正當各種電信重組版本傳得沸沸揚揚之時，中國聯(lián)通集團（下稱“聯(lián)通”）“先減資再擴股”之舉著實給人以無限遐想。

記者昨日獲悉，聯(lián)通將通過減資方式實現(xiàn)股權(quán)變現(xiàn)，聯(lián)通現(xiàn)有14家法人中的大部分股東，都會陸續(xù)減持所持聯(lián)通股份；此后，聯(lián)通還將進一步實施每10股轉(zhuǎn)增15股的資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案。

聯(lián)通內(nèi)部人士告訴記者，操作完成后，聯(lián)通注冊資本將由原先的165億元擴張到393億元，其國有股與法人股的持股比例也將發(fā)生改變———國有股所占比重將由最初的80%增至84.1%，而14家法人持股比例則由此前的20%降至15.9%。

中國聯(lián)通（600050）昨收報8.24元，跌7.93%。

12家法人將減資

此前，在聯(lián)通集團股份構(gòu)成中，80%份額屬于國有股，剩下的20%則由14家法人股共同持有。

“最近有部分小股東對我們提出，希望減少對聯(lián)通集團的投資；經(jīng)聯(lián)通股東大會討論，我們同意通過相關(guān)程序?qū)嵤p資方案。”聯(lián)通集團內(nèi)部人士對記者表示，“目前，聯(lián)通已向14家小股東統(tǒng)一下發(fā)了相關(guān)減資文件。”聯(lián)通小股東之一中技貿(mào)易（600056）就在近日收到了上述文件。中技貿(mào)易昨日公告稱，此前，中技持有聯(lián)通11917萬元股份，而在聯(lián)通實施減資和資本公積金轉(zhuǎn)增股本后，中技的持股比例將由最初的0.72%降至0.53%，合20867萬元。

另一股東、中信國安（000839）母公司國安通信也將減持所持約1/3的聯(lián)通股份。中信國安昨晚發(fā)布公告稱，此前，國安通信共持聯(lián)通40486萬元股份，但在“一減一增”后，其所持聯(lián)通股份為70892萬元，占總股本的1.8%。而據(jù)中信國安2007年半年報顯示，該公司對聯(lián)通的初始投資金額為10.16億元，截至6月30日的賬面價值也為10.16億元。

記者在采訪中獲悉，在聯(lián)通現(xiàn)有14家法人中，將有12家陸續(xù)減資，但減資比例并不一致。此后，聯(lián)通將把歷年來的資本公積金轉(zhuǎn)增股本，從而使自身注冊資本由165億元擴至393億元，實現(xiàn)股本的大擴張。

一減一增惹疑云

然而，選擇在3G發(fā)牌前夜減資擴股，聯(lián)通此舉頗讓人迷惑；而更令投資者注意的是，在聯(lián)通“一減一增”之后，其股份結(jié)構(gòu)也發(fā)生了微妙的改變———其中，國有股持股比例已擴大至84.1%，而14家法人股則降至15.9%。

有人猜測，聯(lián)通通過減資擴大股本、提高國有股比重，可能是為了給未來的資產(chǎn)重組鋪路。事實上，業(yè)界始終認為，一旦國內(nèi)電信業(yè)啟動重組，聯(lián)通分拆勢在必行；有消息更是透露，國資委已有在今年第四季度啟動電信重組的計劃，并預計在明年3月前完成具體重組事宜。

聯(lián)通內(nèi)部人士對記者強調(diào)，此舉與聯(lián)通資產(chǎn)重組無關(guān)，是否減資都將由小股東自己做出選擇。中信國安內(nèi)部人士則對記者透露，公司減持聯(lián)通股份，主要是考慮到長期以來在聯(lián)通的投資效應欠佳，這是其與聯(lián)通共同做出的決定，“但目前聯(lián)通對于減資時每股凈資產(chǎn)的價格還未敲定。”

銀河證券分析師王國平對記者表示，從目前情況看，還很難斷定聯(lián)通此舉與電信業(yè)重組是否必然相關(guān)。

不過，另一位不愿具名的分析師則對記者表示，聯(lián)通小股東的減資考慮可以理解，此舉也可視作聯(lián)通集團變相對小股東分紅的一種形式。他說，目前電信業(yè)重組遲遲未開始，而面對現(xiàn)在股市的紅火，將部分聯(lián)通股份變現(xiàn)，大可為這些公司帶來更高的投資收益，并對其下半年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。