據(jù)賽迪顧問報道，11月11日，中芯國際宣布大唐電信以1.72億美元購入其16.6％股權(quán)，從而取代上海實業(yè)成為第一大股東。交易完成后，大唐控股將有權(quán)在中芯國際的9個董事會席位中委任2名董事代表。同時，大唐控股還有權(quán)在中芯國際提名一個負(fù)責(zé)TD-SCDMA業(yè)務(wù)的副總裁。

此次交易的兩方，一方作為國內(nèi)主要的本土電信廠商置身電信領(lǐng)域，另一方則是全球第三大晶圓代工企業(yè)專注于半導(dǎo)體行業(yè)，表面上看似乎有些“風(fēng)馬牛不相及”。但從深層次分析，此次大唐電信入股中芯國際遠(yuǎn)不止一項資本交易那般簡單，而是是資本與市場，“抄底”與“搭車”的完美結(jié)合，并將對國內(nèi)乃至全球半導(dǎo)體版圖產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先來看大唐電信。作為中國自主3G標(biāo)準(zhǔn)——TD-SCDMA的專利擁有者，大唐電信在國內(nèi)乃至全球電信領(lǐng)域有著巨大的影響力。近年來，大唐電信一直在努力推進(jìn)TD標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)化工作，并積極構(gòu)建從局端設(shè)備、手機終端到關(guān)鍵芯片、相關(guān)軟件的TD產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)境。其中，配套芯片一直是大唐電信給予重點關(guān)注的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。此次大唐電信入主中芯國際，正是其布局TD芯片制造環(huán)節(jié)的一項關(guān)鍵舉措。

從時機上看，此次大唐電信入股中芯國際的時間點選擇可說是十分“聰明”。一方面TD經(jīng)過近1年的商業(yè)測試已基本成熟，而國內(nèi)3G牌照又發(fā)放在即，預(yù)期市場將很快迎來一波“井噴”行情。另一方面，中芯國際受全球半導(dǎo)體市場低迷的影響而業(yè)績欠佳，相應(yīng)的其股價也連續(xù)下跌并已嚴(yán)重低估。大唐電信在此時入股無疑是撿了一個“大便宜”。根據(jù)中芯國際發(fā)布的消息，此次大唐電信的入股價格僅為每股0.36港元，而中芯國際在香港公開上市時的發(fā)行價格達(dá)到2.69港元股。大唐電信收購價僅為中芯國際發(fā)行價的13%。于是大唐電信僅以區(qū)區(qū)1.72億美元就換取了中芯國際16.6％的股權(quán)并成為其第一大股東。“抄底”的優(yōu)勢不言而喻。

再來看中芯國際這一方。半導(dǎo)體芯片制造業(yè)是需要持續(xù)大規(guī)模資金投入的行業(yè)，不斷獲取資金的支持始終是中芯國際發(fā)展中必須面對的重大課題。近幾年全球市場低迷與行業(yè)競爭加劇的雙重打擊，中芯國際經(jīng)營業(yè)績始終難有大的起色，因而難以在股市繼續(xù)融資，獲得銀行貸款的支持也變得十分困難。于是中芯國際轉(zhuǎn)而將目光鎖定在尋求新的戰(zhàn)略投資者上。之前曾傳言Kohlberg KravisRoberts Co.、Bain及General Atlantic等私募基金將入股正是中芯國際在這方面積極努力的反映。

此次大唐電信取代私募基金成為其戰(zhàn)略投資者，對中芯國際來說無疑是最好的結(jié)果。相對私募基金而言，大唐電信不僅為中芯國際送來了寶貴的資金，更為其帶來了TD芯片代工的廣闊市場。目前國內(nèi)TD市場啟動在即。憑借大唐電信在TD領(lǐng)域的影響力，中芯國際將很可能“壟斷”國內(nèi)的TD芯片代工。這對急需在市場中“突圍”的中芯國際來說無疑是比1.72億美元注資更為寶貴的?？紤]到“搭”上TD這班快車將帶來的巨大市場收益，中芯國際在出讓股份的價格上做些讓步也就顯得無足輕重了。這一交易可說是雙方的共贏。而政府方面對本土電信廠商與國內(nèi)最大芯片企業(yè)的結(jié)合自然是“樂見其成”。同時受此消息的刺激，中芯國際的股價應(yīng)聲大漲，可謂是皆大歡喜。