受“蘋(píng)果”市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)，萊寶高科一度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)公司之一。而經(jīng)過(guò)行業(yè)快速發(fā)展，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之下，萊寶高科高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)戛然而止。近日該股短期跌幅超過(guò)三成，并跌破重要的支撐位，不少投資者向記者表達(dá)了他們的疑問(wèn)：萊寶高科到底是怎么了？

TOL技術(shù)或被淘汰？

萊寶高科的中小尺寸觸摸屏作為蘋(píng)果iPhone主要供應(yīng)商之一，觸摸屏營(yíng)業(yè)收入占整個(gè)收入的比重得到加速上升。正因如此，公司業(yè)績(jī)?cè)欢瘸霈F(xiàn)高速增長(zhǎng)。據(jù)萊寶高科定期報(bào)告顯示，2010年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%-160%。

而就在行業(yè)越來(lái)越激烈的2011年中，萊寶高科業(yè)績(jī)受到明顯沖擊。萊寶高科預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)僅為0%-10%。雖然公司表示，中大尺寸電容式觸摸屏項(xiàng)目投產(chǎn)帶來(lái)一定程度的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。但是對(duì)于面臨的壓力萊寶高科也在報(bào)告中明確指出，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更趨復(fù)雜，消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求的不確定性增加，市場(chǎng)需求波動(dòng)性和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，主導(dǎo)產(chǎn)品降價(jià)幅度較大，給公司經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)品銷(xiāo)售帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。

業(yè)績(jī)讓市場(chǎng)失望是股價(jià)弱勢(shì)的原因之一，但是導(dǎo)致本輪持續(xù)調(diào)整的并非僅僅只有業(yè)績(jī)不佳的因素。記者注意到，現(xiàn)在業(yè)界有傳聞稱(chēng)，蘋(píng)果將采用in-cell的觸控路線(xiàn)。如果傳聞成真，以單玻璃方案(Touchon Lens)技術(shù)為發(fā)展方向的觸控模組廠(chǎng)將面臨被淘汰的危險(xiǎn)，這樣對(duì)于TOL陣營(yíng)的萊寶高科會(huì)產(chǎn)生較大影響，股價(jià)如此大跌也能理解。

一位不愿具名的行業(yè)分析師在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“在觸摸屏行業(yè)中，新技術(shù)推出很快，萊寶高科在技術(shù)上已經(jīng)跟不上節(jié)奏。如果蘋(píng)果真的采用in-cell的觸控路線(xiàn)，會(huì)讓萊寶高科失去一個(gè)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。市場(chǎng)擔(dān)心傳聞成真是導(dǎo)致股價(jià)近期持續(xù)下跌的主要原因。”

招商證券分析師張良勇指出，降成本、輕薄化和整體解決方案成為當(dāng)前觸控領(lǐng)域的新趨勢(shì)。以原有觸控屏廠(chǎng)為主導(dǎo)的Touchon Lens，以及以面板廠(chǎng)為主導(dǎo)的on-cell和in-cell技術(shù)成為未來(lái)新的發(fā)展方向。由于其真正實(shí)現(xiàn)了一站式無(wú)縫生產(chǎn)，in-cell和on-cell也被稱(chēng)為觸控＋顯示的終極解決方案。

張良勇還表示，明年觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈將是技術(shù)和格局都有可能發(fā)生大變化的一年。單片玻璃公司有望進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)期，但中長(zhǎng)期會(huì)受到潛在的on-cell、in-cell技術(shù)的威脅。蘋(píng)果可能聯(lián)合夏普和LGD等廠(chǎng)商，開(kāi)始儲(chǔ)備新一代顯示觸控解決方案。

業(yè)內(nèi)分歧明顯

對(duì)于觸摸屏行業(yè)未來(lái)前景，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍均表示值得看好。市場(chǎng)分析人士指出，據(jù)美國(guó)信息技術(shù)研究和分析公司高德納預(yù)計(jì)，2012年，全球觸摸屏智能手機(jī)銷(xiāo)量將達(dá)到約4億部，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代。眾多知名廠(chǎng)商準(zhǔn)備大舉進(jìn)入平板電腦領(lǐng)域，這將帶動(dòng)電容式觸摸屏出貨量快速增長(zhǎng)。但是對(duì)于萊寶高科，業(yè)內(nèi)人士分歧卻較十分明顯。

“我們對(duì)萊寶高科的預(yù)期已發(fā)生改變，我們?cè)趦?nèi)部客戶(hù)的名單中已經(jīng)將萊寶高科剔除。”上述不愿具名的分析師對(duì)萊寶高科前景難言樂(lè)觀，“正如之前所說(shuō)，如果蘋(píng)果采用其他觸控路線(xiàn)技術(shù)，對(duì)萊寶高科不佳的業(yè)績(jī)更是雪上加霜。雖然公司全年業(yè)績(jī)較去年仍有所增長(zhǎng)，但是可以看到增速已經(jīng)十分緩慢。我們之前預(yù)計(jì)萊寶高科全年能有高速增長(zhǎng)，但現(xiàn)在來(lái)看超出我們之前預(yù)期。在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，產(chǎn)品價(jià)格每年保持10%-20%的速度下降，雖然材料價(jià)格也有所降低，但公司盈利能力仍將受到明顯壓制。”

而看好萊寶高科的業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司未來(lái)發(fā)展仍抱有期望。申銀萬(wàn)國(guó)證券指出，公司持續(xù)技術(shù)投入，將保持在觸摸屏領(lǐng)域國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先地位。AM-OLED作為下一代平板顯示技術(shù)，具有廣闊發(fā)展前景，公司中試線(xiàn)的建立將為未來(lái)量產(chǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，積蓄未來(lái)的發(fā)展動(dòng)力。而國(guó)泰君安證券則認(rèn)為，萊寶高科三季度為業(yè)績(jī)低點(diǎn)，新的增長(zhǎng)周期已經(jīng)開(kāi)始。

事實(shí)上，萊寶高科在經(jīng)歷第三季度負(fù)增長(zhǎng)后，業(yè)績(jī)開(kāi)始觸底回升。據(jù)公告顯示，公司第三季度凈利潤(rùn)同比下降26.77%，同時(shí)前三季度萊寶高科凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為近兩年來(lái)首次低于五成。在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，訂單減少、價(jià)格降低都直接影響公司業(yè)績(jī)。而表現(xiàn)不佳的業(yè)績(jī)?cè)谒募径乳_(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。按公司預(yù)計(jì)，記者經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算，萊寶高科全年凈利潤(rùn)最高可達(dá)到4.96億元，折合每股收益0.82元。四季度單季凈利潤(rùn)最高能達(dá)到1.5億元，明顯好于三季報(bào)0.84億元。