高劍巍


恒生指數成份股中國移動（0941.HK）及中國聯通
（0762.HK）10月18日相續(xù)發(fā)布2002財年第三季度財報，財報顯示中國內地兩大移動運營商業(yè)績良
好，在利好消息的推動下，中國移動及中國聯通股價相續(xù)回復到中國電信公布上市前之水平。這樣
的走勢大大緩解了電信公布上市給市場的壓力。


中國移動（0941.HK）第三季度的財報顯示，該公司第三季
度收入為367.39億元。第三季度的除稅?p利息?p攤銷及折舊前利潤(EBITDA)為217.25億元。截至
今年9月底的9個月內，該公司的凈利潤達到251.65億元。


中國聯通（0762.HK）第三季度收入達人民幣104.4億元，
而2002年上半年收入為179.9億元。這表明，中國聯通(0762.HK)第三季度的收入增長幅度驚人。
其中對股價影響較大的CDMA用戶數量第三季度增長一倍多，由6月30日的936000人增至228萬人；
每用戶通話時間由每月的214.0分鐘增至274.3分鐘；CDMA服務的9個月收入合計為15.3億元，上
半年為4.5億元，這表明第三季度CDMA收入出現巨幅增長。


中國聯通（0762.HK））截至上一個交易日，收盤時漲
4.19%，至4.975港元；中國移動（0941.HK））漲1.23％，至20.550港元，兩股股價均已回升至
每股凈資產價值水平以上。


投資銀行高盛的分析師認為，從表象看，是這兩家中國內
地的電信運營商移動業(yè)務的業(yè)績繼續(xù)增長維持了投資者的預期，更深層次的原因在于，一部分投資
機構認購中國電信的資金都已經抽出并到位，但大部分投資者仍然繼續(xù)看好中國內地移動業(yè)務的增
長，投機者已經無法繼續(xù)利用中國電信上市這一題材繼續(xù)打壓移動類股票。


這位分析師總結道，市場上關于中國內地電信股的不穩(wěn)定
因素目前看來已經排除，中國移動與聯通遭受擠壓的空間被完全釋放，因此兩股股價回升至中國電
信公布上市前水平在情理之中。


摘自《國際金融報》 (2002年10月22日第七版)