“通茂酒店控股有限公司是中國(guó)電信集團(tuán)所屬的國(guó)有企業(yè)，旗下全資擁有或控股全國(guó)7省共11家酒店的股權(quán)，其中5星級(jí)酒店2家，4星級(jí)酒店6家，3星級(jí)酒店3家。”——當(dāng)記者指著交易所大屏上滾動(dòng)顯示出的“通茂酒店控股有限公司30％股權(quán)”掛牌項(xiàng)目，向北京產(chǎn)權(quán)交易所的一位工作人員詢問(wèn)標(biāo)的情況時(shí)，北交所工作人員熟練地報(bào)出了一串?dāng)?shù)據(jù)。

據(jù)悉，中國(guó)電信集團(tuán)公司將轉(zhuǎn)讓其全資持有的通茂酒店控股有限公司(下稱“通茂酒店”)30%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓掛牌價(jià)格為7.31億元。掛牌時(shí)間截止到7月7日。記者了解到，此次正是電信業(yè)巨額輔業(yè)資產(chǎn)的首度出讓。

資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良

通茂控股是中國(guó)電信下屬的一家專業(yè)從事酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)的大型控股公司，6月12日該企業(yè)30%股權(quán)項(xiàng)目開始在北交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓，由于企業(yè)控股多家高檔酒店，標(biāo)的額巨大，且資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，項(xiàng)目一上市便引起市場(chǎng)的關(guān)注。

根據(jù)掛牌資料，通茂控股注冊(cè)資本17.7億元，截至2008年3月31日，企業(yè)經(jīng)評(píng)估的總資產(chǎn)為243,668.22萬(wàn)元，凈資產(chǎn)評(píng)估值為243,668.22萬(wàn)元，母公司賬面無(wú)負(fù)債。截至2007年12月31日止年度，通茂控股合并報(bào)表口徑營(yíng)業(yè)收入68,340.90萬(wàn)元，合并報(bào)表口徑凈利潤(rùn)為919.05萬(wàn)元，扣除母公司非酒店業(yè)務(wù)損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為632.66萬(wàn)元。本次中國(guó)電信共轉(zhuǎn)讓該企業(yè)30%股權(quán)，掛牌價(jià)格73100.47萬(wàn)元。

資料顯示,通茂控股旗下的11家酒店均坐落于全國(guó)主要一線及二線城市，其中6家四星級(jí)酒店包括：上海通茂大酒店，位于上海浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)；江蘇新世紀(jì)大酒店，位于南京玄武湖旁龍?bào)绰罚粨P(yáng)州京江大酒店，坐落于揚(yáng)州東郊江都新區(qū)；瑞安錢塘陽(yáng)光假日酒店，位于浙江瑞安市陽(yáng)光路；合肥和平國(guó)際大酒店，位于安徽合肥市徽州大道。廣西北海海灘大酒店，位于銀灘大道海灘公園。3家三星級(jí)酒店包括：余姚錢塘河姆渡賓館，位于浙江余姚市正中心；慈溪錢塘國(guó)脈大酒店，位于浙江慈溪市中心南門大街；陜西旺豪酒店，位于西安市中心。2家五星級(jí)酒店均位于新疆烏魯木齊，一家為新疆鴻福大飯店，位于烏魯木齊商業(yè)交通中心，毗鄰新疆最具民族風(fēng)情的星光夜市；另一家是新疆銀都酒店，該酒店也是新疆唯一一家獲得“五星鉆石獎(jiǎng)”的豪華商務(wù)型五星級(jí)酒店。

或?yàn)楹罄m(xù)轉(zhuǎn)讓埋伏筆

根據(jù)公開掛牌條件，中國(guó)電信對(duì)標(biāo)的股權(quán)的受讓方提出了一定要求：受讓方在受讓標(biāo)的股權(quán)的同時(shí)要對(duì)通茂控股進(jìn)行現(xiàn)金增資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后，受讓方將持有標(biāo)的企業(yè)49%股權(quán)。針對(duì)員工安置，受讓方需承諾在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后3年內(nèi)，標(biāo)的企業(yè)及其子公司不主動(dòng)進(jìn)行裁員或主動(dòng)解除勞動(dòng)合同。此外受讓方還需承諾：2年內(nèi)不得將標(biāo)的企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓予第三方；需配合標(biāo)的企業(yè)償還對(duì)轉(zhuǎn)讓方及其下屬企業(yè)的所有負(fù)債等等。

國(guó)金證券研究員陳運(yùn)紅認(rèn)為，中國(guó)電信集團(tuán)此次轉(zhuǎn)讓通茂控股股權(quán)并進(jìn)行增資，其目的主要在于引進(jìn)合作伙伴，以期做大做強(qiáng)酒店業(yè)務(wù)。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，由于歷史原因，中國(guó)電信集團(tuán)在電信行業(yè)中擁有的各類輔業(yè)資產(chǎn)數(shù)量龐大、比例較高。本次對(duì)通茂控股股權(quán)的公開出讓，是集團(tuán)在電信重組的大背景下，為增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力而對(duì)輔業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行的一次剝離。由于涉及到職工安置、債務(wù)清償?shù)燃謫?wèn)題，因而不得不采取“分步走”的方式，將標(biāo)的企業(yè)股權(quán)進(jìn)行分拆轉(zhuǎn)讓，并同時(shí)進(jìn)行增資擴(kuò)股。這樣做的目的，一方面是為了減小產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可能會(huì)給標(biāo)的企業(yè)帶來(lái)的社會(huì)問(wèn)題；另一方面，也為后續(xù)的剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓埋下伏筆。