11月3日下午，中國網(wǎng)通（0906）執(zhí)行主席兼執(zhí)行董事張春江主持召開上市詳情發(fā)布會，面向散戶投資者介紹了網(wǎng)通上市有關(guān)情況，網(wǎng)通首席執(zhí)行官田溯寧和首席財務(wù)官范星槎一同出席情況介紹會。


將按不逾8.91元發(fā)售股份，凈額集資75億元

張春江說，中國網(wǎng)通集團(tuán)將于全球發(fā)售10.46億股股份，當(dāng)中9508.9萬股為舊股，而發(fā)售股份當(dāng)中的1.046億股為在香港發(fā)售，其余為國際配售，每股發(fā)售價在7.8元至8.91元之間，以中位數(shù)每股8.36元計算，預(yù)期集資凈額75.21億元。集團(tuán)凈額不多于50％（即37.61億元），用作擴(kuò)大及升級電訊網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施；不多于30％（即22.56億元）償還銀團(tuán)貸款；不多于10％（即7.52億元）開發(fā)新應(yīng)用服務(wù)，包括新IP數(shù)據(jù)通訊應(yīng)用服務(wù)和語音增值服務(wù)。

集團(tuán)估計，截至今年12月底止，盈利不少于91.53億元人民幣，每股盈利1.38元，預(yù)期市盈率在6倍至6.8倍之間。此次上市聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人和聯(lián)席帳簿管理人為中國國際金融、花旗環(huán)球金融及高盛，預(yù)期股份將于下周二（9日）定價，本月17日在香港聯(lián)交所主板上市。中國網(wǎng)通IPO面向散戶投資者部分將于周四開始發(fā)售并于下周二結(jié)束。包括美國存托憑證在內(nèi)的面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售部分于10月27日開始發(fā)售并已于周二結(jié)束發(fā)售。新股發(fā)行價將于11月4日確定。

固定電話用戶7760萬，北方市場占有率95％

張春江表示，截至6月底止，固定電話用戶總數(shù)7760萬戶，北方服務(wù)區(qū)的固定電話市占率為94.6％。集團(tuán)利用廣大客戶群及固網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)大力發(fā)展寬帶業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)用戶數(shù)目由2001年底的11.69萬，增至6月底止的420萬，集團(tuán)在北方服務(wù)區(qū)的市場占有率92.9％。

另外根據(jù)招股書披露，集團(tuán)計劃今年資本開支234億元人民幣，2005及2006年均為214億元。中國網(wǎng)通主要是提供固定電話服務(wù)、寬帶和其它互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)，在北方服務(wù)區(qū)包括北京市、天津市、河南省、河北省、山東省和遼寧省組成的，南方服務(wù)包括上海市和廣東省。

中國網(wǎng)通未來可能將進(jìn)行擴(kuò)張，該公司將自己定位為一家新興的高科技公司，尤其在中國南方地區(qū)，該公司運(yùn)營寬帶網(wǎng)絡(luò)，并希望為更多的家庭和企業(yè)提供高速互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。

沒有計劃投資3G，將考慮配合業(yè)務(wù)發(fā)展及回報

張春江指出，由于內(nèi)地3G在牌照發(fā)行數(shù)量、時間表、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、覆蓋范圍及漫游收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等均沒有明確詳情，面臨很多不確定因素，集團(tuán)沒有計劃投資3G牌照，但會待有關(guān)資料確實(shí)后，會研究3G投資計劃。如果政府推出3G發(fā)牌方案，集團(tuán)將視業(yè)務(wù)配合及回報作考慮，集團(tuán)將積極與投資入及股東研究投資計劃，承諾所有計劃都需要董事會批準(zhǔn)。

網(wǎng)通首席財務(wù)官范星槎表示，該公司在2004及2005年度，擬將扣除初裝費(fèi)收入后的凈利潤35—40%作為派發(fā)股息，有關(guān)派息率不會受3G投資額計劃影響，而目前網(wǎng)通未有確實(shí)3G投資計劃，但如果未來網(wǎng)通投資3G，會按投資回報率、業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利等決定派息水平。

