中國(guó)移動(dòng)（香港）集團(tuán)董事長(zhǎng)王曉初９日在香港表示，若有可能，集團(tuán)希望
可以預(yù)托憑證?ＣｈｉｎａＤｅｐｏｓｉｔｏｒｙＲｅｃｅｉｐｔ，ＣＤＲ?方式在國(guó)內(nèi)Ａ股掛
牌。中國(guó)移動(dòng)（香港）新聞發(fā)言人今天也證實(shí)了此事，但表示尚在初步研究階段。

class=p14h>該發(fā)言人說(shuō)：“我們就是用中國(guó)存托股本的方式在國(guó)內(nèi)上市?！?

class=p14h>預(yù)托憑證是一種可轉(zhuǎn)讓的、代表股份的憑證，如果是同時(shí)向幾個(gè)國(guó)家發(fā)行，就是
ＧＤＲ，如果只在美國(guó)發(fā)行，就是常見的美國(guó)存托憑證（ＡＤＲ）。這種方式主要應(yīng)用于美國(guó)，中
國(guó)近年來(lái)很多在香港上市的大型國(guó)企以及香港本地的大藍(lán)籌股，像中移動(dòng)、中石油、中石化、中海
油、匯豐控股、和黃及盈動(dòng)等，一般都在美國(guó)同時(shí)發(fā)行ＡＤＲ，因?yàn)橐环矫婵梢赃_(dá)到在美國(guó)上市交
易的目的，又可以避開美國(guó)復(fù)雜的上市手續(xù)和較高的費(fèi)用，換句話說(shuō)，是為了方便美國(guó)投資者能夠
在本土買賣其它國(guó)家發(fā)行的股票。

近期由于國(guó)內(nèi)Ｂ股的對(duì)內(nèi)開放，使
得人們對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步開放充滿了希望，海外藍(lán)籌股、紅籌股等有可能回國(guó)掛牌交易的
傳言也屢屢見諸報(bào)端。

中移動(dòng)既是香港的藍(lán)籌股，也是最大的紅籌
股，因而被香港股民稱為“紫籌股”。中移動(dòng)占香港恒生指數(shù)的權(quán)重超過(guò)了１０％。

class=p14h>但是有人分析這個(gè)計(jì)劃肯定會(huì)遇到很多技術(shù)難題。首先，按照規(guī)則，ＣＤＲ應(yīng)該
用本地貨幣即人民幣來(lái)進(jìn)行交易，但到目前為止，人民幣在資本項(xiàng)目下仍然是不可兌換的；再者，
如果用人民幣交易，勢(shì)必再次造成以前Ｂ股那種市場(chǎng)被割裂、同股不同價(jià)的尷尬局面，兩地市場(chǎng)也
無(wú)法達(dá)到互動(dòng)。如果是用美元或港元進(jìn)行交易，又不符合ＣＤＲ的概念，而且這樣的話，兩地市場(chǎng)
就不得不互動(dòng)了，也就是說(shuō)，兩個(gè)市場(chǎng)的交易價(jià)格是應(yīng)該趨同的，這樣又碰到了兩地市場(chǎng)目前存在
的最大不同，即香港與內(nèi)地兩地市盈率相差甚大。盡管中移動(dòng)在香港的市盈率也達(dá)到７８倍，但對(duì)
中移動(dòng)這樣優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，這樣的市盈率并不算高。

分析人士說(shuō)問(wèn)題是
將來(lái)海外上市公司都以ＣＤＲ形式“回流”的時(shí)候，按目前它們?cè)谙愀酆兔绹?guó)的市盈率及企業(yè)形
象，肯定會(huì)受到國(guó)內(nèi)投資者的追捧。比如香港的長(zhǎng)實(shí)及旗下的和黃，市盈率不超過(guò)１０倍，而一些
優(yōu)質(zhì)的紅籌股，像去年因增持深萬(wàn)科Ｂ股不成而為國(guó)內(nèi)投資者所熟悉的華潤(rùn)集團(tuán)，其上市旗艦名列
恒指成份股的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)，市盈率也不過(guò)１２倍左右。一旦這些股票國(guó)內(nèi)投資者可以買賣，價(jià)格就難
免被抬起來(lái)，其市盈率就會(huì)高過(guò)該只股票在香港原來(lái)的市盈率，這就會(huì)迫使香港的投資者面臨一個(gè)
選擇：是繼續(xù)持有，還是拋出獲利。（財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)，轉(zhuǎn)載于和訊）