風(fēng)險(xiǎn)投資公司及其他投資者一直都在哄抬個(gè)人網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司的估值，尤其是那些顯示出最多用戶附著力的公司。就象在上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期一樣，一些投資者正在對(duì)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)公司給出過(guò)高的估值，而這些公司實(shí)際上還未生成營(yíng)收，而且?guī)缀踹€未產(chǎn)出任何產(chǎn)品。

在這些公司中，據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，問(wèn)答網(wǎng)站Quora Inc在3月份的一個(gè)融資回合中籌集了約1400萬(wàn)美元資金，該公司的整體價(jià)值因此上升至約8750萬(wàn)美元。而直到6月份為止，Quora還沒(méi)有公開(kāi)推出其服務(wù)，也尚未透露該網(wǎng)站將如何盈利。

另一家創(chuàng)業(yè)公司——消費(fèi)信息分享網(wǎng)站Blippy也在今年早些時(shí)候籌集了1100萬(wàn)美元資金，公司整體價(jià)值因此升至4600萬(wàn)美元。據(jù)一名消息人士透露，F(xiàn)oursquare在今年6月籌集了2000萬(wàn)美元資金，公司價(jià)值從不到一年前的600萬(wàn)美元大幅增至目前的9500萬(wàn)美元。

通常情況下，封閉式持股公司的估值都是通過(guò)猜測(cè)得出的。但是，個(gè)人網(wǎng)絡(luò)公司表現(xiàn)強(qiáng)勁的估值表明，硅谷創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的某些部分是如何在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)衰退周期以后回彈的。據(jù)新聞集團(tuán)旗下市場(chǎng)研究公司VentureSourc稱，這種回彈形勢(shì)從去年就已開(kāi)始顯示出來(lái)，當(dāng)時(shí)Twitter的公司價(jià)值在經(jīng)過(guò)一個(gè)融資回合后達(dá)到了10億美元。而在Twitter于2008年中期進(jìn)行上一個(gè)融資回合時(shí)，其公司價(jià)值還只有9500萬(wàn)美元。

一些投資者擔(dān)心，過(guò)高的估值表明泡沫已經(jīng)重返網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，這可能給一家公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來(lái)虛假的希望，迫使企業(yè)家和投資者依據(jù)這種預(yù)期來(lái)下賭注。許多投資者將無(wú)法拿回投資，尤其是在股市最近幾年來(lái)一直相對(duì)不太接受IPO(首次公開(kāi)募股)的情況下更是如此。

iPad電子書平臺(tái)Inkling的CEO馬特·麥金尼斯(Matt MacInnis)稱：“你在任何時(shí)候提高估值，就意味著你正在作出一種含蓄的、不得不履行的承諾，那就是挑戰(zhàn)性所在。”Inkling在上個(gè)月宣布，該公司從一個(gè)融資回合中獲得了來(lái)自紅杉資本(Sequoia Capital)等風(fēng)險(xiǎn)投資公司的融資。

個(gè)人網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司估值的上升在二級(jí)市場(chǎng)上也有所反映，這一市場(chǎng)上的投資者正在買賣Facebook等封閉式持股公司的股票。在未上市公司股票交易平臺(tái)SecondMarket上，6家成交量活躍的未上市公司的股價(jià)在1月到8月之間平均上漲了38%，其中包括4家個(gè)人網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司。

與此相比，在蘋果和英特爾等科技業(yè)巨頭云集的納斯達(dá)克市場(chǎng)上，今年截至昨天為止納斯達(dá)克綜合指數(shù)僅上漲了3%。風(fēng)險(xiǎn)投資公司Charles River Ventures的風(fēng)險(xiǎn)投資者薩爾·戈?duì)?Saar Gur)指出：“公開(kāi)市場(chǎng)和私募市場(chǎng)之間有著重大的斷層。”

硅谷創(chuàng)業(yè)公司投資者稱，雖然熱門網(wǎng)絡(luò)公司的估值上升并不是什么新鮮事，但估值上升的速度已經(jīng)有所加快。在互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模日益增長(zhǎng)的推動(dòng)下，網(wǎng)絡(luò)公司能比以往更快地發(fā)展起來(lái)，這使其估值的增長(zhǎng)速度也快于以往。

舉例來(lái)說(shuō)，在2008年創(chuàng)立的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon今年4月從俄羅斯投資公司Digital Sky Technologies和風(fēng)險(xiǎn)投資公司Battery Ventures那里收到了1.35億美元的投資，其公司價(jià)值因此達(dá)到了約13.5億美元。(唐風(fēng))