導(dǎo)語：《財(cái)富》雜志網(wǎng)絡(luò)版今天刊文稱，高盛和俄羅斯投資公司DST近期對Facebook進(jìn)行了新一輪投資，總額為5億美元。這筆投資對Facebook的估值達(dá)500億美元。不過，《財(cái)富》雜志編輯達(dá)夫·麥克唐納(Duff McDonald)列出了不投資Facebook的5大理由。

以下為文章主要內(nèi)容：

理由1：一些知情人士正賣出Facebook股份

盡管外界并不清楚何人在賣出Facebook股份，但一般認(rèn)為賣出者為風(fēng)投公司，例如Accel Partners、皮特·希爾(Peter Thiel)和Greylock Partners。或許馬克·扎克伯格(Mark Zuckerburg)本人也出售了5000萬美元的股份。

可以肯定高盛等公司通過投資獲得的Facebook股份并非新發(fā)行股份。在這里，我們假定出售股份的是Facebook的早期投資者。他們?yōu)楹我鍪酃煞荩渴且驗(yàn)樗麄冃枰F(xiàn)金去投資其他公司嗎？實(shí)際上，F(xiàn)acebook近期受到了極大的關(guān)注，是目前可以看見的最好投資機(jī)會(huì)。那么，為何有人要出售Facebook股份？與其他機(jī)構(gòu)投資者一樣，風(fēng)投公司是以逐利為目的，因此他們退出的主要原因是他們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)高速增長即將結(jié)束。

去年7月，F(xiàn)acebook的用戶總數(shù)達(dá)到5億人，F(xiàn)acebook隨后沒有提供更新的數(shù)據(jù)。而以往，F(xiàn)acebook在用戶數(shù)每上升5000萬時(shí)就會(huì)公布一次數(shù)據(jù)。那么，F(xiàn)acebook的增長是否已經(jīng)停滯？此外，F(xiàn)acebook的每用戶營收仍處于很低水平。許多用戶盡管經(jīng)常訪問Facebook網(wǎng)站，但沒有在該網(wǎng)站上花過錢。一些在Facebook上投放廣告的廣告主可能也不會(huì)取得較好的效果。

理由2：高盛

高盛對Facebook此次投資的估值為500億美元，但這并不意味著高盛認(rèn)為Facebook的價(jià)值就是500億美元。路透社記者菲利克斯·薩爾蒙(Felix Salmon)指出，高盛會(huì)在任何的首次公開招股(IPO)中獲利。

如果Facebook通過IPO出售20%的股份，以當(dāng)前的估值100億美元計(jì)算，2%的承銷費(fèi)為2億美元。高盛可以從中分一杯羹，有可能獲得其中的1億美元。從高盛的投資中減去這筆收益，那么高盛此次的實(shí)際投資為3.5億美元，對Facebook的估值僅為390億美元。

理由3：Zynga

Facebook上的游戲《Farmville》和《Cityville》非常成功，因此這些游戲幕后的公司Zynga也值得關(guān)注。與《使命召喚》等游戲相比，Zynga的游戲使人聯(lián)想到沃爾瑪?shù)漠a(chǎn)品。如果Facebook未來的成功依賴于這樣的產(chǎn)品，那么意味著Facebook將會(huì)是一家像沃爾瑪一樣的低毛利率公司。這樣的公司能夠獲得500億美元的估值令人震驚。

理由4：Facebook沒有公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

無人知道Facebook的財(cái)務(wù)業(yè)績。去年11月，扎克伯格表示Facebook不會(huì)很快進(jìn)行IPO。谷歌在上市之前財(cái)報(bào)已經(jīng)非常公開，所有人都知道谷歌正在做什么，以及谷歌的行事方式。在這一方面，F(xiàn)acebook讓人聯(lián)想到“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”期間的Kozmo.com。該公司試圖說服投資者，他們將通過一些缺乏想象力的事情賺到大筆錢。有報(bào)道稱，F(xiàn)acebook去年的營收為20億美元，而500億美元的估值是這一數(shù)字的25倍。這樣的估值是不合理的。

理由5：沃倫·巴菲特(Warren Buffet)

巴菲特曾經(jīng)警告稱，對于估值很高的公司，投資者不應(yīng)當(dāng)僅僅關(guān)注每一股的價(jià)格。巴菲特建議投資者關(guān)注公司的總市場價(jià)值。投資者應(yīng)當(dāng)考慮，如果有足夠的錢，是否會(huì)買下整個(gè)公司？高盛的市場價(jià)值目前僅為880億美元。