今晨，特斯拉CEO馬斯克發(fā)推文，稱“正在考慮以420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。需要的資金來(lái)源已經(jīng)確認(rèn)有著落。”

隨后，特斯拉公司也發(fā)出由馬斯克寫的博文，標(biāo)題為“將特斯拉私有化”。信中寫道，雖然還沒有最終決定，但做這一切都是為了公司能夠更好地運(yùn)轉(zhuǎn)。

三個(gè)小時(shí)后，馬斯克發(fā)表另一條推文寫道，“投資者確定支持，唯一的不確定性就是股東投票具有偶然性。”

從私有公司到上市公司，特斯拉過(guò)去的15年

由Martin Eberhard和Marc Tarpenning創(chuàng)立于2003年，特斯拉最初的領(lǐng)導(dǎo)者不是為我們熟知的Elon Musk。2007和2008年的時(shí)候，兩位創(chuàng)始人迫于董事會(huì)的壓力離開，而馬斯克在2004年領(lǐng)投A輪融資后成為了董事會(huì)會(huì)長(zhǎng)。

作為特斯拉A輪、B輪的領(lǐng)投者和C輪D輪的主要投資者，馬斯克在公司有著相當(dāng)?shù)臎Q定權(quán)。在2007年，由于支出過(guò)多財(cái)政緊張，公司裁掉了10%的雇員，幾個(gè)高層也相繼因表現(xiàn)不佳而離職。2008年，馬斯克替換了當(dāng)時(shí)的CEO，親自執(zhí)掌大權(quán)之后又裁掉了公司25%的員工。終于，2008年12月末的第五輪4000萬(wàn)美元融資帶著特斯拉走出一劫。

2010年，特斯拉實(shí)現(xiàn)IPO，市面上流通1330萬(wàn)股，起始價(jià)為17美元。雖然有沉有浮，到了2014年，特斯拉的市值已經(jīng)達(dá)到了福特公司的一半。從2017年下半年開始，特斯拉的股價(jià)就一直在三百到三百八十美元之間浮動(dòng)。今天，在馬斯克發(fā)推表示正在考慮將公司私有化之后，特斯拉股價(jià)大漲11%，從343.8美元漲到了379.6美元。

從上市公司到私有公司，馬斯克在想什么?

雖然沒有直接證據(jù)，但看上去，“私有化”風(fēng)波似乎與沙特阿拉伯的皇家資金有緊密聯(lián)系。比如，根據(jù)Financial Times的消息，沙特公共投資基金目前已經(jīng)悄悄擁有了特斯拉3%到5%的股權(quán)。人們大多不了解這一情況，因?yàn)楣蓹?quán)小于5%的話是無(wú)需公開的。另外，CNBC聯(lián)絡(luò)的華爾街銀行都否認(rèn)和特斯拉之間有大額交易。

不管沙特是否是背后的金主，如果私有化真的發(fā)生，并且是420美元一股的話，特斯拉將會(huì)值820億美元。這一價(jià)格，而即使是在大漲之后，目前的378美元股價(jià)也還需要馬斯克還需要約660億美元來(lái)補(bǔ)上款項(xiàng)。如果一切順利，那么這次收購(gòu)將是有史以來(lái)額度最大的一筆。

至于想要私有化的原因，很直接地，馬斯克說(shuō)，股價(jià)不定是一個(gè)大的原因。公司每季度的報(bào)表都會(huì)給股價(jià)帶來(lái)大的波動(dòng)，投機(jī)的買賣影響公司做出長(zhǎng)期的、正確的抉擇。作為美股市場(chǎng)上被做空嚴(yán)重的股票之一，馬斯克認(rèn)為當(dāng)特斯拉走上穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)和盈利之路之后，再上市會(huì)是更好的選擇

