重重迷霧漸漸散去,大唐電信集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱大唐集團(tuán))的重組圖譜正悄然浮出。

7月7日,本報(bào)記者從一些渠道獲悉,大唐集團(tuán)以大唐電信科技產(chǎn)業(yè)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱大唐控股)為平臺(tái),整合大唐集團(tuán)旗下大唐移動(dòng)、大唐電信(600198.SH)、信威通信及相關(guān)業(yè)務(wù),成為TD-SCDMA的產(chǎn)業(yè)旗艦。

　　"目前,大唐控股已經(jīng)獲得金額高達(dá)50億元的注資,這筆資金或已到了大唐控股公司的賬上。"一位接近大唐控股的金融系統(tǒng)人士透露。

此消息說,大唐控股獲得的50億注資,是由國(guó)家開發(fā)投資公司(以下簡(jiǎn)稱"國(guó)開投")以戰(zhàn)略投資者身份,以市場(chǎng)化形式注入的。

有政策專家分析,國(guó)開投參與大唐重組,將是國(guó)資改革的一個(gè)積極信號(hào),體現(xiàn)了對(duì)自主創(chuàng)新企業(yè)的大力支持。

對(duì)于此次注資,記者致電大唐集團(tuán)相關(guān)人士,得到回應(yīng)是"目前沒有得到相關(guān)的信息"。

提升產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)力

自今年3月15日大唐控股成立之日,業(yè)界就猜測(cè),這家注冊(cè)資金1億元、由大唐集團(tuán)100%控股的公司,將成為大唐集團(tuán)重組的關(guān)鍵平臺(tái)。

曾有消息傳,早在2005年底,大唐集團(tuán)就打算與國(guó)家開發(fā)銀行(以下簡(jiǎn)稱"國(guó)開行")進(jìn)行戰(zhàn)略合作,成立控股公司,以進(jìn)行大唐集團(tuán)內(nèi)部的股權(quán)重組,打造TD-SCDMA旗艦。

"當(dāng)時(shí)的計(jì)劃是,控股公司注冊(cè)資本100億元,其中國(guó)開行提供50億元軟貸款,大唐集團(tuán)以TD相關(guān)專利等無形資產(chǎn),加上持有的大唐移動(dòng)和信威通信的股權(quán)折算出資50億元。"在此計(jì)劃中,大唐電信未被納入其中,大唐集團(tuán)只希望整合信威通信與大唐移動(dòng),同時(shí)計(jì)劃將兩公司分別上市。

這一計(jì)劃并沒有實(shí)施。

"現(xiàn)在的計(jì)劃是,以大唐控股為平臺(tái),大唐集團(tuán)絕對(duì)控股,國(guó)開投以戰(zhàn)略投資者的身份,以市場(chǎng)化的形式向大唐控股注入50億元,同時(shí)持有其部分股權(quán)。"消息人士透露。

值得注意的是,在這一注資過程中,幾大國(guó)有機(jī)構(gòu)將以戰(zhàn)略投資者身份也將搭船同行。

6月20日,國(guó)開行宣布向大唐集團(tuán)提供300億元的授信,國(guó)開行行長(zhǎng)陳元同時(shí)表示,將為大唐集團(tuán)提供全方位金融服務(wù),以融資鏈覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈,全程與大唐集團(tuán)進(jìn)行合作。業(yè)界稱,這將有力力地促進(jìn)TD產(chǎn)業(yè)鏈完善,提升整個(gè)TD產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

"國(guó)開行與大唐集團(tuán)的意圖在于,以這一合作作為國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的新型投融資體制嘗試,所以在大唐后期的重組及產(chǎn)業(yè)化過程中,國(guó)開行都可能深度參與,扮演重要角色。"消息人士向本報(bào)記者透露。

就在上周,業(yè)界傳出消息,稱長(zhǎng)江電力、平安保險(xiǎn)和中國(guó)人壽將斥資入股大唐移動(dòng),而7月6日,長(zhǎng)江電力公告稱:曾與大唐移動(dòng)進(jìn)行接洽,但未簽署任何正式文件。

組合方案

"整合3家公司及相關(guān)資產(chǎn)后,大唐控股將成為大唐集團(tuán)進(jìn)行TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)化的旗艦。"消息人士表示。

