大家好，我是曉董說(shuō)財(cái)?shù)臅远?。今天和大家聊一聊股份回?gòu)。

月初，許多A股上市公司都會(huì)公布回購(gòu)公司股份的進(jìn)展，這也是股民朋友非常關(guān)心的一個(gè)事項(xiàng)。

回購(gòu)股份的公告

通常來(lái)說(shuō)，股民朋友看到自己持有的公司回購(gòu)股份，總是高興的。因?yàn)椋钪苯佑绊懝蓛r(jià)的因素就是買(mǎi)賣(mài)雙方了，多一個(gè)買(mǎi)方（也就是上市公司），總是一件好事。

曉董此前持有某只股票時(shí)，腦子里偶爾會(huì)閃過(guò)一個(gè)不切實(shí)際的念頭：回購(gòu)資金把股票買(mǎi)漲停吧，讓我能舒舒服服地賣(mài)出。當(dāng)然，作為一個(gè)比較成熟的投資者，我知道這樣想肯定是不對(duì)的。

其實(shí)，上市公司回購(gòu)股份并不一定都是合適的，比如，股價(jià)高估時(shí)回購(gòu)，就不太合理。

上月，深交所上市公司歌爾股份發(fā)布的回購(gòu)公告，就惹了不少爭(zhēng)議。歌爾股份公告稱(chēng)，回購(gòu)金額不低于人民幣5億元（含）且不超過(guò)人民幣10億元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)21元/股。

同日，歌爾股份又公布了一份減持相關(guān)公告，稱(chēng)公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)姜濱和副總裁劉春發(fā)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持公司股份，合計(jì)擬減持?jǐn)?shù)量（不超過(guò)）92,475,585股，占公司總股本的2.85%。

深交所也對(duì)此表示了關(guān)注，發(fā)函請(qǐng)“公司自查并說(shuō)明本次回購(gòu)股份是否存在配合股東減持及可交債換股的動(dòng)機(jī)”。

歌爾股份隨后也對(duì)此進(jìn)行了回復(fù)，感興趣的朋友可以去查看一下，看看回復(fù)是否有道理。

接下來(lái)，曉董說(shuō)一下“股神”巴菲特對(duì)回購(gòu)的看法，供大家參考。

巴菲特認(rèn)為，對(duì)于想要退出的股東，公司回購(gòu)股票當(dāng)然很好；但對(duì)于長(zhǎng)期股東來(lái)說(shuō)，只有低于股票內(nèi)在價(jià)值（intrinsic value）時(shí)回購(gòu)，才是合理的，所以要設(shè)定一個(gè)回購(gòu)最高價(jià)。

巴菲特的原話：What is smart at one price is stupid at another.

另外，在巴菲特看來(lái)，在某些情況下，即使股價(jià)低于股票內(nèi)在價(jià)值，上市公司也不應(yīng)該回購(gòu)。比如，公司發(fā)展需要錢(qián)，也不太適合再去借債，當(dāng)然隱含前提是這個(gè)公司未來(lái)發(fā)展很有前景；有些并購(gòu)交易、或投資機(jī)會(huì)比回購(gòu)更劃算。

曉董認(rèn)為，巴菲特講的道理還是很樸素易懂的，您覺(jué)得呢？

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