21ic電子網(wǎng)訊,卡爾·瑟雷安·伊坎(Carl Celian Icahn),全世界最不希望看到戴爾公司私有化的人一定是這位76歲的猶太老頭。
今年2月,邁克爾·戴爾(Michael Dell)原本可以毫無障礙地重新控制戴爾公司——與PE公司銀湖合作,以每股13.65美元的價格回購公司股票,完成回購規(guī)模達(dá)到244億美元的私有化過程。然而,伊坎,這個凈資產(chǎn)超過200億美元,2013年福布斯富豪榜全球第26位的“老家伙”有些不太情愿。
3月初,伊坎請求股東迫使公司取消該回購交易,并發(fā)放每股9美元的股息以期影響股價。月底時,他又通告戴爾公司董事會特別委員會,自己要購買公司的控制權(quán)。直到今年5月,私募巨頭黑石宣布退出這場競標(biāo)戰(zhàn),于是一場介于伊坎、邁克爾·戴爾的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)展開。
7月18日,戴爾股東大會即將召開,伊坎能否染指并且左右這家世界第三大電腦公司——戴爾,將終見分曉。
“美國商界最危險的人”
今年年初,美國《福布斯》雜志對伊坎進(jìn)行采訪,標(biāo)題正是“美國商界最危險的人”。
“企業(yè)狙擊手”、“激進(jìn)投資者”、“最成功的投機家”等,過去四十年里,伊坎這個名字,給美國商業(yè)界制造了不少麻煩,為他自己和集團(tuán)投資者賺取了大把銀子,同時也收集了不少外界送給他的名號。
不論被冠以什么樣的稱號,富有、對商業(yè)游戲著迷、對買賣拋售精通、對資本市場和企業(yè)經(jīng)營有著敏銳的嗅覺和獨特判斷力,一直以來,伊坎得意于自己的“歷史成績”,對于在商場上留下的帶有伊坎標(biāo)簽的案例,也頗為津津樂道。
伊坎的辦公室位于紐約曼哈頓歷史悠久的通用汽車大廈(GM Building)頂樓,在這間用木地板裝飾的房間和走廊里,到處陳列著過去四十年里,美國金融史上“伊坎式”的出名案例,比如惡意收購(hostile takeover)、代理權(quán)之爭(proxy fight)以及董事會襲擊(board assaul)帶來的戰(zhàn)利品。其中包括環(huán)球航空公司(Trans World Airlines)的飛機模型、ACF工業(yè)公司(ACF Industries)生產(chǎn)的玩具火車,前者奠定了他作為頂級交易員的名聲,而后者在過去的幾十年里一直是他的“私人提款機”。
摩托羅拉(Motorola)、米高梅電影制片公司(Metro-Goldwyn-Mayer)、德士古石油公司(Texaco)、納貝斯克公司(Nabisco)……伊坎對于企業(yè)的“征服史”,幾乎是美國商業(yè)界大公司的“波折史”。
“我是伊坎……”,幾乎所有公司的CEO都害怕接到這樣的電話,這很可能意味著“麻煩”的開始。
一戰(zhàn)成名
在伊坎管理經(jīng)營的“伊坎報告”(Icahn Report)網(wǎng)站上,他的“發(fā)跡史”被輕描淡寫地一筆帶過。他在“About Me”的板塊中寫道,“我的職業(yè)生涯開始于1961年,而在一位叔叔的幫助下,1968年我在證券交易所購買了一個席位,成立了以自己名字命名的公司。”
然而,在媒體的報道中,伊坎則更像是《泰坦尼克號》里在酒館中賭博的杰克。有好事者翻出舊賬,稱伊坎當(dāng)年在做股票經(jīng)紀(jì)人時依靠投機技巧的確輕而易舉地賺取了4000美元的原始資本,不過他在第二年就全都賠了進(jìn)去。
也許是意識到自己在專業(yè)知識上的不足,大學(xué)都沒能畢業(yè)的他開始以驚人的毅力抽出時間上夜校充電,從零開始學(xué)習(xí)會計、證券分析等基礎(chǔ)課程。
在漫長的70年代里,伊坎只是周旋于一些微不足道的小買賣。但他已經(jīng)做好了出擊的準(zhǔn)備。
真正讓伊坎“一戰(zhàn)成名”的是1985年,對環(huán)球航空公司漂亮的惡意收購。1984年初,環(huán)球航空集團(tuán)進(jìn)行了一次拆分,集團(tuán)高管們當(dāng)時認(rèn)為狀況不佳的航空業(yè)務(wù)不會吸引他人的注意。他們不知道,伊坎已經(jīng)召集了一大批資金雄厚的合作伙伴做好了獵食的準(zhǔn)備。從1984年9月開始,他們開始以不為人注意的小額交易,在10美元左右頻繁買進(jìn)環(huán)球航空的股票。