不過,如何將3家公司裝入這一旗艦,目前仍是一個(gè)懸念。對(duì)此,信產(chǎn)部電信研究院專家認(rèn)為,最有可能的包括3種方式:將各公司資產(chǎn)打包裝入、成立新公司并注入資產(chǎn),或是將優(yōu)良業(yè)務(wù)剝離上市。

消息人士分析,短期內(nèi)最大的可能就是先將幾家公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)大唐控股,然后按產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合,比如大唐移動(dòng)負(fù)責(zé)標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)、大唐電信負(fù)責(zé)TD產(chǎn)業(yè)化、信威專注SCDMA。

此前的6月19日,大唐集團(tuán)宣布,在北京電子城西區(qū)完成大唐電信科技產(chǎn)業(yè)園的建設(shè),作為大唐控股公司TD-SCDMA移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展基地,并將在中關(guān)村電子城北擴(kuò)區(qū)建設(shè)無線移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)園。

值得注意的是,幾家公司股權(quán)相對(duì)復(fù)雜,如何調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),確保各公司的獨(dú)立和協(xié)作,也是重組的關(guān)鍵所在。

根據(jù)公開資料,大唐電信前三大股東分別為電信科學(xué)技術(shù)研究院(即大唐集團(tuán)),持股30.34%;電信科技技術(shù)第十研究所,持股6.26%;ITTI(國(guó)際電話數(shù)據(jù)傳輸公司)在兩次減持后只持股4.2%。

"第三大股東的持股已經(jīng)低于5%,代表可以不再擔(dān)任董事職務(wù),這意味著,如果大唐電信重組,可以減小一定壓力。"業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,"這也可能是重組先兆。"

根據(jù)招股說明書,信威通信現(xiàn)有股東包括凱通達(dá)、希威爾、博納德、洋浦三代、信杰和凱訊達(dá)。其中控股股東凱通達(dá)持股43.66%,凱訊達(dá)持股0.8%,此二者均為大唐集團(tuán)子公司。

而大唐移動(dòng)的股權(quán)更較為復(fù)雜。成立之初,大唐移動(dòng)的股東包括大唐集團(tuán)、上海中經(jīng)投資管理有限公司、上海郵電通信設(shè)備股份有限公司(現(xiàn)上海普天)、遠(yuǎn)智開發(fā)責(zé)任有限公司。2004年,上海貝爾阿爾卡特出資2.5億元投資大唐移動(dòng),其中的1.5億元用于購(gòu)買大唐移動(dòng)的股份,但股份比例一直未對(duì)外公布。

下一步猜想

此前,眾多業(yè)內(nèi)專家與分析機(jī)構(gòu)一直認(rèn)為,大唐電信沒有參與TD的實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù),無法從中獲益。但在資本市場(chǎng)上,投資者普遍認(rèn)為,大唐電信作為大唐集團(tuán)旗下的上市公司,在TD產(chǎn)業(yè)壯大的同時(shí),也必將分享其收益。

今年5月28日,大唐電信發(fā)布公告稱,大唐集團(tuán)正考慮向大唐控股無償劃轉(zhuǎn)所持有的大唐電信股份。

"假設(shè)國(guó)家開發(fā)投資公司對(duì)大唐電信控股的50億注資為事實(shí),大唐電信可能最先從中獲益。"消息人士透露,此前,國(guó)開行除向大唐集團(tuán)提供300億元授信外,也向大唐移動(dòng)提供了46億授信,大唐移動(dòng)因此并不缺錢。"已將劃轉(zhuǎn)到大唐控股旗下,且可能成為TD產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)的大唐電信,很有可能最先使用這筆注資,以加速產(chǎn)業(yè)化。"

"一直以來,大唐移動(dòng)的長(zhǎng)項(xiàng)都在于研發(fā),而信威則專注于SCDMA,如果大唐集團(tuán)希望通過重組推動(dòng)TD,關(guān)鍵在于打造一個(gè)強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。"消息人士認(rèn)為,由于大唐電信在微電子等方面的先發(fā)核心優(yōu)勢(shì),有可能在芯片、設(shè)備等關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上成為TD的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。