而且，波動(dòng)的股價(jià)可能會(huì)讓所有公司員工分心，因?yàn)樗麄兌际枪镜墓蓶|。

但他否認(rèn)私有化是因?yàn)閷?duì)目前20%的股權(quán)貪心不足，想通過(guò)私有化大賺一筆。

理論上說(shuō)，私有化有很多的好處，和馬斯克所說(shuō)的基本符合。

最主要的是，股東流動(dòng)性變小，想要買賣股票都不容易，相對(duì)而言公司股份價(jià)值能夠保持穩(wěn)定。

同時(shí)不用照顧股民波動(dòng)的情緒，公司能夠分出更多的人手來(lái)推行長(zhǎng)期的規(guī)劃，更好地成長(zhǎng)。

而且私有化之后，公司不用再將重要商業(yè)信息公之于眾，有利于保密和競(jìng)爭(zhēng)。

認(rèn)可馬斯克的說(shuō)法，Loup Venture風(fēng)投公司分析員Gene Munster推測(cè)，私有化大概有三分之一的概率會(huì)真的發(fā)生。

對(duì)比特斯拉，在馬斯克的眼里，SpaceX就要有效率得多，原因就在于它是私有的。

而對(duì)于私有化之后的特斯拉，馬斯克的想法是，公司吸引資本的方式和SpaceX會(huì)大致相似：每六個(gè)月來(lái)融資一次。

就這一點(diǎn)，馬斯克還是希望公司員工不要賣掉股份，從而和特斯拉站在一起。即使私有化了，階段性地，公司有股份的員工還是可以買賣股份，還是有選擇的權(quán)利。

最后，馬斯克說(shuō)，并沒有打算將特斯拉和SpaceX合并。兩個(gè)公司將保持管理層和結(jié)構(gòu)的獨(dú)立。

會(huì)不會(huì)只是虛晃一招?

安排得明明白白，然而，特斯拉距離私有還有很大的距離。

首先，援引騰訊新聞老虎證券的分析，馬斯克選擇在個(gè)人Twitter上發(fā)出這個(gè)消息，因而無(wú)法確定公司董事會(huì)是否接到正是邀約，是否已經(jīng)經(jīng)過(guò)了合理的溝通談判。

另外，即使擁有公司20%的股權(quán)，只有馬斯克這個(gè)大股東一個(gè)人一廂情愿也是沒用的。董事會(huì)必須達(dá)到一定的通過(guò)率，才可以完成私有化。

根據(jù)CNBC消息，耶魯大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)Jeffrey Sonnenfeld對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度。

“沒有人在考慮私有化的時(shí)候這么炫耀，仿佛跳四小天鵝一樣。只有希望大眾將目光從重要的事情上移開的人，才會(huì)這么做。”Jeffrey Sonnenfeld還指出，目前特斯拉有著嚴(yán)重的管理問(wèn)題，50個(gè)高層人員都離開了。“問(wèn)題很多，他(馬斯克)沒有錢建新工廠(中國(guó)上海超級(jí)工廠)，這(私有化)只是一個(gè)讓人分心的戰(zhàn)術(shù)。”

在耶魯管理學(xué)院院長(zhǎng)的眼里，馬斯克現(xiàn)在將自己逼到了墻角。既然話已經(jīng)說(shuō)了出去，他就必須等到金主從天而降來(lái)救他。“他會(huì)創(chuàng)造條件，他很聰明。我們總會(huì)知道原因是什么的。”

其實(shí)，將這個(gè)消息爆出來(lái)，馬斯克也冒了不小的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟作為一個(gè)上市公司的CEO，向外界公布何種信息是有嚴(yán)格規(guī)則的。而且他說(shuō)出了非常精確的420美元這個(gè)數(shù)字，被查出是商業(yè)誤導(dǎo)的話性質(zhì)就嚴(yán)重了。不過(guò)，腹黑地講，馬斯克之前豪言不打算再進(jìn)行新的融資，那么此次股票大漲11%，將價(jià)格拉到了特斯拉可以用股份，而非現(xiàn)金，償還即將到來(lái)的幾十億美元的債務(wù)的點(diǎn)位，馬斯克這波就已經(jīng)賺了。

