北京時間10月29日下午消息，美國東部時間28日，蛋殼公寓正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，擬進行首次公開募股（IPO），預計將以“DNK”為交易代碼登陸紐交所，花旗集團、瑞士信貸和摩根大通將擔任本次IPO的承銷商。

根據(jù)招股書的內容，截至2019年9月30日，蛋殼公寓已進入北京、深圳、上海等13地市場，共運營406746間房間。

蛋殼公寓在招股書中披露了風險因素：

關于業(yè)務和行業(yè)的風險因素

如果我們無法留住現(xiàn)有用戶，并讓他們持續(xù)參與，進一步擴大我們的用戶基礎或是提高支付比率，我們的業(yè)務、運營、盈利能力和前景可能會受到重大的不利影響。

中華人民共和國政府可能會進一步收緊對在線音頻和娛樂平臺的監(jiān)管力度，可能會對我們的聲譽、業(yè)務、財務狀況和經營業(yè)績產生重大的負面影響。

我們有可能會無法吸引、培養(yǎng)和留住有才華和受歡迎的主持人，這可能會對我們的用戶留存產生影響，從而進一步對我們的業(yè)務和運營產生重大的負面影響。

我們的內容監(jiān)控系統(tǒng)可能無法有效地防止平臺用戶的不當行為，以及對平臺的濫用行為，這種不當或濫用可能會對我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。

我們有可能無法在平臺上提供具有吸引力的音頻內容。

我們在過去曾經歷過凈虧損，將來可能繼續(xù)虧損。

我們的運營歷史長度有限，并且處于一個相對較新的市場中相對，以及采用了相對較新的業(yè)務模式，可能會使我們難以評估業(yè)務和增長前景。

如果我們未能獲得或保持所需的許可證和批準文件，或者如果我們未能遵守適用于本行業(yè)的法律和法規(guī)，我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果可能會受到重大的不利影響。

我們的業(yè)務依賴于強大的品牌，任何維護、保護和提升品牌方面的失敗，都會損害我們留住、或擴大用戶和客戶數(shù)量的能力，以及提高他們的參與度的能力。

我們可能無法有效地維持快速增長以及管理相關支出，我們的品牌、業(yè)務和運營結果可能會受到重大的不利影響。

我們現(xiàn)有的收入模式可能無法保持高效，如果我們未能成功實施貨幣化戰(zhàn)略，我們的業(yè)務可能會受到影響。

我們主要與其他在線音頻和娛樂平臺競爭。如果我們不能高效地競爭，我們的業(yè)務和經營業(yè)績可能會受到重大的不利影響。

我們的營收高度依賴付費用戶的數(shù)量。如果我們不能擴大我們的付費用戶數(shù)量，我們的收入可能不會增加，這可能會對我們的業(yè)務運營和財務結果產生重大的不利影響。

我們與各同業(yè)工會進行合作，從而培養(yǎng)并組織我們的主持人。如果我們無法保持與同業(yè)公會的行做，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。

對于在我們的平臺上顯示、檢索或鏈接到我們的平臺的內容，我們可能要承擔知識產權侵權的責任，這可能會對我們的業(yè)務、財務狀況和前景產生重大的不利影響。

對于在我們的平臺上顯示、檢索或鏈接到我們的平臺的信息或內容，如果這些內容被認為違反了任何中華人民共和國法律或法規(guī)，或在我們的平臺上進行的不正當或欺詐性活動，我們可能會被追究責任，并且中華人民共和國相關部門可能會對我們實施法律制裁，我們的聲譽可能會受到損害。

我們依靠移動應用程序向用戶提供服務，如果程序無法訪問，可能會對我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

與內容創(chuàng)建者相關的成本增加，例如更高的主持人費用以及發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)頂級主持人的成本，可能會對我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

對平臺網絡安全的任何疏忽，都可能對我們的業(yè)務、聲譽和運營結果產生重大的不利影響。

垃圾信息發(fā)送者以及惡意軟件和應用程序可能會影響用戶體驗，這可能會降低我們吸引用戶和廣告商的能力，并對我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果造成重大的負面影響。

我們我們的運營依賴于中國互聯(lián)網基礎設施、固定電信網絡和移動操作系統(tǒng)的性能，這可能會遇到意外的系統(tǒng)故障、中斷、不充足或安全漏洞。

