美菱電器連續(xù)11年不分紅，如此鐵公雞，在資本市場還是非常少見。

記者在篩選鐵公雞公司過程中發(fā)現(xiàn)，有分紅能力但不分紅年數(shù)最長的是匯通能源，比美菱電器長一年，累計共12年未分紅。

11年鐵公雞匆忙再“圈錢”

據了解，美菱電器上一次分紅已經是1999年。投資者已連續(xù)11年沒有享受到美菱的“發(fā)展成果”了。

根據Wind統(tǒng)計顯示，美菱電器上市以來共計向A股流通股東派現(xiàn)4次，共計0.27億元，募集資金3次，共4.06億元。派現(xiàn)金額是募集資金的0.07倍，在全部A股公司中名列第870位，低于市場平均水平。

但更讓投資者郁悶的是，目前美菱電器的業(yè)績似乎并不差。美菱電器自2009年以來，其火箭般上升的業(yè)績多少讓家電同行瞠目。

根據公開資料，美菱電器2009年實現(xiàn)凈利潤3.01億元，同比大增1000.19%；今年一季度實現(xiàn)凈利潤1.11億元，同比增長1492%；公司還預告上半年實現(xiàn)凈利潤約2.1億元，同比增長591%。

美菱電器發(fā)布的2009年報顯示，雖然凈利潤同比增長了10倍多，但2009年度實現(xiàn)合并報表后，歸屬于母公司的可供分配利潤為-3460萬元，尚存在未彌補完的虧損，因此美菱不進行利潤分配，也不進行公積金轉增股本。

國泰君安證券分析師方馨告訴《證券日報》記者，美菱電器近些年一直都是虧損的，幾乎沒有可供分配的利潤。

針對市場上對公司11年未分紅的指責，美菱電器董秘李霞在接受《證券日報》采訪時表示，因為美菱電器賬上一直都存在未彌補的虧損大約3.35億元，2009年業(yè)績不錯，基本上把以前的虧損都彌補完了。

就在投資者對11年不分紅的美菱電器表達無奈和氣憤時，公司發(fā)布公告稱，擬以10.18元價格進行定向增發(fā)，募集資金不超過12億元，投向豪華冰箱生產基地等項目。

一直以來，上市公司就存在“重圈錢、輕分紅”的問題。美菱電器此次募集資金難免不遭到投資者的質疑。

一家連續(xù)11年沒有分紅的上市公司，要求其回報投資者似乎是奢望，但是轉眼間，美菱電器卻又要募集資金12億元，公司稱，是想通過增發(fā)做好主業(yè)以回報廣大投資者。

此外，2009年初，四川長虹出售標的資產長虹空調和中山長虹的整體評估價格為39305.33萬元，轉讓底價為39306萬元，美菱電器現(xiàn)場39356萬元拍得。美菱電器此前公告將斥資不超過4.6億參與競拍。

對此次收購，投資者也頗為不滿?？诳诼暵曊f沒錢分紅，說一直虧損，可是還有錢去收購，說白了還是不重視投資者利益。

湘財證券家電行業(yè)分析師劉飛燁在接受《證券日報》記者采訪時稱，11年不分紅確實有些夸張。但這些年，它的主業(yè)增長也確實并不是很好。單看凈利潤，美菱電器去年排在家電行業(yè)前十名，去年很多家電企業(yè)都有分紅。11年不分紅，對美菱電器來說有些得不償失。2009年年報出來后很明顯，股價下跌比較嚴重。如此一來，很多長期戰(zhàn)略投資者都很失望，這樣的資本形象在投資者心中是很減分的。

業(yè)績或為再融資圈錢造勢

但美菱電器高速增長的業(yè)績似乎是看上去很美。

根據美菱電器發(fā)布的2010年業(yè)績預報顯示，在其上半年2.1億元左右的凈利潤中，出售金融資產獲得的投資凈收益約1.1458億元，政府補貼約0.9162億元，合計占據了98%以上的凈利潤。

美菱電器真正可持續(xù)性業(yè)務產生的凈利潤僅為380萬元，甚至不及稍微上點規(guī)模的鄉(xiāng)鎮(zhèn)冰箱企業(yè)。

其2009年同比增長10倍的業(yè)績也一樣。3.01億元的凈利潤中2.1283億元來自投資收益、0.5555億元來自政府補貼，真正的主業(yè)贏利僅占20%多。

公告稱，2010年上半年業(yè)績變動主要原因是報告期內公司出售部分可供出售的金融資產獲得稅后投資凈收益約1.14億元；同時，公司受惠于“家電下鄉(xiāng)”等宏觀政策，產品銷售規(guī)模增加，促進經營業(yè)績提升。2009年12月底公司收購了四川長虹空調公司和中山長虹電器公司，使本報告期合并范圍增加。

此外，在財報截止前，美菱電器還收到了政府突擊發(fā)放的巨額“紅包”。今年一季度，控股子公司四川長虹空調通過四川長虹向政府相關部門申報空調高效節(jié)能產品推廣財政補助資金。美菱電器公告還稱，今年一季度已收到綿陽市財政局對長虹空調撥付的近4000萬元補助金。此外，美菱電器也透露，今年上半年累計收到的政府各種獎勵補貼高達9000多萬元。

長虹空調的股東恰為美菱電器，這意味著，在市場表現(xiàn)并不突出的美菱僅今年上半年得到的政府“紅包”就高達1.3億多元。

美菱電器在公告中已明確表示，這些補貼，獎勵將全部計入本年度合并報表稅前利潤。

有業(yè)內人士指出，美菱在連續(xù)數(shù)期報表驟增后拋出了融資方案，難免讓人質疑其“業(yè)績衛(wèi)星”后的真實目的，有分析師向記者稱，此次美菱增發(fā)的前景或許并不樂觀。美菱電器依靠外力撐起業(yè)績暴增，有可能就是為了做出好報表為再融資圈錢造勢。(證券日報)