雖然用戶的平均收入下跌，但香港的證
券分析家估計(jì)，將于周二宣布去年全年業(yè)績(jī)的聯(lián)通（七六二），在盈利方面會(huì)有百分之八十一的增
幅。據(jù)市場(chǎng)人士估計(jì)，在去年年中上市的聯(lián)通，去年純利為十五點(diǎn)三億元（人民幣，下同），上一
年則為八點(diǎn)三九億元。ING霸菱估計(jì)，在去年底聯(lián)通的流動(dòng)電話客戶為一千二百七十七萬(wàn)，每人每
月平均收入（ARPU）可能下跌百分之二十三，而每個(gè)用戶的月費(fèi)開(kāi)支亦降至一百二十九元人民
幣。而其對(duì)手中移動(dòng)（九四一）的ARPU亦很可能會(huì)下跌百分之二十九。后者將在四月九日宣布業(yè)
績(jī)。高盛證券指出，在近月來(lái)，中移動(dòng)較依賴吸收較低的預(yù)繳客戶，占新客戶的九成。反之，聯(lián)通
的比率僅得四成。

最近，中移動(dòng)調(diào)低內(nèi)陸省份的收費(fèi)，聯(lián)通是否也會(huì)
效法？聯(lián)通表示會(huì)先研究中移動(dòng)計(jì)劃的市場(chǎng)反應(yīng)，亦很可能在價(jià)格上作出調(diào)整。

class=p14h>高盛給予跑贏大市評(píng)級(jí)

高盛給予聯(lián)通跑贏大
市的評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)它的新收費(fèi)方案可能會(huì)在月內(nèi)公布。事實(shí)上，除了流動(dòng)電話服務(wù)外，聯(lián)通也經(jīng)營(yíng)固
網(wǎng)及傳呼業(yè)務(wù)。由于這類業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不及流動(dòng)電訊那樣迅速，因此對(duì)很多投資者來(lái)說(shuō)，它的吸引力
不及中移動(dòng)那樣強(qiáng)。

發(fā)展證券認(rèn)為，由于可能要與中移動(dòng)爭(zhēng)市場(chǎng)，下
半年聯(lián)通用在市場(chǎng)推廣的成本將會(huì)大增，所以將其盈利預(yù)測(cè)下調(diào)了百分之四十四，降至十一點(diǎn)四七
億元人民幣。不過(guò)，此舉不會(huì)掀起價(jià)格戰(zhàn)。JSCresvale最近更建議投資者棄聯(lián)通，而改持有中移
動(dòng)，因?yàn)槁?lián)通可能會(huì)面對(duì)更大的管制風(fēng)險(xiǎn)。該公司相信，中國(guó)最終會(huì)發(fā)出第三個(gè)全國(guó)流動(dòng)電話牌
照，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更形激烈。其次，中國(guó)暫時(shí)許聯(lián)通可以較低價(jià)格與中移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)。

class=p14h>母公司建CDMA制式網(wǎng)絡(luò)

另外聯(lián)通亦要面對(duì)不
穩(wěn)定的因素，市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)通母公司很可能建立一個(gè)大型的CDMA制式網(wǎng)絡(luò)，而最終這種業(yè)務(wù)很可能
注入該公司。是項(xiàng)投資為期三年，涉及七百億元。由于目前中國(guó)是采用GSM制式，而聯(lián)通也曾一度
退出該計(jì)劃，現(xiàn)在又再上馬，分析家認(rèn)為有關(guān)投資是政治決定多于商業(yè)上考慮，不少分析家并不看
好。聯(lián)通上周五報(bào)八點(diǎn)四港元，升百分之八點(diǎn)二，僅比五十二周低位八點(diǎn)一港元略高。最高峰時(shí)它
曾報(bào)二十二港元。(香港商報(bào)，轉(zhuǎn)載于和訊)