1985年4月29日,伊坎持有的股票終于超過了5%。按照規(guī)定,他必須在10天之內(nèi)向公眾披露其股票持有情況。也正在此時,伊坎突然開始瘋狂買入,在短短10天規(guī)定的披露期內(nèi)將持股數(shù)量又增加了16%。
直到5月10日,伊坎正式向監(jiān)管方公開持股情況,并表示將會尋求環(huán)球航空的控制權(quán)。此時,股價升至每股17~19美元,5月21日,伊坎承諾將以每股18美元的價格買下公司所有剩下的股票。
這時才意識到大事不妙的環(huán)球航空公司決定向紐約的聯(lián)邦法庭起訴伊坎。在打官司的過程中,伊坎的股票持有量從25%上升到32%。到了8月初,伊坎手中已經(jīng)握有45.54%的普通股;到10月,這個數(shù)字達(dá)到了52%。
這場惡意收購的結(jié)果是,憑借著投資者和管理者的雙重身份,伊坎和他的合伙人們系統(tǒng)而有計劃地將環(huán)球航空公司的資產(chǎn)變賣殆盡。伊坎本人獲利約1.5億美元。
看中一家公司,以低價大量購買公司股票,獲得進(jìn)入董事會的機會,之后推進(jìn)公司管理或決策改革,讓公司股票價格在短時間內(nèi)快速上升,然后迅速套現(xiàn),伊坎的惡意收購手法聽起來并不復(fù)雜,卻在此后以這種方式先后盯上過20多家企業(yè)。
草叢中伏擊的孤狼
《財富》雜志稱伊坎為“美國最熱門的投資者”,“不管你信不信,現(xiàn)實中的伊坎是一個復(fù)雜而又多才多藝的人——他精通多種賺錢之道,可能為股東賺的錢比這個星球上的其他任何投機者都多。”
正如阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)的億萬富豪領(lǐng)導(dǎo)者利昂·布萊克(Leon Black)在今年早些時候向媒體表示的那樣,伊坎“既聰明又無情,他不在乎別人的看法。雖然他并不總是正確的,但我永遠(yuǎn)不會跟他進(jìn)行對賭”。
“邁克爾可能已經(jīng)把自己弄得一團(tuán)糟。是他將自己放在一個可能失去自己公司的位置上。本來,奪走他的公司將非常艱難,因為他持有15%的股份。”隨著正式買入戴爾公司日子的逼近,越發(fā)能感覺到伊坎的洋洋得意,在接受媒體采訪時,他甚至表示自己在著手準(zhǔn)備一個沒有邁克爾的戴爾公司計劃。
在Robert Shiller教授主辦的耶魯大學(xué)金融市場公開課上,伊坎進(jìn)行了客座演講,在回答學(xué)生提問應(yīng)該如何提升企業(yè)CEO的管理水平時,伊坎則毫不客氣地表示:“我認(rèn)為,他們中的大多數(shù)人都應(yīng)該離開公司。”
這是一個極具自信的“小老頭”,在演講的過程中,他甚至毫不避諱地表示,在期權(quán)領(lǐng)域,“很可能,在華爾街我是最了解這一方面的人。”
而對于自己慣用的“低買高賣”投機行為,伊坎卻并不認(rèn)同,“我是在參與企業(yè)的管理和經(jīng)營,試圖把糟糕的經(jīng)營引向正確的地方,至于你們說的那種企圖,我并不這么認(rèn)為,在我們的手中,也有一些持有超過十年的企業(yè)。”
伊坎是一頭在草叢里伏擊的孤狼,除了直接,他自然也有狡猾、佯裝的一面。
然而,伊坎這次碰上的對手并不容易擊倒。雖然面臨各方面的壓力,持有15.6%股權(quán)的邁克爾·戴爾依然堅持到現(xiàn)在,一直不肯同意伊坎將私有化價格提升到14美元的要求。
伊坎并非未遇敗績。在摩托羅拉董事會席位的爭奪中,他就以45%的票數(shù)敗北。戴爾爭奪戰(zhàn),最終是邁克爾·戴爾妥協(xié),還是卡爾·伊坎敗北呢?答案即將揭曉。
要點: 有效應(yīng)對環(huán)境變化,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升 落實提質(zhì)增效舉措,毛利潤率延續(xù)升勢 戰(zhàn)略布局成效顯著,戰(zhàn)新業(yè)務(wù)引領(lǐng)增長 以科技創(chuàng)新為引領(lǐng),提升企業(yè)核心競爭力 堅持高質(zhì)量發(fā)展策略,塑強核心競爭優(yōu)勢...
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