晶圓代工廠聯(lián)電將于10月1日以544億日元（單位下同）完成收購(gòu)與富士通半導(dǎo)體（FSL）合資建的12英寸晶圓廠三重富士通半導(dǎo)體（MIFS）全部股權(quán)。事實(shí)上，這件收購(gòu)案醞釀多年，盡管外界看好聯(lián)電在產(chǎn)能、客戶(hù)拓展與增加在地競(jìng)爭(zhēng)力獲3大好處，但其實(shí)也反映出聯(lián)電在半導(dǎo)體競(jìng)賽中藏有隱憂(yōu)。

贏到產(chǎn)能、收入好處，但技術(shù)呢？

聯(lián)電將富士通三重12英寸廠完整納入旗下，未來(lái)將更名為United Semiconductor Japan Co., Ltd.（USJC）。針對(duì)并購(gòu)案，共同總經(jīng)理王石表示，USJC的加入符合聯(lián)電布局亞太12吋廠產(chǎn)能多元化的策略。

王石強(qiáng)調(diào)，聯(lián)電將持續(xù)專(zhuān)注在特殊制程技術(shù)上，并樂(lè)觀MIFS主要客戶(hù)主要客戶(hù)為日本汽車(chē)產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)性特殊制程領(lǐng)域，能為聯(lián)電帶來(lái)更多車(chē)用、嵌入式存儲(chǔ)器及MCU等市場(chǎng)客戶(hù)。

另外，MIFS在2017年會(huì)計(jì)年度，合并營(yíng)收約709億元，獲利為26.9億元，收購(gòu)?fù)瓿珊髮牡?季起挹注聯(lián)電財(cái)報(bào)數(shù)字，可望帶動(dòng)聯(lián)電年?duì)I收增加約1成，同時(shí)在全球晶圓代工市占率也有望增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，并購(gòu)將推升聯(lián)電12納米以上制程的全球市占率就會(huì)突破10%。

收購(gòu)案似乎對(duì)增加產(chǎn)能與營(yíng)收表現(xiàn)有明顯助益，但就制程方面思考，就藏著隱憂(yōu)。由于MIFS生產(chǎn)以90-40納米制程為主，且40納米制程技術(shù)即來(lái)自聯(lián)電，也符合聯(lián)電自2017年以來(lái)堅(jiān)持“不追趕先進(jìn)制程”的運(yùn)營(yíng)策略。

表面上，產(chǎn)能、營(yíng)收數(shù)字都有貢獻(xiàn)，但這卻顯示，將USJC納入麾下，沒(méi)有為制程技術(shù)錦上添花，以現(xiàn)今晶圓制造業(yè)的競(jìng)合上，制程技術(shù)顯然不是這宗收購(gòu)案的最大選項(xiàng)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況也還是維持臺(tái)積電、三星或英特爾獨(dú)走局面。

多元產(chǎn)線(xiàn)成本低算加分

另一個(gè)角度，從產(chǎn)線(xiàn)多元布局來(lái)看，據(jù)聯(lián)電官網(wǎng)資料顯示，目前聯(lián)電臺(tái)南Fab 12A月產(chǎn)能規(guī)劃8.2萬(wàn)片，新加坡Fab 12i則規(guī)劃4.5萬(wàn)片水準(zhǔn)，廈門(mén)聯(lián)芯廠總產(chǎn)能可達(dá)5萬(wàn)片，而MIFS的12英寸晶圓月產(chǎn)能約3.6萬(wàn)片；整體而言，并購(gòu)后將能提升聯(lián)電12吋產(chǎn)能逾2成，自17.7萬(wàn)片至21.3萬(wàn)片。

事實(shí)上，聯(lián)電2012年8月因日本生產(chǎn)環(huán)境不佳，才決定結(jié)束日本晶圓制造業(yè)務(wù)，解散并清算100%持股子公司UMCJ，改由臺(tái)灣及新加坡制造基地供應(yīng)日本當(dāng)?shù)乜蛻?hù)需求。

但2014年8月聯(lián)電與FSJ合資成立MIFS，頗有從臺(tái)積電手中搶下這塊肉的味道，聯(lián)電當(dāng)時(shí)投資50億元，取得MIFS 9.3%股權(quán)及1席董事；此外，聯(lián)電授權(quán)40納米低耗電技術(shù)予FSJ，取得與投資金額相當(dāng)?shù)氖跈?quán)金，換句話(huà)說(shuō)，聯(lián)電當(dāng)時(shí)實(shí)際是以技術(shù)入股。

如今聯(lián)電以544億元併購(gòu)MIFS剩余股權(quán)，低于市場(chǎng)原先預(yù)期的576億元，更遠(yuǎn)低于自建1座晶圓廠，動(dòng)輒得花千億元以上新臺(tái)幣，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖MIFS規(guī)模不大，卻大大提高聯(lián)電取得相關(guān)客戶(hù)訂單的機(jī)會(huì)、擴(kuò)大在日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，以及挹注成熟制程的市占率。

若加入考量該廠折舊程度，綜合來(lái)看，聯(lián)電收購(gòu)此廠，初期不花錢(qián)拿到業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，此時(shí)也以相對(duì)少的成本風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)到1張?jiān)诰A代工成熟及特殊制程市場(chǎng)快速通關(guān)的門(mén)票，雖這門(mén)生意不差，但還不能算是“+1”的最好盤(pán)算。