電子元器件行業(yè)的硅周期大約為4-5年的周期，在2004年是電子元器件行業(yè)景氣高點(diǎn)，從2005年開(kāi)始景氣開(kāi)始下滑，從2007年運(yùn)行的情況看，行業(yè)依舊處于景氣低點(diǎn)，雖然我國(guó)電子元器件行業(yè)增長(zhǎng)速度高于信息產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的平均速度，但是增長(zhǎng)速度仍然不高，而全球范圍內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)從三季度開(kāi)始有逐步轉(zhuǎn)好跡象，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體行業(yè)在2008年將出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇，相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

從上市公司業(yè)績(jī)看，電子元器件行業(yè)上市公司業(yè)扭虧為盈，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，如果扣除新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的投資收益增長(zhǎng)，其整體業(yè)績(jī)?nèi)匀惶幱诘凸?，平均每股收益也比較低。我們預(yù)計(jì)2008年我國(guó)電子元器件行業(yè)景氣將逐步恢復(fù)，而當(dāng)前我國(guó)電子元器件行業(yè)已經(jīng)具備升級(jí)的條件，行業(yè)景氣恢復(fù)主要?jiǎng)恿?lái)源技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)能擴(kuò)張，電子元器件行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和具有產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)能力的上市公司值得關(guān)注。重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)電科技、超聲電子、深天馬、生益科技、華微電子、法拉電子和航天電器。

一、行業(yè)繼續(xù)處于不景氣中，但情況在改觀

從大的環(huán)境看，全球半導(dǎo)體行業(yè)處于不景氣周期中，但情況有轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)。半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)公布最新報(bào)告稱(chēng)，今年9月份全球半導(dǎo)體的銷(xiāo)售進(jìn)入連續(xù)第二個(gè)月的

快速增長(zhǎng)，達(dá)到226億美元。比去年同期增長(zhǎng)了5.9%，比今年8月份增長(zhǎng)了5%。三季度的銷(xiāo)售收入達(dá)到678億美元，比去年同期增長(zhǎng)了5.9%，比今年二季度增長(zhǎng)的13.2%。

今年前九個(gè)月的銷(xiāo)售收入為1888億美元，比去年同期增長(zhǎng)了3.5%。就2007年前三季度說(shuō)，半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)速度比較緩慢，仍然處于不景氣的周期中，但是從8月和9月的銷(xiāo)售情況看其銷(xiāo)售情況明顯改善，增長(zhǎng)速度明顯加快。從三季度驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體快速增長(zhǎng)的因素看，主要是PC和手機(jī)帶動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)，其帶動(dòng)微處理器和閃存芯片的銷(xiāo)售增長(zhǎng)，三季度微處理器銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(zhǎng)18.7%，而三季度閃存芯片的銷(xiāo)售收入更是環(huán)比增長(zhǎng)了46.2%。

從我國(guó)的電子信息產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況看，從2007年三季度開(kāi)始行業(yè)增長(zhǎng)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。2007年1-4月呈現(xiàn)逐步走低態(tài)勢(shì)，在前4個(gè)月電子信息產(chǎn)業(yè)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11829.4億元，同比增長(zhǎng)17.0%;2007年1-4月我國(guó)電子元件、電子器件行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2150億元、1434億元，同比分別增長(zhǎng)21%、19.2%，與2006年底31%和25%的增速相比，行業(yè)整體收入增速繼續(xù)放緩。

三季度電子信息產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度有所回升，但是和2006年比增長(zhǎng)速度的確放緩，2007年前三季度電子信息產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34571.8億元，同比增長(zhǎng)20.1%。而電子元件情況要比其它電子信息產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)情況好，其占整個(gè)行業(yè)比重已經(jīng)到了第二位，前九個(gè)月電子元器件行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入5640.6億元，同比增長(zhǎng)26.9%，高出行業(yè)平均水平7.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)對(duì)于我國(guó)電子元器件行業(yè)其技術(shù)還是落后國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家水平比較多，出口主要是相對(duì)中低端的產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)力不是很強(qiáng)，盈利能力相對(duì)比較差。

對(duì)電子元器件行業(yè)當(dāng)前比較看好的子行業(yè)為PCB印制電路板行業(yè)，訂單增長(zhǎng)比較快，根據(jù)IPC統(tǒng)計(jì)，9月份北美地區(qū)PCB行業(yè)訂單同比增長(zhǎng)15.2%，從訂單和出貨比看連續(xù)7個(gè)月保持在1以上。

二、08年行業(yè)將逐步走出低谷

Gartner認(rèn)為全球半導(dǎo)體業(yè)2007年?duì)I收可能為2692億美元，調(diào)低年增長(zhǎng)率至2.5%。之前Gartner曾預(yù)測(cè)2007年全球半導(dǎo)體業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率為6.4%，至于2008年，Gartner預(yù)期全球增長(zhǎng)率高達(dá)8.7%，2009年略滑落至7.2%。