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)，思科在2019年或許將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但受到外界影響以及自己持續(xù)轉(zhuǎn)型影響，營(yíng)收和利潤(rùn)增速可能會(huì)放緩，但營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。但若是思科提前完成轉(zhuǎn)型，WiFi6路由器能夠獲得市場(chǎng)青睞，思科的營(yíng)收和利潤(rùn)增速可能會(huì)加快。

02

云服務(wù)和硬件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，思科面臨新一輪的挑戰(zhàn)

在思科傳統(tǒng)的硬件市場(chǎng)上，他的市場(chǎng)份額正在縮減，路由器市場(chǎng)上已經(jīng)被華為超越。而在思科即將轉(zhuǎn)型的云服務(wù)市場(chǎng)上，微軟，亞馬遜，阿里巴巴等都將成為思科的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。不管是傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品還是云服務(wù)上，思科都面臨著眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，思科或許將面臨成立以來最大的挑戰(zhàn)之一。

(1)華為對(duì)標(biāo)思科爭(zhēng)奪硬件市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)成思科軟肋

前不久，據(jù)全球信息提供商IHS Markit發(fā)布的一份2018年度調(diào)查報(bào)告顯示，2018年，華為路由器在營(yíng)運(yùn)商市場(chǎng)增長(zhǎng)8.6%左右，以30%的市場(chǎng)份額排名位居全球第一，超過思科。從財(cái)務(wù)分析中我們得知，思科目前的主要營(yíng)收十分依賴硬件產(chǎn)品，包括路由器和交換機(jī)等，這表明思科的硬件收入有可能受到華為影響。而華為還會(huì)繼續(xù)搶占思科市場(chǎng)，這對(duì)他來說將是一大挑戰(zhàn)。

隨著5G技術(shù)的成熟，華為將繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)。雖然由于美國(guó)政府的排斥，使得華為在業(yè)務(wù)擴(kuò)展上遇到困難。但隨著歐洲等國(guó)對(duì)華為態(tài)度的軟化，華為勢(shì)必將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)張路由器等業(yè)務(wù)。在今年2月的世界移動(dòng)通信大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，華為企業(yè)BG部門第一次作為獨(dú)立單元參加MWC展會(huì)。展會(huì)期間，華為企業(yè)BG總裁閻力大表示，華為企業(yè)業(yè)務(wù)體量對(duì)標(biāo)思科，營(yíng)收計(jì)劃達(dá)到500億美元。

而在中國(guó)市場(chǎng)上，思科顯然處于下風(fēng)。不僅是政治原因，思科路由器的價(jià)格以及運(yùn)營(yíng)商的偏愛都使得思科難以競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)本土企業(yè)。中國(guó)市場(chǎng)在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)成為思科難以攻破的難題。

(2)思科繼續(xù)轉(zhuǎn)型云服務(wù)，面臨亞馬遜等巨頭對(duì)手

思科從硬件產(chǎn)品轉(zhuǎn)向軟件服務(wù)顯得并不容易，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，思科目前的軟件服務(wù)還未成為公司主要收入來源。但思科不得不轉(zhuǎn)型，畢竟隨著技術(shù)的成熟，越來越的企業(yè)放棄自己搭建網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)用云服務(wù)。Gartner的數(shù)據(jù)表明，2019年全球公共云服務(wù)市場(chǎng)將增長(zhǎng)17.5%，達(dá)到2143億美元。這將成為思科未來的重要發(fā)展方向。

但思科的轉(zhuǎn)型似乎稍微慢了點(diǎn)，亞馬遜2006年就已經(jīng)推出了云服務(wù)。而微軟，阿里巴巴等也緊隨其后，在當(dāng)前的云服務(wù)市場(chǎng)上，據(jù)高盛預(yù)計(jì)，2018年亞馬遜、微軟、阿里巴巴和谷歌占據(jù)了核心云計(jì)算市場(chǎng)約56%的份額，到2019年它們的份額將合計(jì)達(dá)到84%，留給后來者的市場(chǎng)份額變得越來越少。思科想要在云服務(wù)市場(chǎng)上取得突破，將不得不與這幾大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正面直接對(duì)抗。

03

云計(jì)算和云邊緣計(jì)算不同，云計(jì)算可以算作整個(gè)系統(tǒng)的中樞系統(tǒng)，而邊緣計(jì)算就相當(dāng)于系統(tǒng)獲取信息的來源。雖然在云服務(wù)上面，幾大巨頭已經(jīng)占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)，但在云邊緣計(jì)算上，思科仍然有進(jìn)軍的空間。除此之外，WiFi6路由器的推出或許將為思科的硬件市場(chǎng)扳回一局。

