蘋果公司今天發(fā)布了2018財年第四財季業(yè)績。報告顯示，蘋果公司第四財季營收為629.00億美元，比去年同期的525.79億美元增長20%，其中服務業(yè)務營收達100億美元，創(chuàng)下歷史紀錄;凈利潤為141.25億美元，比去年同期的107.14億美元增長32%。其中，大中華區(qū)營收為114.11億美元，比去年同期的98.01億美元增長16%。

財報發(fā)布后，蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)、CFO盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)出席財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

美銀美林分析師Wamsi Mohan：第四財季新興市場的增速有非常明顯的放緩，其中有監(jiān)管原因，比如中國市場對游戲的監(jiān)管，公司如何預測未來的變化趨勢?如何看待NetFlix和Fortnite繞過蘋果應用商店取得用戶付費訂閱的問題?

蒂姆·庫克：目前看比較有壓力的是土耳其，印度，巴西和俄羅斯，這些國家的貨幣最近出現(xiàn)貶值，結果就是出現(xiàn)蘋果產(chǎn)品的提價，這些新興市場的增長沒有我們預期得那么好。公司第四財季在印度的業(yè)務沒有增長，我們原本期待會有比較大的增長，巴西業(yè)務同比有些下降。每個市場的情況是不一樣的，共同的地方不多。

我不會把中國同其他新興市場國家放在一起比較，蘋果在中國的表現(xiàn)依舊非常強勁，第四財季增長了16%，我們非常滿意，iPhone產(chǎn)品有非常搶眼的兩位數(shù)增長，其他的產(chǎn)品在中國的銷售增長也超過公司整體增長的平均數(shù)。應用商店中游戲產(chǎn)品的銷售增長確實因為新游戲批準的原因出現(xiàn)放緩，新成立的監(jiān)管機構和之前的運作體制不一樣，最近已經(jīng)看到有些新游戲得到了批準并上市，但是步調(diào)比以往要慢很多，一些上市的游戲開發(fā)企業(yè)也在財報會上討論過這個問題，我們不知道什么時候會恢復之前的批準速度，也不想預測，我也不認為這與中美貿(mào)易摩擦有關系，只是一個中國國內(nèi)的問題。

應用商店的價值定位有兩個主要因素，用戶和開發(fā)者。對于用戶，從應用商店可以得到更好和更安全的應用，為此蘋果在做了很多工作，也投入開發(fā)了很多基礎設施，當然還不夠完美;每周我們會檢查超過10萬款新應用和既有應用的更新程序，與開發(fā)者一起解決問題，用戶購買應用和訂閱的付款是一次性的模式，因此不需要將個人信息交給很多公司。對于開發(fā)者，我們提供了大量的開發(fā)工具，比如程序編寫工具，語言工具，API，SDK等等，公司有非常大的開發(fā)者關系團隊，也為各類應用提供非常大的市場推廣助力，比如個性化推薦和搜索工具等等;有些開發(fā)者覺得自己可以自己做好這些方面的事情，我們也覺得沒有問題;如盧卡之前所言，最大的開發(fā)者對蘋果應用商店營收的貢獻只占不到0.3%，需要把這一點也考慮進去;蘋果應用商店中有幾百萬種產(chǎn)品，其中3萬款需要付費使用。

Wamsi Mohan：還有一個關于蘋果在健康產(chǎn)業(yè)角色的問題，公司的健康業(yè)務自從發(fā)布蘋果手表以來出現(xiàn)了非常大的增長，當然公司之后也發(fā)布了其他健康工具，再考慮到公司對用戶隱私保護的大力提倡，我認為蘋果很有可能成為健康產(chǎn)業(yè)中一個非常大的，去中間環(huán)節(jié)的力量，減少健康數(shù)據(jù)的分發(fā)和傳播，這會是健康產(chǎn)業(yè)和蘋果的未來嗎?通過公司的健康業(yè)務，有沒有可能提高服務收入?