減少維修人員，增加銷售人員

張春江說，集團(tuán)繼續(xù)提升營運(yùn)能力，希望薪酬開支占收比重進(jìn)一步降低，并由今年13.7％降至2006年的整體的13.2％。目前正在調(diào)整薪酬組合，調(diào)整后70％工資將會是與核心業(yè)務(wù)相關(guān)，相信薪酬更有競爭力，集團(tuán)計劃重組員工組合，減少維修人員近半，未來銷售人手將相應(yīng)增加。

中國網(wǎng)通首席執(zhí)行官田溯寧表示，今年該公司人工成本占收入的13.7%，公司擬在2006年前將有關(guān)比率降至13.2%，并將檢討管理層的薪酬結(jié)構(gòu)；員工15萬名，其中超過50%為維修人員，公司擬將有關(guān)比例降至25%，并大幅增加銷售人員。

今明兩年派息比率35％至45％

中國網(wǎng)通的業(yè)績嚴(yán)重依賴其固定電話業(yè)務(wù)。中國網(wǎng)通的主要業(yè)務(wù)是運(yùn)營中國北方市場的固定電話網(wǎng)，它和從前壟斷中國固定電話市場的中國電信并沒有什么差別。因此，中國網(wǎng)通必須有更優(yōu)惠的條件來吸引投資者對這個創(chuàng)立時間不長、且管理層還沒有經(jīng)受過什么考驗的公司進(jìn)行投資。為吸引投資者，中國網(wǎng)通還承諾未來兩年股息收益率將達(dá)到5%。而中國電信的股息收益率只有2.8%。

張春江稱，集團(tuán)計劃2004及2005年度股息，將占扣除安裝費(fèi)收入后凈利潤的35％至45％。網(wǎng)通招股書顯示，其今年、明年及2006年的資本開支預(yù)算，分別達(dá)234億元、214億元及214億元人民幣。

網(wǎng)通預(yù)測2004年12月底止全年盈利將不少于91.53億元人民幣，每股盈利預(yù)料為1.38元人民幣，預(yù)測備考全面攤薄市盈率為6—6.8倍。

不過這也讓一些投資者感到擔(dān)憂。因為如果將大部分利潤用于派息，需要資金時就又需要到資本市場上來籌集，如果那樣的話，投資者的權(quán)益就會被稀釋。

冷榮泉轉(zhuǎn)任中國電信集團(tuán)副總

張春江透露，該公司副主席兼非執(zhí)行董事、網(wǎng)通集團(tuán)副總經(jīng)理冷榮泉將到中國電信集團(tuán)出任副總經(jīng)理，預(yù)料冷榮泉的辭任申請在上市前生效，目前公司未有人選取替冷榮泉職務(wù)。

據(jù)招股書內(nèi)容顯示，網(wǎng)通公司周一（11月1日）接獲母公司中國網(wǎng)通集團(tuán)通知，母公司副總經(jīng)理冷榮泉，將轉(zhuǎn)任中國電信集團(tuán)副總經(jīng)理，冷榮泉又身兼集團(tuán)副主席兼非執(zhí)行董事職務(wù)，并于短期生效，預(yù)料有關(guān)職務(wù)將不會被取替。

今年8月份，冷榮泉曾經(jīng)在被傳將要進(jìn)入衛(wèi)通，后被否認(rèn)。最新消息稱，冷榮泉將擔(dān)任中國電信第一副總。1949年出生的冷榮泉，曾任北京長途電話局總工程師、郵電部電信總局副總工程師、中國郵電電信總局副局長、中國電信集團(tuán)公司副總經(jīng)理、中國網(wǎng)通集團(tuán)黨組副書記、副總裁。

