許繼電氣作為國內(nèi)配網(wǎng)設(shè)備龍頭公司，正推進(jìn)收購母公司許繼集團(tuán)旗下配網(wǎng)等資產(chǎn)，年底前將完成交割，其配網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步完善。加上國家電網(wǎng)公司的控股背景，許繼將直接受益于配網(wǎng)大投資時(shí)代的到來。

根據(jù)記者的調(diào)研，業(yè)內(nèi)研究員表示，國家電網(wǎng)公司編制的配網(wǎng)規(guī)劃有望明年2月前出臺(tái)，預(yù)計(jì)到2015年自動(dòng)化設(shè)備投資有望達(dá)到400億元，到2018年配網(wǎng)設(shè)備投資有望達(dá)到6000億元，配網(wǎng)投資未來幾年有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

重組標(biāo)的進(jìn)一步完善配網(wǎng)產(chǎn)品鏈

許繼電氣此次發(fā)行股票購買許繼集團(tuán)的4家標(biāo)的公司資產(chǎn)，分別是：柔性輸電分公司、許繼電源有限公司75%股權(quán)、許昌許繼軟件技術(shù)有限公司10%股權(quán)、上海許繼電氣有限公司50%股權(quán)。這4家公司在國內(nèi)市場均具有較好的市場優(yōu)勢(shì)，收購?fù)瓿珊髮⑦M(jìn)一步完善許繼電氣配網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。

許繼電氣內(nèi)部人士表示，重組已獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，資產(chǎn)交割有望在年底前完成，并表后對(duì)公司今年業(yè)績將增約2億元凈利;涉及重組的標(biāo)的資產(chǎn)盈利預(yù)測(cè)為，2013年至2015年可實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為2.07億元、2.30億元、2.54億元。

柔性輸電分公司業(yè)務(wù)主要是直流換流閥、新能源發(fā)電并網(wǎng)設(shè)備、直流融冰裝置等業(yè)務(wù)。此次資產(chǎn)重組完成后，許繼電氣將能夠提供包括換流閥、控制保護(hù)系統(tǒng)、直流場成套設(shè)備等在內(nèi)的高壓、特高壓直流輸電系統(tǒng)核心裝備全面解決方案，同時(shí)具備提供電動(dòng)汽車充換電配套設(shè)備的能力等。

許繼電氣內(nèi)部人士對(duì)記者稱，直流換流閥和公司的直流場、控制保護(hù)等設(shè)備一起應(yīng)用換流站，但換流閥的成本占換流站設(shè)備的30%，是換流站整流和逆變的關(guān)鍵設(shè)備。

這位人士表示，在國內(nèi)市場中，當(dāng)前公司的直流輸電業(yè)務(wù)基本與中國西電平分;而直流融冰裝置為消除冰凍災(zāi)害對(duì)輸電線路造成的損害，主要應(yīng)用在南方電網(wǎng);和新能源發(fā)電并網(wǎng)設(shè)備一樣，融冰裝置市場前景較好，但目前市場需求并不大。

另外，此次購買的許繼電源有限公司主要從事電動(dòng)汽車充換電設(shè)施、電力電源(包括電力直流操作電源、電力專用UPS)、特種電源等業(yè)務(wù)。他表示，電動(dòng)汽車充換電設(shè)備等業(yè)務(wù)市場優(yōu)勢(shì)明顯，國內(nèi)從事的公司并不多。

首個(gè)區(qū)域配網(wǎng)大單今年獲8-9億收入

許繼電氣內(nèi)部人士對(duì)記者稱，公司全年業(yè)績將保持增長，凈利潤同比增幅較大，其中智能電表業(yè)績?cè)鲩L較快;公司在配網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場優(yōu)勢(shì)，今年訂單總體保持增長，首個(gè)區(qū)域配網(wǎng)大單山東配網(wǎng)方面料今年將貢獻(xiàn)8-9億元收入。

這位人士表示，截至今年9月，公司在手訂單約60億元;公司基本覆蓋配網(wǎng)領(lǐng)域的成套設(shè)備，在配網(wǎng)設(shè)備領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場優(yōu)勢(shì)，去年獲得山東省各地市配網(wǎng)建設(shè)約20億元的訂單，也是公司獲得的第一個(gè)區(qū)域配網(wǎng)大單，今年該項(xiàng)目將貢獻(xiàn)8-9億元收入。

許繼電氣內(nèi)部人士稱，公司配網(wǎng)業(yè)務(wù)主要集中在珠海許繼電氣有限公司，而在國內(nèi)市場，其業(yè)務(wù)主要競爭對(duì)手僅有同在國家電網(wǎng)公司旗下的南瑞集團(tuán)、上市公司國電南瑞;與南瑞相比，公司并沒有電網(wǎng)調(diào)度相關(guān)業(yè)務(wù)，這是業(yè)務(wù)的主要短板。

許繼電氣這位人士稱，受益智能電網(wǎng)建設(shè)等，今年智能電表招標(biāo)訂單有所增加，使得智能電表業(yè)績相對(duì)增長較快，上半年智能電表收入同比增42.94%，但全年業(yè)績?nèi)灾饕侵悄茏兣潆娤到y(tǒng)等收入貢獻(xiàn)。

上述人士表示，在特高壓方面，公司直流輸電業(yè)務(wù)在直流線路領(lǐng)域具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但今年沒有新增訂單，目前執(zhí)行訂單主要是約2億元的哈鄭直流線路合同，將完成75%訂單額。

另外，許繼電氣配網(wǎng)等業(yè)務(wù)的綜合毛利率雖然有所下降，但基本維持在現(xiàn)在28%左右的水平，公司今年對(duì)成本費(fèi)用等進(jìn)行控制，使得今年凈利潤同比增幅較大。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約41.76億元，同比增6.59%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.86億元，同比增106.23%。

許繼電氣為國家電網(wǎng)公司旗下上市公司，為國內(nèi)配網(wǎng)設(shè)備的龍頭公司，能夠?yàn)榘l(fā)電、輸電、配電、用電等電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)提供系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，橫跨一次、二次設(shè)備、交流及直流裝備領(lǐng)域。

許繼電氣主要業(yè)務(wù)包括智能變配電系統(tǒng)、直流輸電系統(tǒng)、智能中壓供用電設(shè)備等，尤其是直流輸電業(yè)務(wù)在國內(nèi)的市場份額可達(dá)50%，而完成對(duì)集團(tuán)旗下4家公司股權(quán)收購后，配網(wǎng)產(chǎn)品鏈將進(jìn)一步完善。