蒂姆·庫克：蘋果在健康產(chǎn)業(yè)有非常大的增長機會，你可以看到過去幾年公司對這個領域的強烈興趣，提供一些產(chǎn)品和不需要付費的服務，我不想討論未來的策略，因為這樣會泄露我們的計劃，但公司對這個領域確實非常感興趣。

Cross Research分析師Shannon Cross：公司對2019財年第一財季營收預期的最低值和最高值相差40億美元，做出這個預測是基于哪些因素?與地緣政治，貿(mào)易，宏觀經(jīng)濟和成本是否相關?如何預測公司銷量?

盧卡·馬斯特里：公司的各個產(chǎn)品線在四季度表現(xiàn)會非常強勁，第一財季的預測也創(chuàng)下了歷史新高，如果之前所言，有幾方面因素考慮在內(nèi)。一是今年的iPhone新品的發(fā)布時間決定了會出現(xiàn)與去年截然不同的訂單情況，今年的新品對第四財季和第一財季都會有影響;去年的高端iPhone產(chǎn)品iPhone X是在第一財季發(fā)布，渠道銷售都包括在第一財季，而今年發(fā)布iPhone XS和XS Max的時間是第四財季，這樣會提升公司第四財季產(chǎn)品平均售價，這些高端產(chǎn)品在第一財季也將非常具有競爭力。二是匯率因素，在過去12個月中，世界上基本上所有貨幣兌美元都出現(xiàn)了貶值，這一因素將造成公司營收下降2個百分點，也就是20億美元左右。三是公司過去幾個星期發(fā)布了很多新品，增長都相當不錯，但是有些產(chǎn)品的供求平衡還不是特別確定。最后還有一個需要考慮在內(nèi)的因素是有些新興市場的宏觀經(jīng)濟問題，這些地區(qū)的消費者信心不如幾個月之前高。

過去三年的經(jīng)驗來看，公司的產(chǎn)品銷量與公司的營收，利潤和股價沒有太大關聯(lián);由于產(chǎn)品定價模式的變化，與之前幾年相比，關聯(lián)度也越來越小。我們的競爭對手也不披露銷量的數(shù)字。

蒂姆·庫克：蘋果會繼續(xù)從公司層面提供業(yè)績展望，對其他品類服務提供利潤率預測。

派杰公司(Piper Jaffray)分析師Mike Olson：市場對iPhone XS，XS Max，XR的反應如何?

蒂姆·庫克：iPhone XS和XS Max銷售有幾周了，目前來看反應非常不錯，XR剛剛發(fā)布五天左右，數(shù)據(jù)很少。

Mike Olson：公司服務營收未來能否保持目前的增長速度?服務業(yè)務部分哪些因素驅動了增長?另外，過去幾個月公司的增強現(xiàn)實(AR)業(yè)務增長似乎放緩，未來能否成為驅動服務業(yè)務增長的因素?

盧卡·馬斯特里：公司許多服務的營收在第四財季都創(chuàng)下了紀錄，比如蘋果音樂，云服務，應用商店，維修，蘋果支付的增長趨勢非常迅速。公司服務業(yè)務的增長受益于蘋果硬件商品眾多的用戶數(shù)量，硬件銷售數(shù)量也在過去幾個季度不斷創(chuàng)下新高，這都令我們的服務商業(yè)化規(guī)模不斷增長，我們也在不斷底改善服務，希望服務業(yè)務營收到2020年可以翻番，現(xiàn)在的增長勢頭很好。

蒂姆·庫克：我來回答AR的問題，蘋果在一年前才剛剛發(fā)布了第一代的AR開發(fā)工具ARKit 1，半年之后發(fā)布了1.5版本，最近發(fā)布了ARKit 2。 利用這些工具做更多開發(fā)，使用蘋果AR開發(fā)工具的開發(fā)者數(shù)量出現(xiàn)了巨大的增長。這些工具用于開發(fā)游戲，購物等功能。幾個星期之前我在中國參觀了一個美術展，看到了AR在藝術領域的應用。上個星期在柏林，AR應用與歷史教育。每到一地我都看到AR的應用，雖然還屬于初期，未來的發(fā)展?jié)摿Σ豢上蘖俊?/p>

摩根士坦利分析師Kathryn Lynn Huberty：基于目前的貿(mào)易談判和總體的地緣政治風險，公司有沒有將轉移供應鏈的計劃?如果有，無論是自愿抑或是被迫的，對公司的經(jīng)營和盈利能力有什么影響?

