元器件交易網(wǎng)訊 11月13日，平安證券公布了10月臺灣電子行業(yè)研究報告。報告中指出，本月臺灣電子行業(yè)景氣度一般，旺季不旺已成事實，只有部分受益于蘋果新品拉貨的企業(yè)營收表現(xiàn)尚可，觸摸屏、面板等子行業(yè)競爭日趨激烈，相關(guān)公司股價大幅下跌。聯(lián)發(fā)科營收表現(xiàn)亮眼，雖然有大陸十一長假影響，但聯(lián)發(fā)科營收仍舊不斷創(chuàng)出歷史新高，印證臺系IC業(yè)者崛起趨勢。

報告內(nèi)容摘要：

本月臺灣電子行業(yè)景氣度一般，旺季不旺已成事實，只有部分受益于蘋果新品拉貨的企業(yè)營收表現(xiàn)尚可，觸摸屏、面板等子行業(yè)競爭日趨激烈，相關(guān)公司股價大幅下跌。代工行業(yè)方面，六大代工廠（鴻海、廣達、緯創(chuàng)、和碩、英業(yè)達、仁寶）總共實現(xiàn)合并營收7045.3億新臺幣，環(huán)比增長0.8%。
其中鴻海集團10月合并營收達到3826.2億元新臺幣，環(huán)比增長13.25%，同比增長13.15%。NB代工產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較差，三星電子、蘋果出貨均較往年疲弱，其中，三星至10月出貨與原訂目標大砍60%，蘋果iMac出貨與2012年同期相較也減少50%。供應(yīng)鏈業(yè)者指出，第4季前期出貨雖較第3季旺，然與往年相較仍相對冷清。疲弱情況不僅在WindowsPC陣營出現(xiàn)，蘋果Mac系列也同樣發(fā)生。
晶圓代工龍頭臺積電公布10月營收，合并營收為517.9億元新臺幣，環(huán)比下滑6.5%，同比增長3.6%。聯(lián)電方面，10月份合并營收為104.7億元，環(huán)比下滑3.5%。半導(dǎo)體業(yè)走過第3季高峰，第4季進入傳統(tǒng)淡季，臺積電亦難逃淡季效應(yīng)，10月合并營收517.95億元，較上個月下滑6.5%，并創(chuàng)下近5個月以來新低。第4季進入庫存調(diào)整期，預(yù)料整個半導(dǎo)體生產(chǎn)鏈庫存水位將會在本季大幅下降，至明年第1季將逐步恢復(fù)拉貨動能，不過，以20納米制程貢獻營收的時間點來看，預(yù)料待明年第2季營運才會明顯轉(zhuǎn)強。
聯(lián)發(fā)科10月份合并營收為138.9億元新臺幣，環(huán)比增長6.49%，同比增長32.29%。聯(lián)發(fā)科營收表現(xiàn)亮眼，雖然有大陸十一長假影響，但聯(lián)發(fā)科營收仍舊不斷創(chuàng)出歷史新高，印證臺系IC業(yè)者崛起趨勢。關(guān)于今年全年晶片出貨套數(shù)預(yù)估，總經(jīng)理謝清江指出，聯(lián)發(fā)科估全年智慧型手機晶片出貨將超過2億套，平板晶片則維持1500~2000萬套的水準。據(jù)聯(lián)發(fā)科預(yù)估，受惠于新品持續(xù)推出，今年Q4智慧手機和平板的季節(jié)性因素將不若往年明顯，估計單季營收約季減0~5%、落在371~390億元區(qū)間；且雖有智慧機與平板價格競爭激烈影響，但因利潤較佳的新品比重拉高，Q4毛利率可望持穩(wěn)，估計為44%(正負1%)的水準，營益率則估24.5%(正負2%)的水準；而Q4的智慧機晶片出貨套數(shù)，可望持平Q3的逾6500萬套水準。
10月份觸控廠商營收表現(xiàn)平淡，TPK及勝華四面楚歌，股價繼續(xù)大幅下跌。宸鴻10月份合并營收達到新臺幣93.8億元，環(huán)比增長8.9%，同比下滑16.8%。勝華方面，7月份合并營收為55.9億元，環(huán)比增長27.2%，同比下滑33.4%。由于全球低價產(chǎn)品持續(xù)嶄露頭角，帶動觸控產(chǎn)業(yè)價格戰(zhàn)血流成河，在陸系觸控面板廠、臺系面板大廠等勢力逐漸崛起竄出下，醖釀成一波波整并洗牌風(fēng)潮。

LED磊晶龍頭廠晶元光電10月營收逆勢增長，回升到19.82億元（新臺幣，下同），月增率達6.2%，年增率為16.96%，優(yōu)于市場預(yù)期。晶電表示，11月接單目前看起來還不錯。晶電前10月合并營收171.79億元，年增長5.52%。晶電第3季由盈轉(zhuǎn)虧，但市場仍看好晶電的毛利率表現(xiàn)持續(xù)改善。億光10月合并營收為22.4億元，環(huán)比下滑7.2%，年增31.3%。
目前電子行業(yè)估值經(jīng)過前期長期下跌后已基本回歸到合理水平，我們看好行業(yè)中長期前景，建議關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、安防、LED產(chǎn)業(yè)的投資機會。
風(fēng)險提示：下游景氣不達預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)波動的風(fēng)險。

20131113-平安證券-電子行業(yè)：需求旺季不旺，觸摸屏等部分子行業(yè)競爭白熱化.pdf