奇美集團(tuán)旗下偏光板廠(chǎng)─奇美材料科技股份有限公司（4960，以下簡(jiǎn)稱(chēng)奇美材）營(yíng)運(yùn)逐年走高，產(chǎn)能與市占率全國(guó)排名數(shù)一數(shù)二，并交出2011年前3季每股賺2.14元的漂亮成績(jī)單，成為偏光板股獲利王，表現(xiàn)亮眼，以承銷(xiāo)價(jià)15.70元于今（24）日掛牌上市。

奇美材上市承銷(xiāo)價(jià)為15.70元，相較于100年第3季每股凈值在15.44元，其市價(jià)凈值比僅為1.02倍，環(huán)觀(guān)近日在眾多新股掛牌的公司，其承銷(xiāo)價(jià)所反應(yīng)之股價(jià)凈值比約在1.18倍～9.66倍間，顯然皆遠(yuǎn)高于奇美材料的1.02倍，在此差距下，可以期待奇美材料將有一波「物超所值」的行情，反應(yīng)價(jià)值型投資的扎實(shí)力道。

奇美材主要股東為奇美實(shí)業(yè)集團(tuán)占55％、奇美電子集團(tuán)18％，「奇美實(shí)業(yè)」色彩濃厚不但是奇美材的特色，更是奇美材在發(fā)展偏光板上相較其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最大資源，目前該公司之營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利益率及每股盈余均高于同業(yè)，為偏光板股獲利王。

奇美材公司擁有豐沛的專(zhuān)業(yè)人力及扎實(shí)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品及設(shè)備之開(kāi)發(fā)能力強(qiáng)，能將產(chǎn)品快速導(dǎo)入量產(chǎn)，具成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且能充分掌握利基市場(chǎng)，較同業(yè)先行進(jìn)入具有潛力的市場(chǎng)，營(yíng)運(yùn)實(shí)力堅(jiān)強(qiáng)、毛利率高于同業(yè)，98、99年EPS分別為3.18元、3.92元，呈逐年成長(zhǎng)之趨勢(shì)。

法人預(yù)估今年仍有挑戰(zhàn)2.7元的實(shí)力，也代表在目前本益比不到6倍的投資，確實(shí)是屬下跌時(shí)風(fēng)險(xiǎn)有限，但上漲時(shí)有著潛力無(wú)窮的想象空間，值得期待。

奇美材產(chǎn)品以液晶顯示器用偏光板為主，供應(yīng)全球液晶面板大廠(chǎng)，全球市占率約5.2％；截至今年第3季累計(jì)營(yíng)收凈額為131.8億，毛利11.76億，稅后凈利8.97億；上半年合并營(yíng)收93.23億元，其中，第2季合并營(yíng)收以51.13億元?jiǎng)?chuàng)單季新高，毛利率達(dá)12.18％，季增1.35個(gè)百分點(diǎn)，主要受惠于新產(chǎn)能開(kāi)出貢獻(xiàn)，累計(jì)上半年稅后純益8.09億元，每股純益1.93元。

今年5月份奇美材已成為MSCI全球小型股指數(shù)中，屬臺(tái)灣指數(shù)權(quán)重及成分股名單內(nèi)，在本季未有重新調(diào)整情況下，代表MSCI應(yīng)持續(xù)認(rèn)定奇美材仍為全球小型股重要指標(biāo)性投資標(biāo)的，預(yù)估在上市后應(yīng)有建立基本持股之穩(wěn)定性買(mǎi)盤(pán)可期，尤其是奇美材料在TFT產(chǎn)業(yè)中，確實(shí)為少數(shù)具有長(zhǎng)期且穩(wěn)定獲利能力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

另外，未來(lái)股利政策將以現(xiàn)金股利為主，以其近日興柜股價(jià)表現(xiàn)及承銷(xiāo)價(jià)計(jì)算，其現(xiàn)金股利殖利率應(yīng)極具吸引力，在進(jìn)可攻退可守的情況下，特別值得長(zhǎng)線(xiàn)投資者留意。

觀(guān)察未來(lái)偏光板行業(yè)仍屬少數(shù)廠(chǎng)商寡占，在TFT LCD產(chǎn)業(yè)恢復(fù)供需平衡及市場(chǎng)秩序后，在股本相對(duì)小而美情況下，應(yīng)可預(yù)期奇美材有機(jī)會(huì)率先反應(yīng)并見(jiàn)其獲利能力的快速提升，加上高毛利產(chǎn)品在明年將有明顯成長(zhǎng)及營(yíng)運(yùn)規(guī)模擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模下，預(yù)估明年有機(jī)會(huì)快速擺脫景氣循環(huán)谷底，營(yíng)收將有3成以上的成長(zhǎng)空間，獲利能力也有機(jī)會(huì)快速提升，每股獲利能力將有挑戰(zhàn)3元之契機(jī)，奇美材應(yīng)為國(guó)內(nèi)偏光板產(chǎn)業(yè)的投資首選。