蒂姆·庫克：蘋果產(chǎn)品和服務的產(chǎn)地遍布世界各地，比如美國市場對內(nèi)容有巨大的貢獻，也有來自日本和韓國內(nèi)容，中國市場也有非常不錯的內(nèi)容;蘋果幾乎所有的研發(fā)和提供支持的機構都在美國。公司挑選合作伙伴的基本模式還是接觸不同地區(qū)的生產(chǎn)商和服務商，選擇最佳的伙伴，這種模式不會過時，希望所有國家，所有人都能參與蘋果的業(yè)務。

我相信各方能夠達成富有成果的貿(mào)易協(xié)議，各國之間的貿(mào)易協(xié)議規(guī)模巨大且復雜，隨著時間推移，當然需要一定程度的調(diào)整。相信中美，美歐和其他貿(mào)易體之間能夠解決這些問題，為所有人的利益而努力。

Kathryn Lynn Huberty：NAND存儲價格在第四財季有大幅的下降，為什么公司的利潤率沒有因此而上升?

盧卡·馬斯特里：你是指我們對第一財季的業(yè)績展望對嗎?

Kathryn Lynn Huberty：是的。

盧卡·馬斯特里：你說得對，不過有進有出吧，商品價格的變化對我們來講確實是好消息，尤其是存儲價格的下降，預計第一財季對公司業(yè)績會有0.3%的提升。另一方面，公司毛利率會受到其他貨幣對美元的貶值的影響而環(huán)比下降0.9個百分點。另外，目前公司的成本，因為過去六個星期發(fā)布了很多新品，而處于比較高的水平。

花旗分析師Jim Suva：公司在印度的運營不如競爭對手，他們的優(yōu)勢可能在于本地生產(chǎn)，稅費和店鋪數(shù)量方面，這些方面的問題能否解決?公司在印度只占1%的市場份額，未來會不會有很大的發(fā)展?jié)摿?另外，市場對公司不發(fā)布iPhone銷售數(shù)量的反應可能會很大，我如果沒聽錯的話，公司還會繼續(xù)發(fā)布營收數(shù)據(jù)，有些人可能會擔憂這意味著iPhone的銷量可能會出現(xiàn)同比的下降。

蒂姆·庫克：我先回答關于印度的問題。我們與印度政府進行了非常富有成效的討論，相信他們未來會同意讓蘋果在印度開店。印度對蘋果的大部分產(chǎn)品都征收進口稅，這一點我們向政府做了很多反饋。蘋果在印度生產(chǎn)一些入門級的iPhone，進展一直不錯。我看好印度，相信我們可以在那里把業(yè)務做好。盧比的低幣值和貶值的趨勢對我們而言一直是挑戰(zhàn)，但是我將這些挑戰(zhàn)看成長途旅行中的減速帶，長期來看，印度市場會非常強。會有很多人成為中產(chǎn)階級，政府也在進行令人贊許的大力改革，看好那里的未來。

盧卡·馬斯特里：如蒂姆所言，我們對業(yè)績展望的方式?jīng)]有變化。自第一財季開始，我們將會在業(yè)績發(fā)布中介紹關于營收和銷售成本的信息，包括產(chǎn)品和服務的毛利率，這些對于投資者而言都是非常重要的指標。

我們認為銷量在現(xiàn)階段對于了解公司運營而言，意義不是特別大，我可以向你保證，各個產(chǎn)品類別的銷量增長仍然是我們追求的目標，但如我所說，現(xiàn)在討論銷量沒有過去那么大的意義。舉個例子，第四財季高端iPhone的銷量一直非常強勁，這一點非常重要，因為是我們最新的科技，創(chuàng)新和功能吸引了用戶，但是我們沒有必要在財報中介紹銷量的具體數(shù)字。

蒂姆·庫克：我們的裝機總量正在以兩位數(shù)增長，從蘋果生態(tài)和用戶忠誠度等方面而言，這個指標對我們而言似乎更為重要。另外，這就有點像你去市場買東西，結賬的時候，收銀員會為你買了多少件東西嗎?你買了多少件東西不重要，這些東西一共多少錢才重要。