平臺的正常運行對我們的業(yè)務起到至關重要的作用。IT系統(tǒng)的任何中斷都可能實質上影響我們保持平臺令人滿意的表現(xiàn)的能力。

我們的業(yè)務使用第三方服務和技術，向我們提供這些服務和技術的任何中斷都可能導致負面宣傳和用戶增長放緩，這可能對我們的業(yè)務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

對個人數(shù)據(jù)的收集、使用和披露以及其他隱私和安全問題的擔憂，有可能會阻止客戶和用戶使用我們的服務，并對我們的聲譽和業(yè)務產生不利影響。

們的主持人、員工和其他第三方未經授權使用我們的知識產權，以及為保護我們的知識產權而發(fā)生的費用可能會損害我們的品牌和聲譽，并對我們的業(yè)務產生重大的不利影響。

在研究和開發(fā)方面增加的支出，可能會降低我們的盈利能力。此外，如果我們未能按照預期或成功實施新技術，我們的專有技術或平臺可能會變得沒有吸引力或過時，我們的收入和市場份額可能會下降。

我們的業(yè)務在很大程度上依賴于高管、關鍵員工和有資格人員的不斷努力，如果我們失去他們的貢獻，我們的業(yè)務運營可能會受到不利和負面影響。

我們依賴假設和估計來計算某些關鍵運營指標，例如移動MAU總數(shù)和付費用戶，這些指標中的真實或感知的不準確，可能導致我們的管理層和投資者對我們的業(yè)務運營的不準確解釋，從而損害我們的聲譽并對我們的業(yè)務產生負面影響。

我們面臨與訴訟和糾紛有關的風險，這些風險可能會對我們的業(yè)務、前景、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的部分產品和服務包含開源軟件，這可能會對我們的專有軟件、產品和服務造成特別的風險，從而對我們的業(yè)務產生負面影響。

負面消息可能會對我們的品牌、聲譽、業(yè)務和增長前景產生重大不利影響。

我們的收入的一部分來自播客，廣告和其他渠道。如果我們未能保持或增長播客，廣告和其他收入，我們的財務結果可能會受到不利影響。

我們的平臺上展示的廣告可能會使我們受到處罰和其他行政行為。對虛擬貨幣的限制可能會對我們的收入產生不利影響。

在購買虛擬貨幣時，我們的用戶可能會遭受來自第三方的欺詐，而我們在向用戶銷售虛擬貨幣時可能會遭受欺詐。

當前和未來的業(yè)務伙伴關系或收購可能會經歷失敗，從而對我們的業(yè)務、聲譽和運營結果產生重大不利影響。

我們可能無法及時或按可接受的條款獲得額外資本。此外，我們未來的資本需求，可能會導致我們受到運營的契約的約束，例如我們吸引額外債務或支付股息的能力。

我們有較高的營運資金要求，并且存在營運資金赤字。如果我們未來繼續(xù)經歷這樣的營運資金赤字，我們的業(yè)務、流動性、財務狀況和經營業(yè)績可能會受到重大的不利影響。

我們目前沒有商業(yè)保險來覆蓋我們的主要資產和業(yè)務。任何未投保的業(yè)務中斷、訴訟或自然災害的發(fā)生都可能使我們面臨巨大的成本損失，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

如果我們未能實施和保持有效的內部控制系統(tǒng)，我們可能無法準確地報告我們的經營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐，從而導致投資者的信心，以及我們的股票的市場價格可能會受到重大的不利影響。

我們過去曾提供給給予股份的補償，并且在未來繼續(xù)提供基于股份的獎勵，，這可能會導致基于股份的補償費用增加，并對我們未來的利潤產生不利影響。行使授予的購股權或限制性股份將增加我們流通的股份數(shù)量，這可能會對股票的市場價格產生不利影響。

我們可能成為第三方指控、騷擾或其他有害行為的對象，這可能會損害我們的聲譽，并導致我們失去市場份額、用戶和客戶。

我們的員工，或設計我們業(yè)務的第三方，若不遵守我們的規(guī)定，可能會對我們的業(yè)務產生不利影響。

我們在遵守海外司法管轄區(qū)各方面的法律、法規(guī)和規(guī)則方面面臨風險和不確定因素。如果不遵守這些適用的法律、法規(guī)和規(guī)則，我們的海外業(yè)務可能會受到當?shù)禺斁值膰栏駥彶?，這可能會對我們的全球化業(yè)務產生重大的不利影響。