此外，傳聞與中國電信業(yè)務(wù)有密切關(guān)系的中信21世紀(jì)，日內(nèi)將宣布有電信猛人入局，此人極可能為中國電信高層，借以配合中信21世紀(jì)在收購東方口岸30%(金關(guān)網(wǎng))后的進(jìn)一步發(fā)展，王軍主持的中信集團(tuán)注資(傳為質(zhì)檢網(wǎng))也將加快進(jìn)行。這意味著中國電信高層還將有更大變動。

承諾張春江、田溯寧及范星槎職位不會有變

早前國內(nèi)三大電訊企業(yè)中國移動、中國聯(lián)通及中國電信三家企業(yè)管理層互換，投資者關(guān)注中國網(wǎng)通高層會否出現(xiàn)人事變動，因為此次管理層變動正值網(wǎng)通向投資者兜售其11億美元的首次公開募股股票之際，對此，張春江承諾他本人、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官田溯寧及首席財務(wù)官范星槎，職位不會有任何變動。張春江稱，不能保證任期維持多久，笑言亦有年老的一天。對于國有電訊企業(yè)的管理層調(diào)任，可改善行業(yè)競爭的說法，張春江拒絕評論。[!--empirenews.page--]

荷蘭銀行在研究報告中指出，中國電信行業(yè)以前就有過人員輪換，未曾直接導(dǎo)致公司營運(yùn)策略或商業(yè)政策的顯著變化。信息產(chǎn)業(yè)部的電信監(jiān)管官員和電信公司的高層人士之間甚至也曾調(diào)換過工作。但是這次政府主導(dǎo)的管理層調(diào)整正值中國電信行業(yè)面臨重大發(fā)展之際，其中包括在不久的將來向電話公司發(fā)放經(jīng)營下一代移動電話服務(wù)的牌照。頒發(fā)牌照將使中國兩大固話運(yùn)營商中國電信和中國網(wǎng)通集團(tuán)轉(zhuǎn)變?yōu)闊o線公司，由此迫使許多電信公司斥巨資擴(kuò)建新網(wǎng)絡(luò)。不過業(yè)界相信，將向投資者支付高額股息以吸引投資者的中國網(wǎng)通受此次人員變動的影響最小。

與電盈合作可能告吹

張春江表示，母公司中國網(wǎng)通集團(tuán)就洽談電盈固網(wǎng)業(yè)務(wù)未有達(dá)成任何協(xié)議，也許可能最終無協(xié)議可達(dá)成。如果交易涉及上市公司，將向市場作出訊息披露，并尋求獨(dú)立董事及股東同意。

11月1日，和黃證實(shí)，長實(shí)兼和黃主席李嘉誠擬以公司名義購入“不少于1億美元”的網(wǎng)通股份。和黃與長實(shí)的具體投資額是多少、和黃和長實(shí)的分配比例，要等發(fā)行之后再說，但相信和黃不會是短線投資，對于以前的中國電信等股票，它甚至過了很長一段時間都沒有拋售掉。對于財大氣粗的和黃來說，這個不到10億港元的投資額根本不算什么。如果在將來或是短期內(nèi)把網(wǎng)通拋掉，反而說明和黃的資金出現(xiàn)了問題。李嘉誠的認(rèn)購，很重要的—個原因是因為這是一種搞好與國企關(guān)系的做法。

有評論人士指出，李嘉誠也有電訊類上市公司，因此投資網(wǎng)通這類企業(yè)，對他來說可能意味著也許以后會有更多的業(yè)內(nèi)合作機(jī)會。因為屆時他作為重要的股東之一，與網(wǎng)通之間進(jìn)行合作或是談判會更有砝碼。由李嘉誠次子李澤楷任主席的電訊盈科(PCCW)，目前正與網(wǎng)通母公司洽商組成合資企業(yè)事宜。而電盈副主席兼董事總經(jīng)理蘇澤光近日則向外界承認(rèn)，與網(wǎng)通的洽商存在阻滯，尚未達(dá)成具體協(xié)議。在這種情況下，李嘉誠投資網(wǎng)通，—方面是支持網(wǎng)通的上市，另—方面也是借機(jī)擴(kuò)大對網(wǎng)通的影響。