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訂單符合預期,毛利率有提升可能:上半年,二次設(shè)備招標情況正常,公司新增訂單略好于預期。我們認為,具有絕對優(yōu)勢電網(wǎng)調(diào)度自動化系統(tǒng)毛利率將維持高位,由于競爭激烈變電站自動化毛利率仍有可能下降,軌道交通自動化采用國產(chǎn)軟件后毛利率提升10個百分點左右,農(nóng)網(wǎng)自動化毛利率維持高位。
二次設(shè)備龍頭,智能電網(wǎng)建設(shè)或給公司帶來超預期需求:公司電網(wǎng)調(diào)度業(yè)務占有75%市場份額,高端變電站自動化業(yè)務市場份額40%左右,軌道交通自動化業(yè)務市場份額40%左右,農(nóng)網(wǎng)自動化業(yè)務市場份額20%左右。從智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃來看,我們認為,電網(wǎng)調(diào)度自動化、數(shù)字化變電站系列產(chǎn)品是電網(wǎng)新增投資中的重要部分,公司作為二次設(shè)備龍頭企業(yè),將顯著受益于智能電網(wǎng)建設(shè)。
大股東高價增持,引發(fā)資產(chǎn)注入想象:股改時南瑞集團承諾將在適當時機注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),并鼓勵公司實施股權(quán)激勵方案。我們了解到,目前南瑞集團對于公司的定位是“二次設(shè)備公司”。2009年5月,公司以29元高價增持公司股份,并承諾將繼續(xù)增持,引發(fā)市場資產(chǎn)注入的想象。
投資建議:我們預計公司09年、10年每股收益為0.66元、0.87元,市盈率為55.85倍。相對估值而言,公司估值較高,維持公司“大市同步”評級,但我們認為公司仍具有交易性機會。
在這篇文章中,小編將為大家?guī)泶髷?shù)據(jù)的相關(guān)報道。如果你對本文即將要講解的內(nèi)容存在一定興趣,不妨繼續(xù)往下閱讀哦。
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