我們在過去市場的經驗有限。如果我們不能應對海外擴張帶來的挑戰(zhàn)，我們的業(yè)務、財務狀況和經營業(yè)績可能會受到重大的不利影響。

我們面臨著與自然災害、衛(wèi)生流行病和其他疫情有關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的運營。

作為成為一家上市公司的結果，我們將承擔額外的成本。

與企業(yè)結構相關的風險

如果中華人民共和國政府發(fā)現(xiàn)，我們在中國的業(yè)務結構的協(xié)議不符合中國關于外商投資互聯(lián)網和其他相關業(yè)務的規(guī)定，或者如果這些規(guī)定或其解釋在未來發(fā)生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰或被迫放棄我們在這些業(yè)務中的權益。

我們在中國的運營依賴于與VIE及其股東的合同安排，這在提供運營控制方面，可能效率低于直接所有權。

如果我們的VIE及其子公司宣布破產或面臨解散或清算程序，我們可能會失去使用和享受VIE及其子公司持有的資產的能力，這些資產對我們的業(yè)務非常重要。

我們與VIE達成的合同安排可能受到中國稅務機關的審查。如果發(fā)現(xiàn)我們存在額外稅務欠款，可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

如果我們的中國子公司、VIE及其子公司的印章未獲得妥善保管，出現(xiàn)被盜或被未經授權人士使用，或用于未經授權目的，則這些實體的公司治理可能會受到嚴重的不利影響

我們的股東，或是VIE的股東可能與我們存在潛在的利益沖突，這可能會對我們的業(yè)務產生重大的不利影響。

某些現(xiàn)有股東對我們公司有重大影響，他們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

我們可能依賴我們中國子公司支付的股息來為現(xiàn)金和融資需求提供資金。對中國子公司向我們支付股息的能力的任何限制，可能會對我們開展業(yè)務的能力，以及向美國存托憑證和我們的普通股持有人支付股息的能力產生重大不利影響。

對于外國投資者通過合同控制中國境內可變利益實體是否將被確認為“國外投資”，以及這將如何影響我們目前公司結構和業(yè)務的可行性，存在重大不確定性。

在中國經營業(yè)務所面臨的風險

中國法律和法規(guī)的解釋和執(zhí)行方面的不確定性可能會限制你和我們可用的法律保護。

對在中國互聯(lián)網上傳播的信息所進行監(jiān)管和審查，可能會對我們的業(yè)務產生不利影響，并使我們對我們平臺上的內容承擔責任。

全球或中國經濟、政治或社會狀況，或政府政策的不利變化可能對我們的業(yè)務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

目前沒有專門管理虛擬資產產權的法律或法規(guī)，因此不清楚在線平臺運營商可能對虛擬資產承擔何種責任。

根據(jù)中國企業(yè)所得稅法，我們可能被歸類為中華人民共和國“境內企業(yè)”，這可能對我們以及我們的股東和廣告持有人造成不利的稅收后果，并對我們的經營業(yè)績和您的投資價值產生重大不利影響。

公共證券交易所以外的中國應稅財產的間接轉讓存在不確定性。

中國如果實施新的勞動法律法規(guī)可能會對我們的業(yè)務和經營結果產生不利影響。

中國的收并購規(guī)則和某些其他中國法規(guī)為外國投資者對中國公司的某些收購制定了復雜的程序，這可能會使我們更難通過收購在中國獲得增長。

中華人民共和國有關中國居民離岸投資活動的法規(guī)可能會限制我們中國子公司增加其注冊資本或向我們分配利潤的能力，或使我們面臨中國法律所規(guī)定的責任歸屬和處罰。

中華人民共和國對離岸控股公司對中國實體的直接投資和貸款的監(jiān)管，可能會延遲或限制我們使用首次公開募股的收益，向我們的中國子公司作出額外的出資額或貸款。

我們位于中華人民共和國的子公司和VIE在支付股息或我們支付其他款項方面受到限制，這可能會限制我們滿足資金流動性要求的能力。

匯率波動可能對我們的經營結果和你的投資價值產生重大不利影響。

政府對貨幣兌換的控制可能會限制我們有效利用收入的能力，并影響你的投資價值。

若未能遵守中華人民共和國有關員工持股計劃或股票期權計劃登記要求的規(guī)定，可能會使中國計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政制裁。