下文為馬斯克給員工的郵件：

《特斯拉私有化》

今天早些時(shí)候，我宣布我正在考慮以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。我想讓你知道我的理由，以及為什么我認(rèn)為這是最好的前進(jìn)道路。

首先，最終決定尚未作出，但這樣做的原因在于可以為特斯拉創(chuàng)造最佳運(yùn)營(yíng)環(huán)境。作為一家上市公司，我們的股票價(jià)格會(huì)劇烈波動(dòng)，這會(huì)令特斯拉的所有工作人員分散精力，因?yàn)樗袉T工都是股東。

作為上市公司還會(huì)受到季度收益周期的影響，這給利特拉帶來(lái)了巨大的壓力，迫使我們做出可能符合特定季度的決策，但卻未必符合長(zhǎng)期利益。

最后，作為股票市場(chǎng)歷史上做空力量最強(qiáng)的股票，上市也意味著有大量的人有動(dòng)機(jī)攻擊特斯拉。

從根本上講，我相信當(dāng)每個(gè)人都專注于執(zhí)行，當(dāng)我們能夠?qū)Ｗ⒂陂L(zhǎng)期使命，當(dāng)人們沒有不正當(dāng)?shù)膭?dòng)機(jī)來(lái)試圖破壞我們所有人都想要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)時(shí)，我們便可處于最佳狀態(tài)。

對(duì)于像特斯拉這樣具有長(zhǎng)期前瞻性使命的公司來(lái)說(shuō)尤其如此。SpaceX就是個(gè)絕佳的例子：它在運(yùn)營(yíng)上更有效率，這主要是因?yàn)樗撬接泄尽＿@并不是說(shuō)特斯拉應(yīng)該長(zhǎng)期保持私有化狀態(tài)。在未來(lái)，一旦特斯拉進(jìn)入一個(gè)較慢的、更可預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)階段，就可以回歸公開市場(chǎng)了。

以下是我所設(shè)想的私有化對(duì)所有股東(包括我們所有員工)的意義。

首先，我構(gòu)建這項(xiàng)方案的時(shí)候會(huì)讓所有股東都有選擇權(quán)。他們既可以成為私有化后的特斯拉投資者，也可以以每股420美元的價(jià)格放棄股票，這比我們的第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的股價(jià)溢價(jià)20%(之后已經(jīng)上漲了16%)。我希望所有股東都能留下來(lái)，但如果他們?cè)敢夥艞?，也可以通過(guò)不錯(cuò)的溢價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

二.我的目的是讓所有特斯拉員工都繼續(xù)成為公司的股東，就像SpaceX一樣。如果我們要私有化，員工仍然可以定期出售股票并行使期權(quán)。這樣一來(lái)，你們?nèi)匀豢梢苑窒硭腥硕荚谂⒌墓舅粩嘣鲩L(zhǎng)的價(jià)值。

三.此舉的目的不是合并SpaceX和特斯拉。他們將繼續(xù)擁有獨(dú)立的所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)。然而，特斯拉所設(shè)想的結(jié)構(gòu)在很多方面與SpaceX結(jié)構(gòu)類似：外部股東和員工股東大約每六個(gè)月就有機(jī)會(huì)出售或購(gòu)買。

最后，這與為我自己積累控制權(quán)無(wú)關(guān)。我現(xiàn)在擁有該公司約20%的股份，我也并不認(rèn)為在交易完成后會(huì)發(fā)生很大變化。

從根本上講，我正在努力實(shí)現(xiàn)讓特斯拉可以在最佳狀態(tài)下運(yùn)作，盡可能地避免分散注意力和短期思維，盡可能幫助我們所有投資者(包括我們所有員工)減少變化。

這項(xiàng)私有化提案最終將通過(guò)股東投票來(lái)確定。如果這個(gè)過(guò)程按照我們?cè)O(shè)想的方式結(jié)束，私有化之后的特斯拉最終將成為我們所有人的巨大機(jī)會(huì)。無(wú)論哪種方式，未來(lái)都非常光明，我們將繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)使命而奮斗。

謝謝，

伊隆

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