LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊：價(jià)格下降和新一輪全球禁白高潮推動(dòng)LED照明高成長，LED照明行業(yè)崛起已成為市場和業(yè)內(nèi)共識。從滲透周期來看，一般電子產(chǎn)品完整滲透周期約10年。2011年為LED照明滲透元年，我們預(yù)計(jì)LED照明至少到2020年左右才能完成較高滲透。而從過去消費(fèi)電子等其他行業(yè)快速滲透的經(jīng)驗(yàn)來看，在前3/4滲透期投資都有非常好的回報(bào)，因此，我們不認(rèn)為LED是階段性主題投資，而是電子行業(yè)一個(gè)3-5年長期投資議題，關(guān)鍵在于用長期的視角選擇長期有護(hù)城河的企業(yè)充分分享行業(yè)的成長。

產(chǎn)品、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化和更新周期縮短，龍頭企業(yè)機(jī)會(huì)更大

從產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化來看，LED照明光源燈具一體化趨勢明顯，對企業(yè)規(guī)模制造能力提出更高要求，壓縮了傳統(tǒng)光源時(shí)代小型OEM企業(yè)的生存空間；從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化來看，國家及地方不斷加快行業(yè)政策及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制訂，相比過去傳統(tǒng)照明技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化大幅提升。這兩者使得LED照明企業(yè)的競爭從產(chǎn)品競爭更多地轉(zhuǎn)移到非產(chǎn)品競爭，即渠道、品牌等要素的競爭，而這是龍頭企業(yè)的優(yōu)勢所在。另一方面，相比傳統(tǒng)照明，LED照明產(chǎn)品更新周期縮短，因此只有具備更快市場響應(yīng)速度和更強(qiáng)供應(yīng)鏈管理能力的企業(yè)才能脫穎而出。龍頭企業(yè)因規(guī)模優(yōu)勢以及多年積累的產(chǎn)業(yè)鏈人脈和管理能力，更能在產(chǎn)品快速切換的過程中保證中上游供貨，從而把握市場機(jī)遇。

“渠道、生產(chǎn)、品牌、規(guī)?！眱?yōu)勢助力佛山照明成為LED照明新龍頭

LED照明的競爭未來會(huì)是“渠道、生產(chǎn)、品牌、規(guī)模”的鐵人四項(xiàng)綜合競爭。我們認(rèn)為佛山照明在這四大要素優(yōu)勢明顯：1)渠道：傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道實(shí)力雄厚，步入LED時(shí)代推出各類優(yōu)惠活動(dòng)及政策綁定經(jīng)銷商，同時(shí)戰(zhàn)略布局新興專賣店及電商渠道；2)生產(chǎn)：產(chǎn)能彈性大，成本控制能力強(qiáng)，符合行業(yè)發(fā)展趨勢；3)品牌：自有品牌享有很高知名度，與滬牌強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，同時(shí)不斷加強(qiáng)品牌宣傳；4)規(guī)模：傳統(tǒng)光源時(shí)代的“中國燈王”，生產(chǎn)規(guī)模巨大，經(jīng)營狀況穩(wěn)健，盈利能力強(qiáng)。

　　公司將長期受益于行業(yè)成長，也不乏超預(yù)期增長可能

公司LED產(chǎn)品內(nèi)銷旺，渠道庫存消化明顯，帶動(dòng)業(yè)績迅速拉升；中長期來看，公司在多渠道并行發(fā)展的同時(shí)，今年還會(huì)加大力度做出口，海外代工業(yè)務(wù)迅速啟動(dòng)，同時(shí)還加快布局盈利能力更強(qiáng)的燈具業(yè)務(wù)，成長邏輯清晰。