我們的租賃財產權益可能有缺陷，我們出租這些受到缺陷影響的財產的權利可能面臨挑戰(zhàn)，這可能會對我們的業(yè)務產生不利影響。

SEC對某些中國會計師事務所（包括我們的獨立注冊公共會計師事務所）提起的訴訟，可能導致財務報表被認定不符合《交易法》（ Exchange Act）的要求。

我們的審計師與其他在中國運營的獨立注冊會計師事務所一樣，不允許接受上市公司會計監(jiān)督委員會的檢查，因此投資者可能會被剝奪這種檢查的所帶來的好處。

與此次發(fā)行和我們的美國存托股票有關的風險

我們ADS的市場價格可能會出現(xiàn)波動。

根據(jù)我們建議的具有不同投票權的雙層股權結構規(guī)定，B類普通股的持有人將完全控制提交股東投票表決的事項的結果，這將限制您影響公司事務的能力，并可能阻止他人進行我們的A類普通股和ADS的持有人可能認為有益的任何控制權變更交易。

我們普通股的雙重結構可能會對我們的ADS交易市場產生不利影響。

如果證券或行業(yè)分析師不發(fā)表關于我們業(yè)務的研究，或發(fā)表不準確或不利的研究，我們的ADS的市場價格和交易量可能會下降。

由于我們的首次公開募股價格大大高于我們的每股有形凈賬面價值，你將立即經歷大量稀釋。

由于我們預計此次發(fā)售后，在可預見的未來我們不會支付股息，因此您必須依靠我們ADS的價格升值來獲得您的投資回報。

我們的ADS在公開市場上的大量未來銷售或預期的潛在銷售，可能導致我們的ADS的價格下降。

ADS持有人的投票權受存款協(xié)議條款的限制，你可能無法行使權利來指導ADS所代表的基礎A類普通股的投票。

除非在有限的情況下，如果你不在股東大會上投票，我們的美國存托憑證將給我們一個全權委托投票，代表你的美國存托憑證的A類普通股，這可能會對您的利益產生不利影響。

你作為ADS持有人向存托機構提出索賠的權利受到存款協(xié)議條款的限制。

ADS持有人可能無權對根據(jù)存款協(xié)議產生的索賠進行陪審團審判，這可能導致在任何此類訴訟中原告的不利結果。

你參與任何未來購股權發(fā)型的權利可能會受到限制，這可能會導致您的持有量被稀釋。

如果向您提供股息或其他分派屬于非法或不切實際的行為，您可能不會收到我們普通股的股息或其他分派，也可能不會因此而獲得任何價值。

您可能在轉讓ADS時受到限制。

我們的股東所獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執(zhí)行。

我們的發(fā)行后組織章程和調控包含反收購條款，可能對我們普通股和ADS的持有人的權利產生重大不利影響。

你可能在保護利益方面面臨困難，并且你通過美國法院保護權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據(jù)開曼群島法律成立的企業(yè)。

根據(jù)中華人民共和國法律規(guī)定，本次發(fā)行可能需要中國證券監(jiān)督管理委員會的批準。

你必須依賴我們的管理層對此產品的凈收益的使用的判斷，并且這種使用可能不會產生收入或增加我們的ADS價格。

我們是一家新興的成長型公司，可能會利用某些較低的報告要求。

按照《交易法》（Exchage Act）規(guī)定，我們是一家國外私人發(fā)行機構，因此我們不受適用于美國國內上市公司的某些規(guī)定的約束。

作為一家在開曼群島注冊的和面公司，我們被允許采用與[NYSE/Nasdaq]公司治理上市標準顯著不同的某些母國行為；這些行為可能為股東提供的保護，可能比我們完全遵守[NYSE/Nasdaq]公司治理上市標準時為股東提供的保護要少。

不能保證我們不會在任何納稅年度成為被動的外國投資公司（PFIC），這可能會對美國ADS或普通股的美國投資者造成不利的美國聯(lián)邦所得稅后果。

作為稱為上市企業(yè)的后果，我們將承擔更高的成本，特別是在我們不再具有“新型增長企業(yè)”的資格之后。(永妍)