(1)云邊緣助力物聯(lián)網(wǎng)搭建，思科進(jìn)入2.0時(shí)代

云計(jì)算的發(fā)展已經(jīng)逐漸走向成熟，而與云計(jì)算協(xié)同發(fā)展的云邊緣計(jì)算卻逐漸走向了前端。據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC預(yù)測(cè)，到2021年，全球云計(jì)算市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到5650億美元，這其中約有20%為邊緣云，市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到1130億美元。

在2018年大會(huì)上，思科宣布正在整合其安全與軟件定義廣域網(wǎng)(SD-WAN)技術(shù)，為企業(yè)提供更多的技術(shù)選擇。思科還表示這項(xiàng)技術(shù)將會(huì)快速成熟應(yīng)用，SD-WAN技術(shù)將會(huì)推動(dòng)并提高云計(jì)算的發(fā)展，助力思科云邊緣計(jì)算。不僅如此，在云邊緣計(jì)算的核心技術(shù)分布式數(shù)據(jù)中心MEC搭建上，思科已與全球多個(gè)運(yùn)營(yíng)商如Verizon、德國(guó)電信、Rakuten、Reliance Jio合作提出了解決方案。這或許預(yù)示著思科在這一領(lǐng)域?qū)?huì)走在其他企業(yè)前面。

云邊緣計(jì)算還將助力思科完成物聯(lián)網(wǎng)的搭建，思科在幾年前收購(gòu)Jasper公司后就建立了物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，而目前思科搭建的asper Control Center是全球最大的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之一，與2萬(wàn)多家企業(yè)達(dá)成了合作，覆蓋了160多個(gè)國(guó)家地區(qū)。物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)標(biāo)志著思科正式進(jìn)入2.0時(shí)代。

而思科在云邊緣計(jì)算，物聯(lián)網(wǎng)搭建上最大的優(yōu)勢(shì)還在于安全，隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，隱私和安全成為眾多消費(fèi)者考慮的首要因素。思科通過將防火墻等安全技術(shù)集成到SD-WAN中，給用戶提供了安全監(jiān)控，另外，思科的Control Center平臺(tái)也集成了一系列的安全功能，保護(hù)物聯(lián)網(wǎng)的安全。

(2)思科發(fā)布WiFi6路由器，路由器市場(chǎng)再度迎來挑戰(zhàn)

5G時(shí)代的到來使得一部分人認(rèn)為未來的WiFi可能將不復(fù)存在，但實(shí)際情況可能未必如此。不僅5G技術(shù)成熟還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，網(wǎng)絡(luò)資費(fèi)的下降也是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。未來的Wifi市場(chǎng)依然很大，而WiFi6技術(shù)的成熟，或許標(biāo)志著路由器市場(chǎng)將再度迎來一輪沖擊。

WiFi6與WiFi5相比，傳輸速度將是后者的4倍左右。除了能夠提高網(wǎng)絡(luò)速度和穩(wěn)定性以外，還能配合物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。可以想見，WiFi6很可能成為物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)之一，而思科在物聯(lián)網(wǎng)上已經(jīng)走在了大部分企業(yè)的前面，若是能配合WiFi6協(xié)同發(fā)展，兩者或許將給思科帶來豐厚的營(yíng)收。

不僅如此，WiFi6還能為體育館，會(huì)議廳等對(duì)WiFi速度要求比較大的場(chǎng)所提供服務(wù)。目前的WiFi對(duì)于人群密集大的場(chǎng)所提供的服務(wù)十分有限，城市WiFi并沒有完全建立起來，這就顯示了WiFi6強(qiáng)大的能力，與WiFi5不同的傳輸技術(shù)能夠保證網(wǎng)絡(luò)的傳輸速度，這將為WiFi6創(chuàng)建更大的應(yīng)用空間。

綜上所述，思科雖然面臨著華為，亞馬遜等公司的競(jìng)爭(zhēng)，但思科已經(jīng)逐漸向云邊緣服務(wù)，物聯(lián)網(wǎng)等方向轉(zhuǎn)變。憑借軟件方面的實(shí)力和龐大未開發(fā)的市場(chǎng)，思科的營(yíng)收或許還將迎來新一輪的增長(zhǎng)。WiFi6路由器的應(yīng)用也將提升硬件方面的收入。